“融券一“票”难求有望缓解”

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证券公司近日发出通知，约定《回购式证券交易及登记结算业务办法》(修订本)征求意见稿。 创作方法旨在允许证券公司在回购期间采用标的券，将资金融资对象范围从证券公司拥有的资金扩大到证券公司的资金管理计划。 业内人士认为，通过研究这一方法，可以在一定程度上缓解目前融资难的格局，进一步降低融资借款人的资金价格。

增加融资借方

迄今为止，受制于融资贷款主体狭窄、税务解决多、繁杂等多种因素，回购式证券交易在股票担保回购等新型融资类业务启动后，交易规模明显下降，融资结余降幅超过50%。

此次意见修订将进一步扩大约定证券回购交易的资金融资对象范围，并将证券企业及其理财子公司管理的理财计划纳入资金融资对象。 这意味着证券公司的集合资源管理计划和定向资源管理计划有望为这项创新工作分一杯羹。

上海的两个业务相关负责人对修订方法表示赞赏。 据他介绍，他们将标的券借给顾客，这笔收益的一部分可以与约定回购证券交易的融资方分享。 也就是说，约定回购证券交易的融资费用有可能再下降一个台阶，与股票质押式回购相比构建价格特征。 此外，该法还允许证券公司向证券公司提供标的券作为融资担保品，这有助于提高证券公司的融资效率。

扩大融券来源

根据撰改方法，证券企业在等待回购期间可以采用标的证券，用于借贷、出售、担保等用途。

“现在很多顾客，特别是私募客户在日内交易，有很多优惠券诉求，但很难融入到票里。 ’一家大证券公司的营业部长告诉记者。

的两融人士也表示，融券难是证券公司向客户特别是机构客户提供融资融券等综合服务时面临的共同课题。 目前，任何证券公司能提供给顾客的标的券都很少。 证券公司自己提供给顾客的目标券是自营业务，其规模受净资本限制，即使是净资本排名第一的证券公司也很少买票。 由于出借人收取的利率不高等多种理由，融通券市场的规模也不大。 修改方法确实会比较有效地增加市场整体融资券的目标股供给。

根据证金企业数据，截至3月12日，沪深两市融资余额13081.1亿元，融券余额47.82亿元。

但是，监管层允许出借目标券，同时也考虑到了目标券的采用所带来的股价变动，以及证券公司到期后无法返还目标券的信用风险。 因此，改写意见的方法只允许在各交易日以竞价交易出售的单一证券数量不超过其发行的外国证券数量的1%。 此外，编撰办法进一步限制证券公司采用的标的券市值和权益返还总额，不得超过自有资金出资的拟认购的初始交易金额。

另外，为了提高约定回购的证券交易的运行效率，撰改方法计划将现行的t+1交易改为t+0交易。 取消了临盘书面合同的要求，将违约处分申请电子化。