“央行：营造中性适度的货币金融环境”

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中国人民银行10日发布的《年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段将更加积极适应经济快速发展的新常态，将转轨方法结构调整放在更重要的位置，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加重视宽松、适时、适度的事前调整 为经济结构调整和转型调整营造中性适度的货币金融环境，促进经济科学的快速发展和可持续快速发展。

报告认为，要更加重视创新，将改革纳入监管之中，将货币政策调控与深化改革紧密结合，更充分地发挥市场在资源配置中的决策作用。 对比金融深化和创新快速发展，进一步完善调控模式，疏通传导机制，着力处理突出问题，提高金融运行效率和为实体经济服务的能力。

关于宏观经济金融形势，报告评价认为，从总体上看，当前我国经济快速发展进入新常态，快速发展条件和快速发展环境发生变化，其核心是经济快速发展方法和经济结构的变化。 在这样的宏观经济大背景下，必须解决经济结构调整与宏观总量政策的关系。 一是经济正在从高速增长转向中高速增长。 宏观政策必须牢牢把握方向和力量，提高调控灵活性，在基础条件发生重大变化时及时适度调整，防止经济惰性下降。 另外，还需要注意防止过度的“放水”固化结构的扭曲、债务和杠杆作用的上升。 二是经济可能长期经历转型调整的过程，以前流传下来的增长引擎减少和新兴产业快速发展并存，面临着淘汰过剩产能、帮助新兴产业快速发展的双重任务。 要在保持总量稳定的基础上，进一步促进结构优化，用结构调整的方法对比处理经济运行中的突出问题，充分利用库存，优化增量，支持经济结构调整和转型升级； 三是结构调整过程中不可避免暴露一定的风险，要看到其中有市场清算、结构调整的积极信号，建立健全解决各类风险的体制机制，防止金融体系发生大幅度波动和顺周期问题，避免发生系统性、区域性的金融风险 四是结构调整和改革任务更加紧迫艰巨，必须在提高生产效率和经济活力方面下功夫，通过深化改革来处理经济运行中存在的深刻问题。

关于下一阶段的货币政策，报告指出，一是综合运用多种货币政策工具，加强和改进宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信用和社会融资规模的合理增长。 根据内外部经济金融形势变化，充分利用各种货币政策工具，完善中央银行担保管理框架，调整流动性水平，保持货币市场稳定。 并吸引商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。 继续发挥差分准备金动态调整机制的逆周期调节和结构诱导作用。 结合小支农贷款投入、资本充足率高低、风险内控情况、机构新建、区域快速发展五个“要素”，合理及时地调整政策参数，更好地体现差异化和对比性，引导金融机构根据实际需求和季节性规律调整贷款投入节奏。 继续探索和完善宏观审慎管理的机制和手段。

二是保障库存，优化增量，支持经济结构调整和转型升级。 优化流动性投入和结构，抓紧落实《定向标准》相关措施，充分发挥信贷政策支持再贷款和再贴现政策的作用，督促金融机构优化信贷结构。 继续保持货币贷款合理增长，完善银行企业治理，清理不合理金融服务资金回收，完善多层次资本市场，增加金融供给，加强改革和结构调整力度等多种措施并举，标本兼治，着力降低社会融资价格。

三、进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融监管机制。 进一步健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力。 继续推进同业存单发行和交易，探索面向公司和个人发行大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。 进一步完善人民币汇率市场化的形成机制，加大决定市场汇率的力度，加强人民币汇率双向波动的弹性，维护人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

报告认为，要比较有效地防范系统性金融风险，切实维护金融体系的稳定。 要加强宏观审慎管理，引导金融机构稳健经营，督促金融机构加强流动性、内部控制和风险管理。 在支持金融创新的同时，加强对同行业业务和理财业务快速发展的潜在风险的监测和防范。 协助有关部门加强对地方政府的债务清理处置，着力防范债务风险等。