“纳斯达克指数重挫 生物股领跌引起泡沫论”

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泰晤士报记者吴家明

突然，全球金融市场再次陷入混乱。 除大宗商品市场外，正在向历史最高点前进的纳斯达克综合突然出现了“大刹车”，生物技术股再次站在“风口”上。

生物技术的泡沫来了吗？

在25日的美国股市交易段，美股纳斯达克综合下跌2.37%，创下近一年来最大单日跌幅。

到目前为止，纳斯达克综合上涨至5042点，距离2000年3月10日创下的历史收盘价5048.62点还有一步。 如果说回调增加是正常现象，那么这次纳斯达克综合的“大刹车”引发了投资者热烈的讨论，特别是关于生物技术股“泡沫”的讨论。

从盘面来看，各板块下跌、生物技术和科技股下跌一般都是市场对纳斯达克泡沫担忧的表现，但此次公认的最大危险不是来自科技股，而是累计涨幅已经很高的生物技术板块。

一些投资者认为，美国股市的新泡沫可能被植入生物技术股。 当天，纳斯达克生物技术股指数暴跌4.1%，为去年12月23日以来最大单日跌幅。

市场数据显示，纳斯达克生物技术板块在过去6个月中实现了27.4%的涨幅，今年以来累计涨幅达到17%。 相比之下，纳斯达克100科技板块指数过去6个月的涨幅为7.3%，而今年以来的涨幅仅为1.4%。 目前，生物技术企业市值占纳斯达克总市值的11.2%，高于互联网企业和计算机硬件制造商，为所有领域之最。 过去4年，纳斯达克269家生物技术企业的股价平均上涨了500%，超过了硬件制造商166%的涨幅和互联网企业97%的涨幅。

从市盈率来看，纳斯达克生物技术股目前平均市盈率近50倍，而整体指数的市盈率只有27.5倍。 此外，美国股票生物技术巨头的市值也在急剧增长，生物技术公司gilead sciences和amgen目前的市值分别超过了1500亿美元和1200亿美元，市值在过去一年中超过了40%。

打开全球市场

纳斯达克综合，特别是生物技术股受挫带来的影响，也传遍了全球金融市场。

昨天，日韩股市受科技股和生物技术股的拖累大幅下跌，富士通和索尼股价超过3%。 a股创业板指数下跌3.91%，许多生物技术概念股下跌。

正如亚马逊和ebay等互联网公司在2000年达到了较高的股价一样，许多人担心目前的生物技术股价也过高。 美国生物技术股激增的背景是公司的快速盈利增长、美国联邦食品药品管理局的新药批准、投资者对大量新药物和潜在疗法的狂热支持。 一位投资者担心，生物技术企业的临床实验结果还没有出来，新药上市需要很多年，如果企业的项目在临床实验中失败，投资者就会恐慌地抛售生物技术企业的股票。

在美国股市，生物技术公司一般侧重于癌症治疗药物。 过去十年中最风光明媚的企业之一是dendreon。 该公司开发的名为provenge的药物被认为于年4月获得美国联邦食品药品管理局的上市许可，开创了刺激人类免疫系统对抗癌症的新时代。 dendreon股价达到每年55美元的高峰，企业当时的估值为75亿美元。 然而，去年11月，dendreon因沉重的债务负担和疲软的药物销售收入宣告破产。

“这个市场确实过热，也许到处都是令人兴奋的产品。 ”洛杉矶生物技术基金会长费舍尔说:“虽说这个领域前途多么光明，但仅从投资的角度来说，这个板块的风险正在迅速提高。 医学上的突破还很长，投资者手中的真金白银先容易燃烧。”

但是，与15年前相比，纳斯达克综合目前的结构更加多样。 lpl金融首席投资官怀特指出，2000年许多企业只有“眼睛”效应，没有实质性的运营和框架，也没有实质性的资产，但现在的基本面越来越稳固。