“资本市场进入“肖钢时间”整两年 “改革”二字串通其中”

本篇文章2611字，读完约7分钟

年3月17日下午，中国证券监督管理委员会召开干部会议。 中央决策，肖钢同志担任中国证券监督管理委员会党委书记、主席。

转眼间，中国资本市场进入“肖钢时间”已经两年了。 这两年，中国的资本市场发生了很多巨大的变化。 纵观这些变化，无论是推进新股发行注册制改革，还是推进事件中的事后监管新机制，采取多种措施加强对投资者的保护，还是大力推进沪港通和深港通两个“桥梁”的开通，其实都离不开“改革”一词。

推进新股发行登记制改革

新股发行注册制改革是肖钢在这两年推进的重大改革。 目前这项改革的最新动向是，今年的政府实务报告对这项改革首次表示“实施”。

对此，中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，这一措辞变化意味着市场期待已久的股票发行登记制改革将正式提上日程，并有望在年内落实。

在今年的全国两会期间，肖钢每次接受媒体采访时都谈到注册制改革，这些表现也勾画了注册制改革的实施路线图和时间表。

肖钢表示，证券监督管理委员会正在积极研究注册制的准备工作，改革初步方案已经形成，并正在着手制定具体的实施方案。 实际实施是在证券法修改完成之后。 注册制落地的前提条件之一是修改证券法，目前证券法的修改正在积极进行，期待着这项事业尽快完成。

虽然新股发行注册制的实施是一个方面，但这一改革也是综合改革，中介机构、市场参与主体都必须承担责任。

肖钢表示，注册制是一种责任分工、责任完善的体制，发行人是新闻公开的首要负责人，保荐机构、会计师事务所、律师事务所也必须承担责任，未来对违规中介机构的处罚将更加严厉。 投资者也必须承担自己的责任。 消息充分公开。 如果还盲目跟风，不看企业的招股证书和基本面而盲目进入市场，必须自己承担责任。

探索事件事后监管的新机制

新股发行登记制改革只是肖钢担任证券监督管理委员会主席后推行的改革之一。 对证券监管委员会自身来说，监管变革的改革也至关重要。 其中一个表现就是探索事件事后监管的新机制。

肖钢曾表示，探索事中事后监管新机制，是从以预审为主转向以事中事后监管为主，这是转变政府职能、提高监管效能的必然要求。

从监管要点看，这个新机制是制定监管规则和开展监管执法，“一手抓好规则和执法”。 从监管手段来看，主要包括现场检查、非现场监管、教育培训和检查执法四个方面； 从监管理念上说，事中监管以风险导向为主，兼顾行为导向，事后监管以行为导向为主，兼顾风险导向。

“这两年简化了一半的行政审查，拥有很大的力量。 我们还整理了非行政许可的几个事项。 今年除了计划转为行政许可外，计划取消所有非行政许可的批准。 ”肖钢说。

并明确指出，在加强事后监管方面，抓住了两条主线。 一是加强监管执法，二是加强对投资者的保护。

在事件后监管合作中，要抓紧制定日常监管与审计执法协调工作机制，确定线索传输、审计干预、新闻反馈等各阶段的手续和责任。 必须探索日常监管与审计执法相联系的审查机制，研究重大违法违规案件的逆向审查问责机制。

发现这两年间，大事件的重要事件浮出水面。 然后，从年末到今年初，证券监督管理委员会公布了市场操作、内部交易、新闻披露违法违规等事件的调查情况。

为加强投资者保护而采取的措施

大同证券首席投资顾问郑虹表示，打击资本市场存在的内幕交易等违法行为，一方面是为了清除市场上的“害群之马”，让投资者更公平公正地参与投资，另一方面也是对投资者最好的保护。

事实上，肖钢就任证券监督管理委员会主席以来，在保护投资者方面也做了很多工作。

日前，经国务院批准，证券监督管理委员会在证券期货行政执法行业开展了行政和解试点。 为规范试点工作，证券监督管理委员会制定了《行政和解试点实施办法》，自年3月29日起施行。

“行政和解在海外的运用很普遍，在我国是创新，我们很荣幸能承担起最初的“吃螃蟹”的责任。 ”肖钢说。 并且说，行政和解制度为保护投资者的合法权益提供了新的途径。 中国证券市场有成千上万的个人投资者，大部分是中小投资者，开展这个试验有助于投资者尽早得到补偿，及时维护他们的合法权益。

引入行政和解制度只是保护投资者的工作之一。 年在全国证券期货监管实务会议上，肖钢表示，将考虑制定股权试点管理办法。

市场人士表示，开展股权质押是加强投资者保护和服务的较为有效的途径。 目前，由于各种原因，投资者特别是中小投资者的权利意识不强、行为权受阻等情况还很普遍，客观上需要诱惑和支持投资者依法行使权利、维护权益。

针对这项事业的最新进展，证券监督管理委员会信息发言人张晓军表示，目前股票持有权试点方案正在研究中。 证券监督管理委员会总结试点经验，研究制定相关方法，使该事业规范化制度化，并对投资者依法进行权益保护和护卫。

大力支持两座“桥”的开通

年11月17日，连接大陆和香港资本市场的桥梁——上海港通正式开通。 这是我国资本市场快速发展史上具有里程碑意义的事件。 目前，沪港通“开通”已经4个月了，业界评价也是褒贬不一。 但综合来看，沪港通呈现积极平稳的趋势，在交易结算制度、限额管理、货币兑换、相关技术体系等方面运行顺利。

正如肖钢所说，沪港通开创了操作方便、风险可控的跨境证券投资新模式，是一次重大的制度创新，标志着我国资本市场双向开放取得了划时代的进展。 上海港通的开通，相当于修复了很长一段时间的资金渠道，有时北上多，有时南下多，都是正常现象。 从总体上看，这几个月运行情况良好，实现了预期目标，全方位运行顺利。

交银施罗德基金副总裁谢卫表示，上海港通是物种，起初并不是多么轰轰烈烈，但种子播下后，未来有望迅速发展。 包括期权等多项措施在内，现在交易不活跃，但随着条件成熟，有望形成“星光、燎原”的态势。

与沪港通呼应，另一座“桥梁”——深港通的上市也指日可待。 今年的政府实务报告首次提到深港通，并表示将适时启动深港通考试。

市场人士表示，深港通开通后，意味着沪深港三大证券市场将实现互联互通。

关于这项事业的最新进展，肖钢表示“下半年应该可以开通”，表示目前正在积极研究方案，中国证券监督管理委员会和香港证券监督管理委员会将共同批准和公告。 同样，要进行技术准备和测试需要几个月，交易实际开始时间是下半年。

市场人士表示，去年启动的沪港通标志着内地资本市场迈出了开放的重要一步，深港通加快了a股市场的国际化进程，两者对中国资本市场的快速发展和对外开放都是重要的里程碑。