“新一轮降准降息窗口打开 经济学家称最快3月底”

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今年2月的宏观数据没有达到预期

1、2月宏观经济数据出人意料地下跌，但跌幅出乎意料，工业生产增速创下6年多新低，投资增速创下至少13年来的新低。 由于经济还没有看到稳定的势头，拆船者认为3月和2季度继续降息的必要性和概率很高

记者梁敏

1、2月宏观经济数据出人意料地下跌，但下跌幅度出乎意料。 1-2月投资、费用、工业生产总值增长率均超过1个百分点，经济下滑势头不减。

为了实现见底的经济增长，货币政策有望进一步放宽。 分析师预计，新的降息“窗口”已经打开，最早可能在本月内降息，不排除再次降息。

经济仍有望因惯性而在第二季度稳定下来

继去年经济增长率创下24年以来最低的7.4%之后，即使进入今年，经济也因惯性而下滑。 最近一系列不乐观的经济数据已经明朗。

国家统计局11日公布的数据显示，今年1-2月，支出增速比此前回落1.2个百分点为10.7%，投资增速回落1.8个百分点为13.9%，工业生产增速也回落1.1个百分点为6.8%。

值得注意的是，这些数据不仅均低于市场预期，投资增速创下至少13年来的新低，工业生产增速也创下6年以上的新低。

作为拉动经济增长率的主要引擎，对投资增长率的急速下跌需要警惕。 昨天的数据显示，在构成投资的三个区块中，只有基础设施投资保持着20%的高增长率，但制造业和房地产投资仍在下跌，增长率仅超过10%。

“去年下半年以来，经济增长的下行动能没有减少。 固定资产投资的“三驾马车”——房地产、基础设施、制造业投资全面疲软。 》摩根士丹利华鑫证券宏观研究负责人章俊在接受上证新闻记者采访时表示，自去年年底以来，批准了大量建设项目，但春节前没有大量开工。 这是因为对经济增长的正向拉动效应还没有显现出来。 二季度经济将在建设项目开工的基础上稳定改善。

前一天公布的ppi数据连续36个月负增长，跌幅进一步加深。 另外，2月pmi仍处于萎缩区间，再加上进口增速下跌20%。

“第一经济数据都比较差，不仅经济下行压力大，而且还在增大，有必要加以警惕。 下一步还需要放松货币政策以刺激诉求。 ’中国国际经济交流中心研究员张永军说。

积累了经济增长的新的积极因素

前两个月的经济总体上持续了去年以来的停滞状态，下行压力很大，但新的积极因素也在逐渐积累。

国家统计局昨天在官网上公布了解密复印件。 “出口增长加快，居民支出价格基本稳定，就业形势总体稳定，经济运行平稳较快”。 另外，经济增长减速有利于加快结构调整和转型升级，形成新常态下创新驱动的新特征。

事实上，从昨天公布的数据也可以看出，新的主体正在形成，新的业态正在出现，新的原动力正在产生。

例如，服务业增长明显快于工业，1-2月，服务业生产指数比去年同期增长7.4%，比同期规模以上工业增加值上升0.6个百分点。 高新技术产业、装备制造业增长较快，1-2月，高新技术产业增加值比去年同期增长11.2%，增长率比规模以上工业快4.4个百分点。 互联网相关新业态持续高速扩张，1-2月，全国网上商品和服务零售额比去年同期增长44.6%，增速为费用增速的3.6倍。

在今年的政府实务报告中，确定地提出了“将转换方法机制放在更重要的位置”。 预计这些新的积极因素将更快更快地积累，加速推进中国经济从量变到质变的转变。

利率降低或降息最快将于月内到来

经济还没有看到稳定的势头，政策有望进一步缓和。 拆船者们认为，3月和2季度继续降息的必要性和概率很高。

“鉴于经济下滑的势头不减，货币政策有必要进一步放宽以触底经济增长。 ”章俊还认为，随着二季度项目启动的加快，实体经济的融资诉求也将上升，央行有必要为此创造宽松的货币环境。

章俊表示，节后市场流动性有所改善，但在人民币汇率下跌、利率下降带来的利差收窄的背景下，央行最早可能在3月内再次下跌。

交行首席经济学家连平也对上证新闻记者表示，目前的基准利率不能说介于大空之间，但不排除进一步降息的可能性，他认为“比较近的窗口可能在3月底4月初”。

资料来源:上海证券报Paper Stock/html/- 03/12/content _ 497674