““指数时代”引领新三板快速发展新起点”

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3月18日，全国中小企业股权转让系统指数在北京公布。 全国中小企业股转系统总经理谢庚和中证指数企业总经理马志刚刚在发布仪式上敲击钟记者史丽摄

全国中小企业股权转让体系，俗称“新三板”、“指数时代”的帷幕渐渐拉开。

昨天，三板成指、三板成市作为全国股权周转系统市场的第一个市场指数正式上市，意味着新三板市场经过两年多的高速发展，稳步进入了一个特色鲜明、可投资的产品和组合更加丰富的新时期。

新三板两年内实现200家至2100多家爆发式规模增长，挂牌公司覆盖18个领域大型82个细分领域，上线市场交易方法使市场流动性几何上升等因素，为指数编制提供了重要的基础市场条件，也为指数衍生产品的开发提供了较强的内生诉求。

指数时代”是新三板市场繁荣快速发展的重要里程碑，也是这个新兴市场进一步发挥活力和效率，散发巨大投资吸引力的开始。 ⊙记者马婺妤○剑鸣

“三板成指”“三板做市”正式登场

经过近半年的测试，全国股转系统指数昨天正式公布在线。 由此，投资者可以以“上涨”、“持平”、“下跌”的形式表现和认识新三板市场的整体行情。

最初公布的两个指数分别为全国中小企业股权转让系统成分指数(简称“三板成指”、代码899001 )、全国中小企业股权转让系统成市成分指数)简称“三板成市”、代码899002 )。 两个指数的样本股名单也同时公布了。

据全国中小企业股权转让系统企业(以下称“全国股权转让企业”)相关人士介绍，“三板成指”以贯穿整个市场的特征性功能为中心，包括协议、做市等各种转让方法的股份，其中所含协议交易股份的成交连续性不强等优点

“三板入市”是指聚焦股市投资较为活跃的股市，具体表现市场股市整体价格走势，成为各种指数型产品跟踪的标的，该指数将在盘中实时发布。

在指数计算方法上，三板成指、三板成市均采用派氏加权平均法计算，以年12月31日为基期，基点为1000点。

截至昨日收盘，三板成指小幅下跌0.90%，至1439.88点报收。 三板成市上涨1.73%，至1682.60点报收。 当天挂牌企业的股票累计达到8亿9900万元，其中市道法转让的股票约4亿8000万元。

行业专家拆解，与沪深交易所市场的交易方式存在重大差异，新三板市场支持协议、开市、竞价等三种交易方式目前正在实施。 这是因为在指数编制上需要考虑多元量交易方法的问题。

而且，新三板市场正处于快速扩张期，2年多来挂牌企业数量超过10倍，挂牌企业在规模、领域分布等方面也呈现出多元化特征。 因此，如果使用固定指数样本股数量的方法，指数的市场复盖面和特征功能将不够稳定； 区域结构上的不均衡对指数特征性也有很大的影响。

据全国股权众筹企业负责人介绍，基于上述因素，在样本股数明确化中，三板指数使用市值覆盖标准(不固定样本数)明确的样本股数，覆盖率为85%，且单只股票最高权重占有率在5%以下，为单只领域的最高权重占有率。

“三板成指”近期一期的样本股包括332股，“三板做市”包括105股市转让股。

据上述负责人介绍，结合新三板快速发展的优势，三板成指、三板入市每季调整，以每年3月、6月、9月、12月第二个星期五收盘后的下一个转让日为样本股调整时期。

为了新三板掘金更大空

全国股权周转体系成立之初，为了匹配市场风险，同时设立了较为严格的投资者适宜性门槛。 现在回顾一下，这个合适的投资者标准的执行，为这个市场实现“2年10倍”的爆炸性扩张提供了坚实的风险壁垒。

“指数时代”的到来，将为各种投资者去挖新三板掘金打开更大的结构化空之间。 更丰富、渠道越来越多样化的新三板离我们越来越近了。

“市场规模迅速发展，投资持续活跃，一方面为指数开发提供了良好的市场基础，另一方面也提高了市场参与者对开发指数和指数派生产品的诉求。 ”前述负责人这样表述了市场的迅速发展与指数上市的关系。

数据显示，截至昨日，全国上市公司已有2116家，总股本股885.16亿股，总市值7964.59亿元。 今年以来，市场已经累计成交168亿1800万元，去年全年超过近40亿元，其中做市股成交99亿3400万元。

前两个指数最初撬动了专业投资者的敏感神经。 参与新三板投资的机构普遍期望，将指数确立为量化指标将吸引众多新投资者，基于新三板目标的各种理财产品体系将迅速构建，为普通中小投资者铺好的新三板间接投资之路也将更加广阔。

这只是开始。

“未来，全国股转系统将根据市场统计管理和投资诉求，相继开发上市各类型指数，不断丰富完整的指数体系。 全国股转系统欢迎和鼓励市场机构加大产品创新力度，开发设计基于三板指数的金融产品。 ’全国股权转换企业副总经理隋强这样说道。

全国股权众筹为指数体系建设设定了完善指数体系、完善指数功能、提高指数运行质量等更确定的方向。

前述负责人表示，以最先公布的这两个指数为起点，全国股权众筹企业将考虑比较不同领域股权研发的各行业指数、产业指数。 不同规模股票研发对大中型、小型及其各种组合的规模指数； 的基于多种其他策略和风格偏好的指数等。

指数作为投资基准，也作为基金、期货、期权等产品创新的基础工具，是必然的趋势。 据悉，目前有一点市场机构着手开发基于三板指数的产品。

另外还发现，全国转股企业要优化改善投资者的妥善管理，吸引机构投资者参与市场，提供完整的价格发现功能。