“央企合并成市场风暴眼股民憧憬下一个“神车””

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自去年12月31日公布重组合并计划以来，中国南车( 601766 )和中国北车( 601299 )的股价涨幅均超过400 )，随着总市值持续超过西门子、波音等全球高端制造业巨头，中国

尤其令市场震惊的是，在经历了4月20日的大震荡、21日的跌停后，南北车上周五( 4月24日)再次涨停，市场对央企合并的疯狂程度可见一斑。 据《每日经济信息》旗下Wechat公共平台添升宝( you- daydayup搜索)重磅专栏《融资盘龙虎榜》报道，4月21日、22日、23日，融资客户大举增开加仓南北车，融资结余净增长率为上海市。

如果铁、铁建设合并后想要创造价值，有望进一步重新评估

◎经过记者许自然黄霞

南北汽车、中电投与国家核电合并问题相继获得国务院批准后，中国中铁( 601390，收盘价19.28元)、中国铁建) 601186，收盘价23.59元) )的合并传言也成为社会话题。

《每日经济信息》记者表示，并非完全找不到两者合并，业内人士曾就中铁和中铁建设的合并表示，国家层面已经开始了研究。 迄今为止，股价以突发性上涨回应了两者合并的传言，这也证明了投资者认同合并的可能性。 然后，经常拆散师大重新评估未来的价值。

合并有利于未来的迅速发展

公开资料显示，中国中铁是集勘察设计、施工安装、房地产开发、工业制造、科研咨询、工程监理、资本经营、金融信托和外贸为一体的公司，是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，是世界第三大建筑工程承包商。

迄今为止，中国中铁已经在国外55多个国家和地区建设了230多个海外项目，企业也是中国唯一列入500强名单的基础设施建设类公司和建筑类公司。

中国铁建的前身是铁路兵中国铁建股份有限公司，是中国铁路建筑总企业独家成立，于2007年11月5日在北京成立，是国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑公司。

2008年3月10日、13日分别在沪市和港股上市。 在国资委公布的2008年度中央公司经营业绩测试评估中，中国铁建首次进入32家a类公司。 目前，中国中铁建设是中国最大的工程承包商之一，也是中国最大的海外工程承包商之一。

关于两者的合并，《中国经济周刊》曾经报道说，合并中国南北车和异曲同工，同领域的两大同行竞争对手中国中铁和中国铁建的合并，可以防止恶性竞争，有利于工程，有利于快速发展。 合并后也不腐败，可以用真正的技术和铁进行综合合理的谈判。

日前，中国工程院院士、中铁隧道集团副总工程师王梦恕也表示，虽然中铁和中铁建设的合并计划目前还没有启动，但国家层面已经开始了研究。

拆船师期待着重新评价

3月18日，中国铁建就媒体报道的企业与中国铁路合并计划进行了明确。 企业控股股东和企业没有从任何一个政府部门得到上述传闻的书面或口头消息，没有向任何部门表示这样的意向，中国铁建及其控股股东也没有就这样的问题表示任何咨询或意见，目前也没有表示这样的意向

据记者观察，此前，南北车合并前也否认了合并传言，但最终传言成真。 另外，在2级市场，南北车股价在发布明确公告后，依然快速上涨。

业内人士从《每日经济信息》记者获悉，中国高铁在全球具有非常强的竞争力，南北车合并后，将降低国内轨道交通制造业的内部消耗，推进高铁标准化进程和核心技术宣传、国产化率的快速提高，加快高铁入海。 相关企业有望在南北车再品牌的刺激下再次展开行情。 现在，高铁走出第一相关的高铁建设公司，就包括中国的铁路和中国的铁路建设。

另外，据银河证券拆解师王华君介绍，南北车是“一带一路”和“走出去”概念的龙头。 年全球轨道交通设备市场约1240亿美元，中国市场在200亿美元以上。 南北车除中国外的海外市场占有率仅为2.2%。 南北车合计的海外收入不到10%，只有7.2%。 南北汽车整合将成为典型的典范，有可能为其他领域的产业整合、国有企业改革提供借鉴和示范。 这更希望呼吁合并中国的铁和中国的铁建设。

