“国债期货首日运行平稳 未现暴涨暴跌”

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上市第一天，国债期货随着现货走势，各合约提前开市，随后小幅下跌。 主力合约tf1312以94.170元收盘，微增收盘，当日投寄区间为94.140元-94.540元，成交额为34248手，当日增仓为2625手，tf1403和tf1406合约涨幅分别为0.11%和0.13%。

海通期货高级拆船师徐莹指出，昨日中金公布的挂牌基准价格略低，加上投资者对新品的热情，国债期货三大合约强势上涨。

业内人士表示，国债期货市场投资活跃，持股结构成交合理。 一天的成交额为36635手，成交额为345亿6700万元，持有量为2959手。 挂牌3手合约成交量分别为34248手、1840手、547手，持仓数量分别为2625手、218手、116手，合约成交持仓集中在本月合约，分布情况符合国际市场惯例。

海通期货研究所研究员成艳丽认为，在上市第一天，3份合同活跃成立，价格迅速上涨，此后走势回落，但总结起来仍在合理区间内运行。 早盘暴跌可能是因为市场刚开始就有点等待的资金热销，导致价格上涨，但在其价格偏离合理价值的时候，受到套利的压力，价格下降到了合理区间。 这表明投资者心智成熟，没有发生暴涨暴跌。

但是，3张合同的总交易量约为3.7万手，不到模拟交易期的一半，总持仓约为3000手。 对此，中国国际期货分解师郭佩洁指出，从成交仓储比来看，多为日内短线交易，交易量和持仓量主要来自主力合约，跨期套利交易较少。

被大肆拆解，上市首日成交量低于市场预期的8万手，表明参与者情绪谨慎。 另外，当天的成交仓库比较大，表明交易主体以投机和套期保值为主，套期保值诉求较少。 以主力合约tf1312为例，当天成交量为34248手，持仓量为2625手，成交持仓比10大。 她预计随着设施陆续入场，套间将会增加，成交持仓比可能会逐渐下降。

值得注意的是，上市第一天暂时出现了套利机会。 东证期货高级分析师章国煜表示，从期现套利的角度看，截至上午11点30分，130015券的平均价格为96.8118元，据他估算，正面套利对应的收益率为4.0005%，套利空 但全年，国债期货定价相对合理。

他还指出，从合同间长期套利的角度来看，tf1403-tf1312的组合之间存在较好的规律性，呈规则的锯齿形。 因为这期间套利有比较好的机会。