“利群百货存货高企 收购大股东亏损资产惹质疑”

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经过记者贾丽娟

百货公司普遍低迷并未阻碍百货公司ipo的决心。 另外，一家叫做青岛利群百货集团股份有限公司(以下简称利群百货)的百货公司打算冲刺发售。 在山东省当地有很高的知名度。

《每日经济信息》记者观察到，利群百货公司几年前收购了大股东下的许多资产，其中一些企业无法偿还债务。 另外，据说最近的5月20日，利群百货的网上商城推出了“疯狂8小时”的促销“叫板”京东商城，所有商品的价格都低于京东的10%。 根据此次披露文件，募捐项目之一是电子商务平台项目。

青岛的收益为80%/

利群百货店招标书显示，企业现有42家，主要分布在青岛及周边山东半岛地区，其中青岛市28家、威海市4家、潍坊市3家、淄博市2家、日照市2家、烟台市2家、东营市1家。

企业拥有的门店全部分布在山东省内7个城市，大部分位于青岛市，占企业门店总数的66.67%。 青岛地区店铺经营面积约57.08万平方米，占企业店铺总经营面积的54.67%。 青岛地区店铺收入更是“支柱”，~年，青岛地区主要收入占企业主要收入(抵消地区间内部交易前的收入)的比例分别为77.54%、79.17%、80.06%。 可以看出，近三年来，利群百货在青岛市的营业比例有逐年增加的趋势。

在山东省内，已经进入了很多国际连锁公司。 企业的主要同业竞争对手包括沃尔玛、家乐福、大润发、永旺等国际零售连锁公司，以及山东省内银座股、烟台振华、家悦、青岛市内利客来等区域性商业连锁商场。

由于竞争激烈，利群百货的市场占有率不是很高。 国家统计局数据显示，山东省从事零售连锁公司商品销售总额2459亿元，经营面积1210万平方米。 企业同期销售收入约3.9%，经营面积约5.2%。

但是，利群商场对青岛的“大本营”并不满意。 申报书指出，企业未来需要加快在山东中部、西南部、江苏部分地区的店铺建设，实现区际快速发展。

基于销售模式的库存高企业/

利群百货的主要营业状态包括百货商店、超市及电器，其中以百货商店及超市为主。 以年为例，百货商店占45%，超市占38%，电器产品不到17%。

~年，企业分别实现营业收入87.80亿元、93.33亿元和102.95亿元； 净利润分别为3.06亿元、3.33亿元和3.32亿元。 收入稳步增长，但净利润增长有限或停滞不前。

值得注意的是，企业近年来库存量大、金额大。 ~年末，企业净存量分别为19.98亿元、19.58亿元、17.46亿元，其中存量商品各占99.99%，占流动资产的比例分别为57.95%、63.46%、61.64%，占总资产的比例

库存商品中，百货商店类商品占有率最高，以年末数据为例，占库存总额的46.17%。 百货商店的商品主要是服饰、箱包革、化妆品、珠宝首饰等以前流传下来的百货商店商品。

企业表示，“零售连锁+商业物流”的商业模式除了要求企业门店拥有一定量的库存商品以满足零售客户的购买诉求外，企业自有物流网点还需要保证足够的库存商品以满足内外部零售公司的购买诉求。 因为这家企业的库存金额很高。

另外，企业使用的经营模式以购买式自营和销售模式为主，在报告期内，该销售模式的收入占比维持在70%左右的水平。 销售模式表明，产品库存由零售公司管理，承担与商品所有权相关的风险和报酬。 现在大部分商场使用的是联合销售模式，库存由供应商管理。

近年来，不良资产被大量收购/

值得注意的是，利群百货公司，年向大股东利群集团等相关人士收购城阳购物广场等28家企业的股份，耗资2.93亿元。 据《每日经济信息》记者统计，在受让人比例超过70%的9家公司中，有6家资金不偿还债务，但利群商场仍出现较好的收购价格。

资料显示，利群百货收购东营瑞泰购物广场时，后者净资产为-219万元，但利群百货仍以868万元收购83%的股权。 该广场年亏损719万元，收购后亏损规模持续扩大，年亏损986万元，年亏损1474万元，年末，该广场净资产为-3881万元。

利群百货收购的诸城购物广场也是如此。 年，净资产为-1484万元的诸城购物广场100%股权以1100万元出售给利群百货，该广场全年亏损1169万元，全年亏损分别为207万元和573万元。 企业年末的净资产为-3105万元。

交易额最大的城阳购物中心，年末总资产1.94亿元，总负债2.16亿元，净资产-2285万元。 每年损失1551万元。 该企业原有利群集团持有33.33%，利群投资持有23.08%。 日后，原股东向城阳购物广场增资2900万元，最终利群商场以6920万元的价格将其纳入麾下。 该广场年利润176万元，年利润924万元。

公司通常在上市前收购高质量的资产来装饰业绩，但利群百货公司明显“不走寻常路”，因此投资者叫嚣“不擅长”。 申报书中没有明确企业是出于什么样的考虑，未来这些收购资产的管理经营状况值得投资者持续关注。

募集的一部分将面向EC平台/

与许多商业类公司为扩张店铺而募集资金不同，利群商场的募股项目除了用于扩张之外，还有物流建设和电子商务平台项目。

此次ipo募集资金计划投资“连锁商场快速发展项目”、“店内装修升级项目”、“城市物流中心四期项目”和“电子商务平台升级项目”。 其中，连锁商场快速发展项目8.81亿元，门店装修项目4.60亿元，物流项目4.40亿元，电子商务项目1.25亿元，共计划投入19.05亿元。

现在商超“触网”已经成为潮流，很多百货公司已经有了自己的网络平台，利群百货公司也不例外。 2008年3月，企业设立了官方购物网站“利群商业街”，基本覆盖了利群百货各零售店运营的所有商品，提供“48小时内快递”、“货到付款”等服务。

5月20日，利群商城开始了史上最强的促销“疯狂8小时”，直接被称为板京东商城，网络商城的全同商品比京东低10%。 《每日经济信息》记者致电利群百货公司想了解相关数据，但未能了解详细情况。

申报书称，企业的“电子商城平台升级项目”主要包括网络商城系统的改善和物流仓储设施的改善。

另外，在电子商务蓬勃发展的今天，物流业是众多资本大佬关注的焦点。 利群百货公司也打算扩大物流中心的建设规模。

企业介绍，“城市物流配送中心四期工程”将建成8万平方米的常温物流仓库、2万平方米的中央厨房(热加工中心)，包括功能齐全的物流操作设备、先进的物流新闻系统、稳定可靠的控制流程等。 项目完成后，预计年配送金额将达到40亿元。

拟发行股票: 1亿7600万股以下

发行后的总股本: 8亿6100万股以下

计划融资额: 19.05亿元

每年每股利润: 0.49元

年净资产: 2.92元