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分解者认为,沪港通直接拉动证券公司的经纪业务。 从长远来看,证券公司的业绩将受益于政策和创新的推进,业绩的增长将迎来新的起点。 从短期来看,大型证券公司更具有评价性的特征。
直接取消经纪业务
沪港通直接造福证券公司的,是之前流传的对经纪业务的震荡。 沪港通将为a股市场带来规模更大、背景越来越多样化的资金流入。 因此,a股市场的交易活跃度和交易规模很可能在中长期内呈现明显的趋势性上升。 上海港通试点初期的额度,发展迅速,与多年的qfii业务规模相当。 未来条件成熟后,沪港通的资金额将进一步扩大。 上海港通带来的经纪收入,直接提高盈利能力和竞争力。 此外,由于目前有22家中资证券公司在香港拥有经纪业务牌照(子公司),“港股通”也可以为内地证券公司的香港仔企业增加相应的经纪业务收入。
根据上海证券研究报告的数据,试点阶段监管层给予港股的金额为2500亿元,概算中可为证券业贡献的佣金为5亿元,相当于全年所有领域佣金收入的3.87%。 从短期来看,沪港通的上市,大陆券商日平均交易额将上涨5%至10%,在券商领域有望创造40亿元以上的新收入。
长江证券分析师表示,沪港通是证券业对外开放的突破口,内陆证券业受益于跨境业务的进一步开放。 另一方面,证券业协会鼓励证券企业为跨境并购、上市提供融资和财务顾问等中介服务,开拓海外业务直接拓宽收益渠道。 另一方面,香港作为全球知名的离岸金融中心,当地投资银行和经纪商具备先进的投资管理能力和国际视野,内地与香港证券业务的互联互通有助于国内证券企业汲取先进经验,进一步促进业务、产品及组织结构的创新。
行情有望继续演绎
受沪港通预期等因素的影响,券商板块明显利好,随着沪港通正式启动,行情有望扩大至大型券商。
此外,沪港通的启动并不意味着券商板块的利润将耗尽。 申万报告指出,证券领域的roe从量变到质变,都显现出领域的比较特征。 过去三年,领域roe触底,以6%左右的水平持续复苏。 年两次的余额和市场活跃程度将保证今年和明年两年的roe水平,预计整个年领域的roe水平将达到9.5%-10%。 年将达到11.5%-12%。
沪港通上市后,内地资本市场配套措施将逐渐与香港市场保持一致,股指期权、etf期权等衍生品将加速上市,这将为券商带来巨大利益。
国金证券认为证券公司的板块不仅仅是升值,而是逆转。 从领域比较的角度看,杠杆效应是证券公司最大的比较特征。 预计未来1-2年证券公司的净杠杆率将从目前的2.7倍水平上升到5-6倍水平,杠杆预计每1倍证券公司的roe上升约2个百分点,证券公司的pb中枢将从现在的2倍上升到3倍。 预计年证券公司净利润增长60%以上,年净利润增长20%-25%。
标题:“券商业绩增长迎来新起点”
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