“山水文化更名*ST山水首日跌停 上市16年7次更换大股东 从未分红”

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企业表示，历史遗留问题多，股东变更频繁，各种脱困措施没有达到预期目标，多年来只靠租金收入维持

记者谢若琳

为赶上年报发布期的末班车，4月28日晚，*st山水发布年报称，企业净利润亏损-2891.29万元。 这也是继去年之后，企业连续两年净利润亏损。

5月3日，当时的“山水文化”受到退市警告，更名为*st山水。 那天，企业股价下跌，开盘停止，曾经的“晋商第一股”的辉煌不复存在。

据证券日报记者粗略统计，上市16年来，*st山水经历了7次易主，但从未分红。

损失变大

*st山水的复兴停止了

5月3日，千股“红火”，上证指数一度突破3000点。 但是，这并没有影响*st山水。 这家企业在复权第一天逆势受挫，一开盘就躺在跌停板上。

前几天，*st山水大股东要求出售壳子，企业股价也曾一度“妖气”，但事件进展并不顺利，出售壳子却毫无结果*st山水近日发表了亏损财报。 报告显示，年，企业营业收入1095.26万元，比去年同期增长3.54%。 实现归属于母公司的净利润-1610.89万元，比去年同期-1091.40万元增加亏损519.49万元。

对此，山水文化认为，企业亏损的首要原因是企业长期以来资产盈利能力弱、历史债务重、利息费用高，企业为了实现产业转型、改善企业资产盈利能力，年、年多次选择不公开发行股票和重大资产重组几个 企业多涉及几个事项，这次比较了几个事项的进展，根据中介机构的专项评估提出了相应的担保费用和预期负债。

实际上，*st山水几乎没有经营项目，其大股东的算盘是一边以房租为生，一边计划出售壳。 * * * ST山水附近的一位相关人士告诉《证券日报》记者，2006年2月以来，企业的主要营业业务从零售商场变成了自家租赁，从那以后靠房租和政府补助金生活。 “现在，*st山水的第一资产是天龙大厦，其主营业务是房屋租赁。 年7月，该企业将天龙大厦的部分楼层租给新天龙经营企业，至今已有近5年。 今年1月，合同到期后仍未续签。 * * * ST山水董事会已委托全资子公司天龙恒顺贸易管理天龙大厦租赁，委托期为5年。 ”

* * * ST山水在公告中也证明了这种情况。 “近年来，企业董事会为了帮助企业走出困境，应对持续经营能力问题，积极寻求各种可能的方法和合作伙伴，但由于企业历史遗留问题较多，股东频繁变更，企业相继采取的各种走出困境的措施没有达到预期的目标，多年来，企业 ”

另外，记者观察到*st山水属下的企业也难以生活。 财报显示，在报告期内，全资子公司太原天龙恒顺贸易有限企业、广西山水盛景投资有限企业、山水乐听投资有限企业业务均处于停滞状态。 控股山西金正恩光学(持股比例65% )拟通过司法解散办法清算解散，年5月，太原市中级人民法院接受企业请求，目前没有新进展。

退市倒数

发售后16年间没有分红

年报出炉当天，*st山水还表示，考虑到企业年度、年度两个会计年度经核定净利润分别为-1091.4万元和-1610.89万元，已有两个会计年度为负，根据相关规定，上海证券交易所对企业股票交易 企业股票即日停牌，自5月3日重新发行之日起，企业转为“山水”

对此，上述相关人士表示:“*st山水的前身是山西省太原市天龙集团，其下属的天龙大厦也是太原市最繁华的商业中心。 2000年，这家企业上市，当时被称为“晋商第一股”。 ”。

但是，对*st山水来说，退市警报似乎成了家常便饭。 2001年，上市后的第二年，*st山水开始陷入赤字； 截止到2003年，企业连续两年亏损，首次实施退市风险预警，股票简称为“*st天龙”，此后企业股票简称为“st天龙”、“*st天龙”、“山水文化”及“*st山水”。

更讽刺的是，虽然企业业绩没有好转，但股东更替尤为频繁。 《证券日报》记者通过wind数据统计，2000年以来，*st山水大股东相继经历。 太原市国有资产管理局、太原市财政局、山西省天龙山古文化快速发展有限企业、东莞市金正恩数字科技有限企业、青岛太和恒顺有限企业、中铁华夏担保有限企业、黄国忠。 也就是说，从上市到现在的16年间，*st山水已经被易主了7次。

但是，记者观察到，在实际管理者纷纷更迭的情况下，企业也没有减少融资。 wind数据显示，企业计划每年再融资6次，但都以失败告终。

另外，企业表示，年末可分配给股东的利润为负，根据相关规定，企业不进行利润分配，也不进行资本公积转换增加资本。

但实际上，*st山水并不是一直亏损。 wind的数据显示，在2001年、2009年、2003年、年和年，企业实现净利润为正值，均有可分配利润。

对此，一些不愿出名的分析师认为，只要有可分配的利润，上市公司向公众股东发放红利是理所当然的。 上市公司不发放红利的理由一方面是“不分青红皂白”，另一方面是管理层缺乏红利意识。 “既有完全不赚钱的企业，也有即使有钱也不想分的企业。 对上市公司来说，无论是无红利还是业绩亏损，企业都可以通过定向增发实施再融资。 那样的话，上市公司现金分红的积极性会进一步下降。 ”