“重组有迹可循海航系三企业值得关注”

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◎经过记者李智

事实上，经过仔细梳理企业资本运营相关足迹，发现了一些隐藏在公开资料中的线索，预示着企业将走上资产重组的道路。 而且，海航系按下资本运营的“快进按钮”后，旗下另一家暂时平静的企业也值得关注。

重组之前有芽

在一位投资者眼中，成功“押宝”重组股可能有运气好和内部交易两种情况，但在专业投资者眼中并非如此。 例如，在海运类上市公司停牌大涨之前，通过梳理公开新闻，可以清晰地看到资本运营的苗头。

以西安民生( 000564，前收盘价5.94元)为例，其实去年6月，企业控股股东海航商业承诺，未来商业商场和超市业务的快速发展将以西安民生为中心，以西安民生为整合海航商业下属商业商场和超市业务资源的唯一主体。 他说，海航商业当时通过了对西安民生较为有效的内部决策程序的审议，在履行必要的审批程序(如有必要)后，将通过资产重组、股权收购或其他合法途径将下属商业商场和超市业务注入西安民生。

如融资160亿元用于开拓企业飞机租赁等业务的渤海租赁( 000415，收盘价20.56元)，企业在年报中表示，全资子公司天津渤海租赁与河北航空(/k0/)有限企业合作，完成了首批单一飞机租赁业务 其他用于后续操作的航空(/(/k0/)渤海租赁控股股东和海航资本控股公司也承诺，将渤海租赁作为其下属快速发展租赁业务的唯一资本运营平台，不新建或收购其他从事租赁业务的企业

同样，海南航空空发布的年报显示，企业未来可预见的重大资金诉求主要是引进飞机等。 年，企业结合经营活动的现金流量状况，综合判断和利用国内外股权融资、债券融资、银行贷款及银行间金融产品等多种融资工具，保障企业的经营正常进行。 3月30日，企业发布公告，宣布因重要事项停牌，随后收购240亿元以下飞机和收购天津航空空股。

无论是股东的公开承诺，还是年报等公告中披露的公开新闻，这些企业的资本运营都已经萌芽，可以说最大的不确定性只是启动的时机。

三企业站在“吹风”上

实际上，除了5家已经有实质性动作的上市公司外，海航系还有海岛建设( 600515，收盘价13.64元(、九龙山( 600555，收盘价10.84元)、天津海运) 600751，收盘价14.69元) 3家上市企业。

海岛建设的实际控制人也是海南航空空股份有限公司工会委员会(以下简称海航工会。 《每日经济信息》记者在年报中表示，海岛建设将进一步扩大业务范围，依托海航集团工程建设项目高质量资源，利用海航企业的品牌效应，扩大市政工程建设等外部建设工作。 企业也确定了年企业的资金诉求来源于望海国际和海南迎宾馆日常运营性流动资金诉求，以及新增工程类和设计类业务的资金诉求。 因此，企业积极拓宽融资渠道，通过自身经营积累、银行信贷、定向增发、工程建设基金设立等多种玩法，保证资金诉求。

天津海运的实际控制人同样也是海航工会。 年，天津海运开始非公开增发。 海航工会旗下的海航物流通过购买天津海运的非公开发行股票成为控股股东。 海运物流表示，购买天津海运增发股票的首要目的是将天津海运作为资本市场的运营平台。 天津海运在年报中指出，企业未来将以航运、物流、贸易及相关金融服务为主导产业，改变原有海运单一业务模式，提高应对领域周期性波动风险的能力，顺应“一带一路”快速发展战术，弥补了以前流传下来的航运公司在国际经贸活动中的弱点。

另一家海航类企业九龙山的情况有些特殊，此前由于股东之间的暗斗，海航类对九龙山表现出“心有余而力不足”，但年这种情况明显好转，特别是九龙山国际旅游开发有限企业等股东的减持，使得海航类对九龙山的控制力度有所下降。

关于年的经营计划，九龙山在年报中指出，构建九龙山互联网平台，逐步切入旅行社、票务业务、服务，配套发行景区产品卡，实现分时和积分交换功能； 通过旅游产品权利交换，实现旅游产品证券化，投资者转让收益或逾期获取回购收益，实现投资功能，完成九龙山向线上的转型。