“恒康医疗收购迷局：两医院两年后7500万原价“返售””

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◎每经记者邓银娄黄宗彦来自重庆、成都

近年来，收购活跃的恒康医疗( 002219，sz )上演了逆转剧的戏码。

昨天( 4月21日，恒康医疗宣布，将按近两年前收购的德阳美明医院有限企业(以下简称德阳医院)、邛崃福利医院有限企业)以下简称邛崃医院)原购买价格出售给原转让方。

恒康医疗收购这两家医院时，价格溢价了2~3倍。 原出让方为此承诺了三年的业绩，但两家医院移交的业绩不到承诺的三分之一。 另外，恒康医疗转让两家医院的理由也非常令人费解。 德阳医院场地租赁到期，邛崃医院管理医疗保险支付总额。

恒康医疗董秘薛迪桦对《每日经济信息》记者表示，现在还不是证明“情况”的最佳时机，稍后企业可能会对这几个事项进行补充公告。

的原转让标的业绩为空

年以来，频繁高举收购大旗的恒康医疗，曾经成为资本市场的明星。 年6月至年10月底，恒康医疗发布了包括德阳医院、邛崃医院在内的4家医院收购的消息，股价也一度上涨。

德阳医院、邛崃医院的收购虽然恒康医疗在资本市场上赢得了喝彩，但最终“回归原所有者”的命运却出人意料。 恒康医疗表示，企业同意全资子公司永道医疗以1500万元转让德阳医院100%股权，以6000万元转让邛崃医院100%股权。 这个价格和当初的收购价格完全一致。

“表面上看，这个价格的恒康医疗似乎没有损失，但如果把这笔钱用于其他投资，将是另一回事。 ”重庆资本界一位唐姓人士表示，即使将这7500万元存入银行，大部分银行两年按3.5%左右的利率计算，恒康医疗仍有近500万元入账。

值得注意的是，恒康医疗收购德阳医院、邛崃医院时，溢价率分别达到313%和217%。 因此，转让人各自作出业绩承诺，不能实现收益目标时，其差额由转让人以现金方法补偿。

但瑞华会计师事务所出具的审计报告显示，德阳医院和邛崃医院年度净利润分别为97.84万元和324.73万元，并未实现当初的承诺。 根据上述业绩承诺，以德阳医院前两个承诺期的400万元、450万元中间值的425万元为基准，存在327.16万元的缺口。 邛崃医院也有775.27万元的缺口。

关于这部分亏损来源的转让方是否用现金进行了补充，记者查询恒康医疗以往的公告时未发现相关线索。 薛迪桦对此表示，目前还没有到证明的时机。

弄明白理由

值得一提的是，恒康医疗就此次成本抛售邛崃医院的原因是，受基本医疗保险收费总额管理的影响，医院的实际经营利润与承诺利润差距较大，预计医疗保险管理费政策将继续影响我院未来的经营利润。

据人社部官网新闻报道，《关于开展基本医疗保险收费总额控制的意见》于年11月发布。 四川省从年初开始陆续公布了贯彻这一意见的实施方案。

这意味着，恒康医疗在收购邛崃医院之前，就知道该政策对医院经营的影响，但在收购报告的风险提示中并未提及。

关于德阳医院出让的原因，恒康医疗表示，德阳医院在年度经营过程中，由于经营场所租赁期满，且场所出租方未能按上级要求签订续租合同，影响了我院的经营业绩，并且经营场所变更，是卫生、环境保护等部门的行政重置。 “与公立医院相比，民间医院在用地采用方面基本采取租赁方法是业界的共识。 ”北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣对《每日经济信息》记者表示，医院与学校、商场等业态类似，在装修等几个事项上投资较大，经常与房地产方签订至少5年的合同以防范风险

对于德阳医院场地租赁合同到期，存在无法续签的风险，恒康医疗当初未提及收购报告风险提示的原因仍然是个问号。

业内资深人士边晨光表示:“企业这两年急于扩大健康行业、扩大市场，在收购时可能没有考虑过一些细节。 现在转让成本利润低的医院，损失会变少。 ”

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恒康医疗年以来收购大事记

年1月11日，1亿2000万元收购四川省红十字肿瘤医院肿瘤诊疗中心85%的收益率

5月3日，2500万元收购资阳健顺王体检医院有限企业，1500万元收购德阳美明医院有限企业，8000万元收购蓬溪中医院骨科医院

年2月11日，6000万元收购邛崃福利医院有限企业

4月12日，以1亿2800万元收购大连辽渔医院

5月10日，1.2亿元收购萍乡市赞西医院75%的股份

年4月1日，恒康医疗和鹏胜集团共同出资5亿元，计划新建盱眙县肿瘤医院