“红星美凯龙启动赴港IPO 资本战术国际化第一步”

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◎经过记者蒋佩芳

4月1日，联交所媒体发布红星美凯龙上市申请消息，代表港股登陆作战正式启动，此前市场对香港上市的种种猜测也终于平息。

记者了解到，作为中国最大的家居装饰和家具零售平台，红星美凯龙除加强商场互联网扩张和市场渗透外，还将继续加强现有电子商务平台建设，在家居设计、费用金融、物流配送行业发挥力量。

值得注意的是，作为美国最大的私募股权投资企业之一，华平基金多次增持红星美凯龙，在中国的投资路径也越来越清晰。

或者考虑资本战术的国际化

“在内地排队等待多年，相比之下，在香港上市过程简单、耗时长、价格低，可以最快缓解公司的资金压力。 这也是a股融资进程缓慢的情况下，内地公司转向港股的直接原因。 ”一位中资投行分解师说。

迄今为止的中原证券、万达商业由于a股发行较晚，开始探索另一条道路。 在这种情况下，红星美凯龙登陆h股似乎成了不二之选。

临近香港联交所的分析师表示:“在市场竞争激烈的情况下，时间就是价格。 寻求在香港上市融资，红星美凯龙可以进一步提升市场份额的特点。 另外，企业在资本战术方面走的是国际化道路，选择h上市可以更容易利用于较低的资金价格，从而降低企业整体的财务价格。 ”

值得注意的是，根据联交所发行的招股证明书，、、年末资产杠杆率分别为45.7%、48.4%、48%，低于a股募集证明书中年、年末的资产杠杆率(合并口径)。 比较两者之间的较大差异，业内专家认为，在内地会计准则框架下，企业所持有的自有房产以历史价格计价，因此不能很好地体现其实际价值。 《国际财务报告准则》中重新列出的房地产价值可以更好地反映企业的资产状况，有助于股票投资者和债权人更准确地判断企业的经营业绩和风险。

“轻重并行”扩展模式

年来，百安住、家得宝等国际家居卖场龙头掀起了关店热潮，但红星美凯龙仍在逆势扩张，通过自建和委托管理的扩张，红星美凯龙目前拥有158家商场，其中包括52家 覆盖上海等一线城市和大多数二线城市，提供18000多个企业品牌服务。

适应中国家庭费用不断增长的趋势，红星美凯龙为更多的顾客提供了家庭费用的整体体验。 红星米开朗基罗方面表示，这种“轻重并行”、“双轮驱动”模式，也可以在平衡自营商场和委托管理商场快速发展的基础上，进一步扩大市场竞争的特征。

概括地说，“轻重并行”即采用轻资产和重资产战略的扩张模式，一方面可以在自营商场占领战术市场和地区，另一方面可以通过管理商场的委托管理提升企业品牌价值、互联网覆盖面和规模经济。

公开资料显示，红星美凯龙将继续在一二线城市黄金地段和具有战术意义的网点设立新的自营商场，择机收购特色地段和商场。 而且红星美凯龙也将扩大全国商场互联网，通过委托管理模式渗透到三线和其他城市。

大数据和支出金融是亮点

大数据、互联网金融、o2o都在袭击以前流传的实体商店。 在越来越多纷繁的客户面前，传统的it系统框架、以前流传下来的商店管理面临着巨大的挑战。

根据披露的公开资料，红星美凯龙将继续投资和加强现有电子商务平台建设，通过在线联动模式，建立与越来越多的客户接触的渠道，扩大客户范围，提高粘性，集中精力开发相关APP应用软件，打造电子商务

业内分析人士表示，“家居装饰零售领域的商品是高度定制化的产品，单体交易金额较大，需要客户体验，涉及售前、售后保障服务流程。 单一的网上平台无法满足上述所有诉求，需要网上商场的补助。 目前，在线联动适用于o2o模式”。

不断致力于电子商务的红星美凯龙还将投资新闻技术分解顾客行为数据，提高经营和管理的效率和比较有效性，并加大对顾客数量、交易量、顾客行为数据的收集和分解的投资。

此外，面对支出金融诉求日益高涨的挑战，红星美凯龙于年11月与海尔和绿色城市等几个领域的合作伙伴建立了支出金融合资企业，提供支出贷款和相关咨询、经纪、保险服务，并经银监会等监管机构批准。