“财政货币政策或集体上阵“抗通缩””

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年刚开始，魅影就来敲门了。

今年第一个月，cpi、ppi均创下5年以上的新低，ppi连续35个月出现同比负增长。 这些都表明通货紧缩的风险在增加，经济学家表示，经济正在从工业行业的结构性通货紧缩转向全面通货紧缩。

无论是防止通货紧缩风险，还是逆转通货紧缩的预想，“抵抗通货紧缩”的战斗已经开始了。 解体官员认为，宏观政策应继续向宽松方向调整，特别是财政和货币政策。 货币政策需要进一步放松，降息、降准都是期权，但财政政策应该尽快发力，为减税做文案。

cpi在1%以下的全面通货紧缩会到来吗？

根据国家统计局10日公布的数据，1月份的cpi比去年同期上升0.8%，为2009年11月以来首次下跌到1%以下。

同期，ppi比去年同期下跌4.3%，创下2009年10月以来的最低纪录。 迄今为止，该指数连续35个月出现负增长。

随着cpi、ppi均跌至5年来新低，市场上不断听到通货紧缩风险加剧的呼声，工业行业的通货紧缩不令人担忧，但经济是否已经走向全面通货紧缩仍存在分歧。

“目前的cpi仍然为正，还没有达到定义的‘通货紧缩’状态，但种种迹象表明，总量经济陷入了全面的通货紧缩状态。 ”中信证券首席经济学家诸建芳说。

诸芳率领的宏观研究小组用gdp平均指数进行测量，该指数一季度很可能出现负值，意味着总量经济将进入“定义中的通缩状态”。 gdp平指数是指名义gdp增长和实际gdp增长的商，可以更准确地反映正常物价水平的方向性，是价格水平的宏观衡量。

交行首席经济学家连平对上海证券记者说:“现在说全面通货紧缩还为时过早。” “2000年左右，中国发生了短暂的通货紧缩。 当时的cpi为负，由于人民币内部升值，居民工资水平下降，但现在的情况明显不同。 cpi比去年同期正，年内转为负增长的可能性很低，工资水平正在上升。 ”

但是，连平也注意到“如果经济不稳定在7%左右，就不排除全面通货紧缩的可能性。”

“应对通货紧缩”需要财政政策尽快发挥力量

目前，国内增长仍存在明显的下行压力，一旦经济全面进入通货紧缩状态，将对生产、就业、金融稳定产生巨大的负面影响。

摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究负责人章俊对上证新闻记者表示:“日本《失去的十年》反映了通货紧缩风险对经济的杀伤力。” “安倍经济学的重要一环是推进非经常性的量化宽松政策以刺激通货膨胀水平，希望通过提高通货膨胀预测来刺激诉求，实现将经济增长拉出泥潭的目的。 欧洲央行推动的新一轮量化宽松的目的也是如此。 我想中国货币当局也会参加全球“低通货膨胀”对策之战。 ”

去年11月底和今年2月，央行分别开始了一次降息和下调。 章俊认为，今年央行也将下调2-3次利率，将根据包括外汇占用金在内的市场流动性指标适时下调。

诸建芳也持有同样的观点。 他说:“货币政策需要进一步放松，降息和放松定向是可以选择的工具。” 从时间点来看，第一季度利率可能会下降。

诸芳将财政政策和货币政策视为“抗通货紧缩”双管齐下的措施，除了他之前流传的运输等“铁公基”外，政府还采取鼓励直接投资和民间资本进入的方法，进行粮食水利、生态环境保护、健康养老、新闻网格油气等互联网工程、新闻网格油气等。

连平认为，在当前各方困难较大、杠杆率较高、货币存量较大的情况下，财政政策应发挥更积极的作用，尽快发力，加大减税力度。 特别是与中小企业的大面积、大规模减税相比。 “这个方向性控制会更有效。 ”