另外，银河国际分解师认为，年11月中旬，中国中铁( 00390，hk )和中国铁建) 01186、hk )的ah股价差只有一位数，之后的H股折价迅速扩大。 中国南车和中国北车公布合并计划后，中国中铁和中国中铁建设有很大潜力被重新估值，它们的年市盈率约为20倍，但目前的市盈率仅为个位数。 由于“一路一带”概念股仍是投资者的焦点，中国中铁和中国铁建H股应在空之间进一步重估。

南北船高管互换预期合并有助于防止领域寒冬

◎经过记者许自然黄霞

今年3月，被称为南北船的中国船舶工业集团(中船工业，也称为南船)和中国船舶重工集团)中船重工、北船) )将进行高层更换。 一时，流传着南北船只合并的谣言。 《每日经济信息》记者了解到，与南北车一样，南北船也属于一家，均于1999年7月1日成立，由原中国船舶工业总企业分割成立。 关于两家企业的合并，业内人士认为南北船的合并可以实现特征互补，但由于业务相互交织，合并并不容易。

两个集团各有三家上市公司

3月25日，中国船舶重工集团和中国船舶工业集团双双宣布，中船工业原理事长、党委书记胡问鸣担任中船重工理事长、党组书记。 中船重工原党组成员、副社长董强担任中船工业理事长、党组书记的所谓北船和南船领导层互换。 这一消息直接推高了市场对两大造船集团可能合并的期望。

目前，这两个集团分别拥有3家上市公司，分别为中船重工旗下的中国重工( 601989，收盘价14.08元)、帆股) 600482，收盘价23.41元)、乐普医疗) 300003，收盘价35.57元)； 中船工业旗下的中国船舶( 600150，收盘价54.63元)，广船国际) 600685，收盘价51.40元)，*st钢铁) 600072，收盘价21.42元)。

受合并传言影响，3月26日中船重工旗下的中国重工、中船工业旗下的广船国际和中国船舶股价上涨停止。 当天晚上，中国重工发表声明否认合并传闻，表示“没有得到任何政府部门关于合并传闻的书面或口头消息”。

值得注意的是，此前由中船工业、中船重工和中国船舶工业领域协会共同主办的《中国船舶报》报道称，年1月19日船舶工业老领导与中船工业负责人座谈时，“提出合并船舶工业两大集团。 他们认为，船舶工业是不可分割的整体，分割了两个大集团，存在两大集团多年来迅速发展的短板，难以比较有效地提高中国船舶工业的产品建设能力。”

南北船本来是一家人

和南北车一样，中船工业和中船重工可以说是造船领域的南北船。 历史上，南北船原属一家，均于1999年7月1日成立，由原中国船舶工业总企业分割设立。 以长江为界，长江以北包括武汉在内的造船工业都属于中船重工； 长江以南属于中船工业。 《每日经济信息》记者观察到，南北船只本来属于一家，但近年来双方的快速发展境遇不同。

以上市公司为例，中船重工3家相关上市公司近4年保持盈利，而且由于业绩相对稳定的造船领域经济衰退，造船龙头中国重工的业绩有一定幅度下跌，但最差的年度也能实现20亿元以上的净利润； 中船工业旗下的3家公司受到领域景气的影响极为显着，都从去年开始净利润大幅下跌或出现赤字。

另外，作为军工高质量资产，中船重工拥有完整的舰船研发体系和仅次于中科院的工程技术科研团队，下属28个科研院所的舰船装备研发行业市场占有率超过80%，被旗下的中国重工誉为“航母第一股”。

“其实，中船工业也有自己的特点。 科学研究能力和多样化的产品设计能力。 如果与中船重工的订单能力相结合，可以弥补双方的短板，发挥各自的优点。 ”一位业内人士对《每日经济信息》记者表示，“目前造船领域低迷，但合并后大力开发钻井船等多用途海洋工程业务，足以承受领域周期的压力。”

但是，关于合并的难度，上述业内人士表示，南北船的子公司体系庞大，涉及的业务和优势划分多而复杂，合并难度较大。

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钢企业整合加速宝钢、武钢合并

◎经过记者许自然黄霞

今年3月，工信部就《钢铁产业调整政策》公开征求意见，建议进一步组织钢铁领域结构优化调整，加快并购重组。 到2025年，前10大钢铁企业粗钢产量全国不低于60%，形成了3~5家在世界上具有较强竞争力的超大型钢铁集团。

