“银行息差料进一步收窄资产负债管理已趋审慎”

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经过记者袁君从上海出发

2月的最后一天，迎来了央行三个月以来的第二次降息。

2月28日晚，央行宣布下调对称利率，自年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 其中，金融机构一年期贷款基准利率由0.25个百分点降至5.35%一年期存款基准利率由0.25个百分点降至2.5%其他各等级贷款基准利率和个人住房公积金贷款利率相应调整。

《每日经济信息》记者了解到，央行宣布降息后不到两个小时，浙商银行、包商银行、青岛银行、恒丰银行等银行将各级储蓄存款利率执行基准利率上调30%，跃居首位。

一位专家悲观地预测，此次降息平均16家上市银行15年净利率为8bps，平均下调上市银行年净利润5%，16家上市银行总净利润增长率从目前预测的6%降至3%。

但从长远来看，这次降息对银行的经营也有好处。 马鲲鹏在接受《每日经济信息》记者采访时表示，降息将缓解宏观经济风险，改善银行资产质量，对银行资产质量的担忧(不是利好)是银行估值的最大制约因素，因此降息将会利好银行估值。

或者降低16家上市银行15年的净利率差8bps

值得注意的是，此次央行似乎正在实施“对称降息”，但由于存款利率上浮幅度也在扩大，因此这种“对称”实际上并不纯粹。

央行表示，将继续发挥基准利率对银行定价的引诱作用，配合利率市场化改革的推进，将存款利率波动区间的上限进一步扩大至基准利率的1.2倍至1.3倍。

招商银行高级分析师刘东亮表示，此次央行宣布降息的意外之处在于，此次也不对称降息，存款基准利率下调0.25个百分点，但存款利率上浮区间从1.2倍扩大至1.3倍，为稳定存款，仍有相当数量的银行存款利率处于高位。

“此次降息对降低银行债务价格作用不大，在风险偏好下跌的大环境下，很难调动银行融资投入的动力，有可能促使银行提高融资价格以保证利润。 因为这能否比较有效地降低融资价格，值得注意，”刘东亮说。

央行宣布降息后不到两个小时，浙商银行、包商银行、青岛银行、恒丰银行等银行将各级储蓄存款利率上调30%，跃居首位。

这样，对银行来说，资产侧贷款利率的下调幅度大于负债侧存款利率的下调幅度，银行的利率差将进一步缩小。

令人满意的金融执行总裁张虎成对《每日经济信息》记者表示，参考去年11月降息政策的执行结果，由于存款波动区间的扩大，降息后的存款利率没有相应下调，部分有所上升。 存款利率执行的不对称性会给银行带来很大的压力，吞噬银行的降息收入。 ”

“以一年期为例，存款利率上升1.2倍至1.3倍，利率差下降0.15%，存款利率差收入减少7%左右，对银行短期有较大冲击。 ”张虎成说。

国金证券银行领域分析师马鲲鹏表示，最悲观的情况，即各段贷款利率均下降25bps，各段存款利率均上升30%，此次降息平均16家上市银行15年净利率差下降8bps，平均15年净利润为5%。

利润丰厚的银行资产质量

但从长远来看，这次降息对银行的经营也有好处。

业内人士表示，可以降低利率，改善借款人资产负债表质量，减缓不良贷款生成速度，有利于银行领域的基本面。

马鲲鹏在接受《每日经济信息》记者采访时表示，降息将缓解宏观经济风险，改善银行资产质量，对银行资产质量的担忧(不是利好)是银行估值的最大制约因素，因此降息将会利好银行估值。

这次降息实质上是“不对称”的，但从目前银行的现实来看，整个银行领域并不完全满足上浮区间。 据马鲲鹏介绍，截至今天，16家上市银行3个月~1年期存款利率平均上涨14%，剩余期限平均上浮不到10%。 在流动性缓和、贷款比例扩大的大背景下，恶性存款竞争的可能性大幅降低，各银行差异化的存款竞争战略越来越明显。

华夏银行快速发展研究部战术室负责人杨驰也表示，从上次存款利率波动区间上限提高1.2倍后的情况来看，反映出一些银行没有采取“当头一棒”的存款定价战略，当前银行债务价格过高，存款利差缩小，银行在资产负债管理方面更

马鲲鹏认为，通过理财产品、影子银行同业业务等方法实现隐性利率市场化已经推进多年，利率市场化是隐性市场化定价负债显性转化的过程，负债结构的变化对银行整体负债价格的冲击有限。

从资产配置的角度来说，张虎成认为降息后固定收益类理财产品的收益率也会下降。 对投资者来说，短期内现有的理财产品可能会受到欢迎，但随着利率降低周期的到来，投资者为了防止利率降低导致的资金收益率降低，建议选择中长期的理财产品。