“低油价下“石化三雄”不再淡定：捂紧腰包细算“柴米油盐””

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经记者师烨东从北京出发

半年前每桶100美元的原油价格现在已经下跌到不到60美元。 虽然短期内发生了反弹，但是供给超过需求的基本面是缺乏使石油价格持续上涨的能力的。 如何应对油气经济衰退周期的“新常态”，已成为中国经济面临的难题。 在昨天召开的中央财经领导小组第九次会议上，习要保障能源安全，就要确定责任，严格落实，抓好成效，密切跟踪当前国际能源市场出现的新情况新变化，避免危害，加快完善的石油战术储备制度，加快能源储备

其次，“三桶油”该如何应对？ 中国的海外油气投资收益会发生什么变化？ 新兴产油国收入减少会阻碍中国基础设施出海吗？ 天然气还能涨价吗？ 这次“油价新常态”的主题是探索谜团。

在油价暴跌期间，从英国石油企业、包括康菲石油在内的多家跨国石油企业，到世界最大的油田技术服务企业斯伦贝歇，裁员层出不穷，至少近万家。

作为我国中央企业的“三桶油”，抗压能力备受关注。 国际评级机构穆迪报告称，尽管全球许多石油巨头因油价暴跌而遭受重创，但中石油、中海油仍将承担原油暴跌的重任。

虽然油价最近有所反弹，但如果供应超出需求的基本面，预计今年的油价将徘徊在低位。 如何应对油价低的挑战，已成为“三桶油”全年的主要课题。 《每日经济信息》记者梳理发现，“开源节流，讲求效益，创新”等字眼成为“三桶油”年度业务报告中的热门词汇。

从增量到保证/

原油价格下跌，首先受到压力的是价格高企的上游开采业务，这从我国最大的油田大庆油田就可以看出。 今年年初，我们宣布，中国石油大庆油田计划年产150万吨，年产量将减少到3200万吨，年均减产超过130万吨。 迄今为止，大庆油田已连续12年稳定生产4000万吨。

中宇信息分解师张永浩向《每日经济信息》记者表示，不仅大庆油田，我国开发较早的胜利，辽河等油田开采高峰期过后，含水率上升(综合含水率多超过85%达到90% )，稳定生产难度高等

中石化首次提出以追求产量为大体不组织油田开发生产，而是根据石油价格波动的弹性安排产量。 “用利润安排生产经营，用利润决定投资的快速发展，用利润论的英雄成为油田版块最突出的新常态。 ”

中石化胜利油田在2月初刚召开的职务会议上主张，年油田改革快速发展的总体要求是:积极适应新常态，积极应对低油价，以质量效益为中心不断重复。

中石油系统内的工作人员告诉记者，“在低油价的冲击下，今年以来，大部分油田的首要目标已从产量增长变为利润保障。” 对此，安迅思能源研究总监李莉认为:“‘三桶油’以前的保薪思维沉重，在低油价的冲击下，现在的思维更加市场化，关注企业的实际利益，规模不再是核心要素。”

上游油田开采是“三桶油”业务中最重要的一环，事实上，上游开采由增量向保证利润的转变，也是三家企业年共享的快速发展新思路，削减支出成为保证利润的重要途径。

大幅削减运营价格/

整理“三桶油”年的业务概要和年的业务报告，开源节流、降本增效等语言是他们共同提出的要点。 据《经济注意报》预计，今年中石油、中石化上游投资大幅减少，投资额削减2000亿元左右。

中石油董事长周吉平在集团年度会议上表示，“年，面对更多纷繁复杂的快速发展环境，集团企业迅速应对、积极应对，全力优化生产运行，加强开源节流，降低本增效的执行，取得了超出预期的经营业绩。”

中海油集团旗下的中国海洋石油有限企业，日前公布了其年度战术展望。 全年计划资本支出约700亿~800亿元，比全年预计的资本支出下降26%~35%，为近三年来最低。

事实上，中海油在过去几年中保持了庞大的资本支出战术，以实现近年来的快速发展目标。 年，企业资本支出达到1083亿元，比年的924亿元上升17%。 “年在油价低的市场环境下，企业保持审慎经营的大致情况，并相应调整资本支出计划。 ”中海油有限企业首席执行官李凡荣在战术展望会上做了如下发言。

巴克莱银行石油天然气分解师somshankarsinha说:“中海油削减的资本支出远远超出了我们以前的预期。” 李莉表示，油价的迅速下跌，使此前在海上勘探中迅速扩大的中海油收入大幅减少，不得不为现金流削减支出。

“实际上，不仅仅是三桶油，全世界的石油企业都在减少支出。 ”厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强分析说:“石油公司面对油价快速下跌也没什么办法，减少支出是重要的应对手段。”

缓解多样性迅速发展带来的压力/

虽然削减支出的成绩相当可观，但中海油作为一家以上游为中心的公司正在努力在中下游开拓。 随着上千吨精炼能力的生产，中海油也开始被安排在成品油销售的下游。

“为了应对经济困难的冬天，上游板块必须储备足够的‘脂肪’，培养跨越石油价格周期的生存能力。 中海油突破市场时，中下游板块仍要寻找新的利润增长点。 炼化和销售板块要突破终端瓶颈，找到批零平衡点，追求利润最大化。 ”。 根据中海油的年度业务概要。