武钢股份有限公司董事长此前向媒体表示，中国钢铁领域要减少过剩的供给，整合至关重要。 最近，我国政府制定了旨在削减过剩钢铁生产能力的政策，包括鼓励钢铁领域的合并。

、《每日经济信息》记者了解到，与武钢股份( 600005，收盘价5.88元)和宝钢股份) 600019，收盘价8.41元) )或合并传言相比，行业拆股者表示短期合并难度较大。

许多钢铁企业今年加快了改革

宝钢股份是我国最大、最现代化的钢铁联合公司，在国际钢铁市场上是世界一流的钢铁联合公司。 企业专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，使用国际先进的质量管理，主要产品均得到国际权威机构的认同。

作为中国市场最重要的钢材供应商宝钢股份公司，出口日本、韩国等40多个国家和地区。 企业具有雄厚的研发力量，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研发。 《世界钢铁业指南》将宝钢股份在世界钢铁领域的综合竞争力评为前三名，是未来发展潜力最迅速的钢铁公司。

武钢股份为武汉钢铁集团企业所有，是国内第二大钢铁上市企业。 目前拥有世界先进水平的炼铁、炼钢、轧制等完善的钢铁生产流程，钢材产品共有7种，500多个品种。 主要产品为冷轧薄板、冷轧硅钢等，商品材料总生产能力1000万吨，其中80%是市场上畅销的各类板材。

武钢股份先后100多项产品获得全国、省、部高质量产品证书，重轨、板材获得湖北省品牌称号，产品实物质量达到国际先进水平产量比64.07%。 中国上市公司50家，综合经济效益前20家，沪深十大上市公司之一。

据中信证券研报报道，国内主要钢铁集团资源存量突出，钢铁和非钢铁业务都有高质量的资产注入潜力。 宝钢、武钢、东北特钢集团有望进一步促进各自上市平台实现高端材料扩张，宝钢、武钢、首钢和河北钢铁集团有望通过上市平台引领区域内产能整合。 在国有企业改革方面，宝钢和东北特钢集团已经在上市平台实施股权激励，武钢、首钢、河北钢铁集团有望在今年加快国有企业改革进程。

国金证券拆师杨件认为，14年以来，33家钢铁板块至少有一半以上实施了股权激励、员工持股、资产注入、收购、增发等相关变革和改革措施。 作为前传领域代表的钢铁公司，在当前国有企业改革和牛市的大背景下，具备实施改革和转型的充分必要条件，武钢也不例外。

二大钢企业否认了合并的传言

武钢董事长邓崎琳近日也表示，武钢正在积极尝试推进股权多元化、股权激励、员工持股等混合全制改革的快速发展。 对市场上传言的武钢与宝钢合并，从国有企业改革的大背景和思路(国有资本运营/投资平台的设立)、钢铁领域快速发展的历史、微观调查的公司内部看法等方面进行综合分析，不排除其可能性。

邓崎琳还表示，合并一旦发生，将为企业带来实质性利益，如减少恶性竞争、提高拳头产品的市场占有率、全国性的资源整合、技术和管理共享等。 随着中央巡视队4月度巡视结束，企业储备的相关转换和改革措施将陆续实施。

但宝钢股份和武钢股份于3月23日晚发布明确公告，否认两家企业合并的传言。

对此，兴业证券认为，目前市场上持续出现造船业中船重工与中船集团、钢铁领域宝钢与武钢合并等各大中央企业合并的传言。 虽然当事人公开透露了谣言，但南北车的模式走在了前面，政府也在大力推进过剩产能的整合和加强，走出国门。 因为这个市场对相关主题的概念股特别偏好。 宝钢和武钢的合并预计将持续下去，武钢的股份最为盈利，有利于所有领域。

当然，市场上也有不同的呼声，不少业内人士向《每日经济信息》记者表示，文件表明了决策层推进国内钢铁公司并购重组的决心，但从市场结构、重组后的管理课题等方面来看，宝钢、武钢这样的大型钢铁企业要实现实质性并购重组将面临很大困难