“桂敏杰：继续优化沪港通机制”

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全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰7日在新闻发布会上表示，上海证券交易所希望进一步扩大etf期权的标的范围，并在股票类etf期权试点成功的基础上考虑推出一股期权产品。 另外，上海港的两个设施目前正在研究改善上海港通的一点措施，将来将加大推广和宣传力度。 上海证券交易所积极开展海外介绍，与监管部门合作，推动a股纳入国际指数。 在条件成熟的基础上向监管部门提出意见，进一步扩大沪港通标的范围。

在谈到2008年的工作重点时，桂敏杰介绍说，上海证券交易所将以重大创新为契机，加快向开放型、综合型、主体型、服务型、责任型现代交易所的转型。

推进上海证券交易所股市内部分层

桂敏杰表示，上海证券交易所要履行职责，提高自身能力，真正发挥市场主体应有的作用。

目前，注册制制度的设计、方案讨论已经比较深入。 上海证券交易所将按照证券监督管理委员会的统一安排和安排，做好各方面的准备，全力协助推进注册制改革相关工作。

推进注册制改革，主要有以下几个业务。

一个是审查。 注册制不等于不审查，而是需要审查公司提出的申请。 目前，交易所的审查是主流方案。

二是考核工作强调新闻披露的作用，要求公司明确自己，投资者评价公司的优劣。 在注册制下，仍然存在一定的发行条件和上市条件，但被大幅压缩。

三是强调中介机构的作用和责任。 登记制下，中介机构应当对公司进行尽职调查和核查，对推荐的公司负责，承担法律责任。

四是加强对违法违规、弄虚作假、隐瞒新闻的公司和个人的取缔。

五是结合注册制改革，调整发行上市条件，推进上海证券交易所股市内部分层。 目前上市条件注重利润指标，目前这可能不太符合投资者的诉求和经济客观现实。 连续三年的利润只代表过去，公司是否有投资价值、快速发展前景和竞争力，由投资者根据新闻披露的情况进行评价。

与市场关注的“注册制改革是否会导致审批权下放、交易所发生恶性竞争、考核标准下降”的问题相比，桂敏杰特别证明了这一点。

一是公司上市申请数量非常多，目前的首要矛盾不是交易所之间资源争夺的问题，而是如何进一步发挥资本市场服务的实体经济能力。

二是作为市场组织者，交易所注重形象、企业品牌，不抛弃长远优势，降低标准，让投资者讨厌的垃圾股票进入市场，破坏自己的品牌。

三是注册制改革有严格的制度、规章和程序，透明度特别高。 审查结果，审查中的情况必须全部公开透明。 社会监督很有效。 如果审批权下放给交易所，证券监督管理委员会将大量资源投入到规则制定和日常监管工作中，保障监督交易所和市场各方履行职责，确保注册制制度严格有序地执行。 此外，登记制的执行情况将受到信息媒体的监督。

继续优化上海港通机制

桂敏杰表示，将以沪港通为契机建设开放型交易所。 上海证券交易所将确保目前沪港通的平稳运行，在交易制度、监管体系、投资者准入等方面不断优化。 利用自由贸易区平台，建立面向区内和境外投资者的国际化平台，进一步扩大市场对外开放。

他表示，沪港两处设施目前正在研究改善沪港通的一点措施，希望更多投资者采用沪港通这座桥，需要相关各方共同努力。 一是加大推广和宣传力度。 上海证券交易所要积极开展海外介绍，也要配合监管部门，推进a股纳入国际指数。 二是继续优化沪港通机制。 继续跟踪目前制约投资者参与沪港通的因素，积极与监管机构合作处理。 在条件成熟的情况下，上海证券交易所将向监管部门提出意见，进一步扩大沪港通的标的范围。 包括交易机制创新在内，积极研究和推进在港股通下建立融资融券制度。

进一步扩大etf选项目标的范围

桂敏杰介绍说，以股票期权为契机，将建设综合型交易所。 在实现实物和衍生品市场的全面覆盖后，上海证券交易所必须扩大业务行业，丰富产品线，整合价值链，成为综合型交易所。

第一，进一步完善etf期权保证金机制，包括组合战略保证金机制、证券冲销保证金机制等，提高证券和资金的采用效率，采用期权产品降低对冲风险的价格。

第二，研究建立相关的配套机制。 重点是上证50etf延期交易产品和高效证券贷款产品，方便投资者获得风险对冲或交易权。

第三，以上顺利发挥作用，特别是50etf期权熟悉市场并广泛运用后，进一步扩大etf期权的目标范围，如180etf、跨境etf、领域etf等，股票类etf期权的目标范围。 上海证券交易所将根据市场情况，研究推出美式期权、周期性权、长时间期权等行权方法和行权周期更灵活的期权。

建设新的债市平台

桂敏杰表示，上海证券交易所持续快速发展蓝筹股市场创新，将从四个方面着手。 一是继续推进新兴产业建设，二是积极拓展高质量上市资源，三是支持上市公司做大做强，四是进一步提升蓝筹股市场吸引力。

与新兴产业板相比，他表示，任何规则都应该根据市场的快速发展进行调整，目前，简单连续三年盈利的上市指标无法满足当前的市场诉求。 在主板方面，上海证券交易所基本上希望维持利润。 新兴产业板块建议使用多样化的上市指标。 例如“市场价格+营业收入+利润”，或者“市场价格+营业收入+流动性”等财务标准也有非财务标准的多样性。 如果政策得到支持，上海证券交易所欢迎网络公司在a股上市。

桂敏杰表示，债市是上海证券交易所的弱点。 年，上海证券交易所应积极推进债市机制创新。 目前，上海证券交易所的立足点是“企业债务”和“资产证券化”两种产品。 未来，将根据证券监督管理委员会的员工配置整合债市资源，推进机构间债市的建设，建设新的债市平台。

桂敏杰表示，债市互联互通事业继续推进，下一步需要进一步推进，包括扩大互联互通主体范围，扩大互联互通品种范围，提高注册结算后台合作效率。