多样性的快速发展、创新等目标，已成为“三桶油”在低油价下新年工作的共识。 李莉认为，油价暴跌对石油公司上游影响最大，但在中石化这样各板块均衡的多元化公司，受害相对较小。

“认识到油价低，适应油价低”和“从资源环境约束方面看，加快绿色低碳快速发展势在必行”，被中石化董事长傅成玉认为是当前中石化的重中之重。 他认为未来中石化必须实现三个转变。 一是由规模扩大、投资拉动的粗放型外延式快速发展，向结构调整、技术改造以提高质量和提高水平的集约型内涵式快速发展转变。 二是从“石油+化工”大产业结构向“能源+材料”大产业结构的转换； 三是从用加工制造创造价值转向用技术创新和服务增加价值。

傅成玉的眼光长于时间，中石化也传播着强烈的改革决心和魄力。 ’李莉评价说。

低油价下中海油向下游突围和向中石化转型发展迅速，而中石油却比较低调。 周吉平在中石油年度实务会议上表示，中石油深化改革的关键是，要继续提高简政放权度，推进扩大经营自主权试点，完善工学效果配套等政策机制，提高运行效率。 同时要按照市场化的大致情况，整理内部市场的价格体系，完善市场规则，推进业务重组。

李莉认为，对中石油来说，经济增长未必是企业最重要的，平稳快速发展可能是一个大方向。 “中石油一直很稳定，在应对低油价时相对保守也不足为奇。 ”

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海外收购

石油企业海外并购“不规则”，中央企业中场休息出场民间资本接力

经记者师烨东从北京出发

年中国石油公司海外油气权益产量超过1.3亿吨石油当量，同比增长约10%，但去年中国海外油气投资反而大幅下跌。 投资海外油气资产的主力军“三桶油”全年新增项目收购额不足30亿美元，比去年减少90%。

相反，去年民营企业的海外投资更加活跃，投资额将达到去年的两倍以上，达到22亿美元。 据业内分析，央企去年经历了海外资产快速发展战术的调整，今年无论是央企还是民营企业，都迎来了油价低的后续抄底收购，其中民营企业的海外投资尤为活跃。

中央企业大幅放缓收购步伐

经过几年前的并购高峰，下半年以后，油价暴跌没有马上抢购“三桶油”，使得全年的海外投资更加谨慎。

根据中国石油集团经济技术研究院发布的《年国内外油气领域快速发展报告》(以下简称《快速发展报告》)数据，去年“三桶油”海外项目并购额不足30亿美元，与年相比暴跌90%。

业内分解认为，“三桶油”步伐放缓，首要考虑的是海外业务快速发展战术的转变，“三桶油”从大规模扩张开始更加重视海外资产的利润。 在中国石油集团海外油气业务年会上，中石油集团企业副总经理汪东进也提出了要求。 中石油需要看到国际能源地缘政治风险增大、低油价导致海外业务盈利能力下降等新挑战，要不断优化海外资源配置和资产配置，提高海外业务的抗风险能力。

油价暴跌影响了之前收购的海外项目，“三桶油”很少公布数据。 厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强认为，目前的低油价对“三桶油”之前收购的资产有短期的负面影响。 但是，如果油价仍然在低位长期维持，其收益可能会比预期低很多。

安思能源研究总监李莉表示，“三桶油”去年海外投资速度放缓的原因主要有两个。 “几年前迅速扩大海外业务，收购的海外资产已经很多，需要一定的消化和整合。 另外，“三桶石油”的海外投资通常金额较大，收购需要一定的准备和时机，对原油价格暴跌未必能马上做出应对。 ”

去年，“三桶石油”的收购速度有所放缓，但得益于几年前的大幅收购、扩张，“三桶石油”的海外油气权益产量仍大幅增长。 年中国石化收购尼日利亚、北海、埃及等国后，油气权益产量首次超过3000万吨的快速发展报告预测，中石化海外权益产量将超过4000万吨，增长率将超过30%。

中海油也维持了高速增长。 年收购尼克松后，油气权益产量增长近1倍，达到1800万吨，今年海外产量超过2200万吨，超过20%。

国外油气权益产量最大的中石油增长速度下降明显。 年中石油的海外油气权益产量接近6000万吨，但几乎没有增长。 年中石油的海外油气产量从5200万吨增加到5800万吨，增幅达到11.5%。

到了明年，在海外的抄底会增加

其他民营企业的总海外权益产量不足1000万吨，但在全年的海外油气收购中相当活跃。 在油价下跌之前，民营企业已经展开了收购。 年，中国民营企业在海外的油气投资达到10亿美元，去年投资额达到22亿美元。

今年以来，正和股、风向股、金叶饰品、亚星化学、广汇能源、海默科技等上市公司宣布涉足海外油气事业。 其中，宝摩股份以人民币1.2亿元以下的出资形式认购加拿大锐利能源企业51%股份的复星国际有限公司以4亿4100万美元现金收购澳大利亚洛克石油有限企业等。

林伯强认为，民营企业在海外进行油气投资，首要原因是油气产业在国内相对垄断，投资机会少，但目前中国经济增长放缓，投资前景也不及海外。

李莉对民营企业的海外投资表示担忧，“许多主要业务不是能源的民营企业投资油气希望多元化快速发展，但最终收益并不像他们预计的那样好。”

《每日经济信息》记者整理了去年民营企业投资的海外油气项目中，有6个被选为北美地区。 “民间企业更喜欢风险小的项目。 与中东和俄罗斯等地区相比，北美的商业环境好，政治环境也比较安全，整体风险较低。 ”林伯强解释说。

李莉认为，民营企业在资金方面的限制也让他们更喜欢美国、加拿大的项目。 “北美市场是越来越民间分散的小市场，民营企业的资金有限，只能投资越来越多的北美小项目。 ”。

“油价目前仍处于低位，无论是央企还是民营企业，今年都将出现越来越多的抄底投资。 ”林伯强解体说:“在国内油气产业垄断开放之前，想进入这个领域的民营公司只有在海外投资。”

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精炼领域

油价下跌和精炼的利润促使越来越多的成品油出口

经记者师烨东从北京出发

由于此前原油价格持续下跌，原本过剩的炼油市场蒙受了巨大损失，许多资金压力较大的地方炼油厂停产以避免亏损。

最近几天，突然迅速反弹的原油价格使国内炼油公司柴油出厂价迅速上涨，部分地方炼油厂炼油利润短期内大幅上涨，炼油业务迅速扭亏为盈。

虽然油价反弹带来了利益，但精炼公司仍然面临着产能过剩的挑战。 业内分析人士告诉《每日经济信息》记者，如果未来油价长时间保持在低位，对精炼公司将长期有利。 国内成品油的过剩状态，促使越来越多的成品油出口到国外。

油价反弹，公司利润回升

年下半年以来，国际油价持续暴跌，国内石油化工领域惨淡成灾，炼油公司价格居高不下，但产出收入不断减少，炼油亏损公司数量和亏损额大幅上升。

资金紧张的地方钢厂受损严重。 根据中宇信息数据为《每日经济信息》提供的数据，截至年12月中旬，地炼产能占全国70%以上的山东地方冶炼厂，加工胜利原油平均利润为-24.58元/吨，其中12月中旬加工胜利原油损失额最高达665元/吨。

安思能源研究总监李莉表示，对炼化公司来说，油价下跌导致利润下降或亏损的首要原因是原料与产出之间有45天左右的时间差。 “目前，国内用于精炼的原油中，60%以上来自进口，进口原油中50%来自中东。 在油价下跌的过程中，原油运到公司后，价格已经比买入时下降，公司精制后，售价相应下降。 这是因为在油价下跌的过程中，精炼公司一直在亏损。 ”

最近原油价格的反弹，促使许多公司迅速扭亏为盈，在原油加工方面取得胜利的山东省炼油利润大幅上涨至每吨1270元。 中宇情报分解师马燕告诉记者，受原油价格反弹的影响，各精炼厂大幅提高了柴油价格。 截止到2月4日，山东省原油精炼加工胜利的炼油利润从亏损上升到每吨562元。 另外，加工m100燃料油的精油利润依然处于赤字状态，但提高了335元/吨。

成品油越来越多地用于出口

“从中长期来看，国际原油价格长期处于低位，长期以来为石油公司提供了快速发展的动力。 ”马燕的解体，“首先，可以降低精炼公司的生产价格； 其次，低价可以刺激下游的支出水平，增大诉求，反过来推高领域的快速发展。 ”

李莉也认为，只要油价相对稳定，炼化公司就能获得相对稳定的利润。如果油价持续上涨，炼化公司将迎来利润丰厚的时期。

虽然随着油价的短期上涨，炼化公司出现了亏损，但目前炼化公司仍面临着产能过剩的威胁。 根据中宇信息提供的数据，从年开始，国内精炼产能开始迅速扩大，其中年为6.68亿吨，同比增长22%。 年达到7亿6400万吨，比上年增加6400万吨。

生产能力的扩大导致了目前的过剩状态。 “年开始以来，国内炼油能力过剩明显，近两年炼化开工率一直处于40%以下的低位。” 安迅对高级分解师张叶青说。

隆石化网拆迁师徐莹认为，当前中国经济对油价拉动减弱，石油诉求保持2%~3%的低速增长，成品油费将从过去的高增长、高消费、高污染的“三高”变为低增长、低消费、低污染的“三低”新常态。 成品油出口特别是国内过剩严重的柴油出口逐渐呈现常态化和规模化。

中石化今年成品油出口配额上升到1200万吨左右，比去年大幅增加20%。 马燕表示，我国石化公司面对国内供给增加、市场有限的情况，将加大国际市场开发力度，依托性价比特点，可以更多地出国内精炼公司的成品油。