“IPO反馈意见首度曝光 相关交易成“必答题””

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作为今年1月明确的ipo审查透明化重要措施，证券监督管理委员会于4月末首次公示了对金诚信矿业、宝钢包装、中国核电电力、四通集团等4家审查公司的反馈全文。 具体来说，证券监督管理委员会共提出95个问题，其中69个关于新闻公开，占7成。 要点是要求上市公司披露各类优势相关关系、主业项目的具体运营情况等。 “这不仅对新闻公开提出了更高的要求，也反映了对新动向进行了审查。 即密切关注拟上市企业的独立性和垄断性经营业务的具体情况。 ”业内人士向记者指出。

共有95个问题被投稿，其中69个问题与新闻公开有关，占7成

随着ipo审查透明度的不断提高，证券监督管理委员会对上市公司新闻公开透明度的要求也越来越严格。 这一趋势在近日首次明确的ipo通过审查公司的反馈中十分明显。

作为今年1月明确的ipo审查透明化重要措施，证券监督管理委员会于4月末首次公示了对金诚信矿业、宝钢包装、中国核电电力、四通集团等4家审查公司的反馈全文。 具体来说，证券监督管理委员会共提出95个问题，其中69个关于新闻公开，占7成。 要点是要求上市公司披露各类优势相关关系、主业项目的具体运营情况等。 “这不仅对新闻公开提出了更高的要求，也反映了对新动向进行了审查。 即密切关注拟上市企业的独立性和垄断性经营业务的具体情况。 ”业内人士向记者指出。

关联交易为“必须解答”

4月28日、29日，证券监督管理委员会网站首次发布ipo在审查公司的反馈，明确了金诚信矿业、宝钢包装、中国核电、四通集团等4家上海证券交易所上市矩阵公司的反馈。 此外，这些企业也发布了事先披露更新文件，回应证券监督管理委员会的反馈。

据记者观察，今年1月底，证券监督管理委员会决定进一步公开审查过程中提出的反馈意见和反馈意见并回复复印件，以提高ipo审查的透明度。 现在，这项措施正式落地。 北京维诺律师事务所主任杨兆全律师向记者表示，此次ipo反馈公开，是考核工作进一步透明化的体现，也便于对普通评审会工作进行监督，体现了“三公”的精神。

具体而言，证券监督管理委员会对4家企业提出的95个问题中，新闻披露问题共有69个，在反馈问题总量中占73%。 剩下的三类问题是规范性问题、与财务会计资料相关的问题和其他问题。 “这体现了证券监督管理委员会“以新闻发布为中心”的监管新理念——重视材料的真实性、准确性、完整性、合规性，为注册制铺平了道路。 ”一位投票人对上证新闻记者说。

据记者整理，在上述4家企业的反馈中，关联交易为“必答答案”。 其中，中国核电关联交易现象最为突出，核心集团及其控制的其他公司在工程建设承包服务、核燃料采购和设备与技术进口代理、委托贷款等金融服务、采购劳务等诸多方面存在大量关联交易，涉及金额较大。 此次，证券监督管理委员会要求企业披露向核心集团购买劳务的具体副本和年份突然大幅上涨的原因。 另外，要求企业补充介绍关联交易的产生原因、必要性、有无产生或减少关联交易的措施等。

同样，宝钢年原材料相关采购占营业价格的比例分别为43.10%、18.34%、13.50%。 此次证券监督管理委员会要求保荐机构、律师核查关联采购额下降的真实性、关联交易的非关联安排等情况。

反馈回答情况会影响

在ipo审查的过程中，反馈及其回答构成重要的一环。 一位投行人士对上证新闻记者表示，“一般来说，反馈意见中包含证券监督管理委员会认为有缺陷或不符合ipo条件的各种问题。 例如，企业和中介机构的答复不能满足证券监督管理委员会，最终评审委员会有可能因此驳回上市申请。 当然，由于一些问题预审员没有发现，可能不参与反馈意见，但如果评委发现，会在会上提出，也可能是企业在出席会议之前向媒体提出了新的问题，但在出席会议时也会出现 如果不能回答这些问题，有些可能会被审查委员会当场否决。有些人回到公司后再做准备。 ”。

记者观察到，此次反馈集中出现的关联交易问题也是今年一时想上市的企业未能完成的根本问题。 之所以这样否定了前苏联通的迅速ipo发展，是因为与相关的酒钢集团和下属企业存在很多关联交易，独立性无法保障。

除关联交易外，反馈意见还特别关注上市公司股东层面的好处。 证券监督管理委员会对金诚信矿业的反馈中，发行人成立后新增股东较多的，推荐机构和企业与新股东和企业的实质管理者、董监高、此次发行的中介机构及其签字人、主要客户和供应商之间存在亲属关系、相关关系、委托持股、信托持股

此外，宝钢包装还要求在年末引进的5家机构投资者背后追加公开间接持有企业股份的自然人的基本情况、身份新闻、近5年的工作经验、当前的工作地点和职务、是否具备法律法规规定的股东资格等。

地面提升式检查正式运营

另外，关于中国核电，证券监督管理委员会表示:“企业在风险提示中，如果核电快速发展政策调整、税费政策变动、电力体制改革、运营价格增长、利率和汇率变动等风险因素个别或共同发生，企业经营业绩将在一定程度上受到影响，” 风险提示过于泛化，缺乏对比性。 请加强新闻公开和风险提示的对比性。 ”对此，中国原子能电力在4月29日的事先公开更新文件中进行了更详细的计算和提示。

与金诚信矿业比较，证券监督管理委员会认为，企业的采矿运营管理和矿山工程建设收入约占99.52%，要求企业追加公开各期运营的采矿管理项目的新闻。 其中包括但不限于所经营的采矿管理项目的名称、位置、矿山类型、各期开采的矿石量、矿石价格、实现的收入情况。 此外，还将进一步分解和公布各期开采的矿石总量

“这不仅对新闻发布提出了更高的要求，也反映了对新趋势的审查，即全面检查企业广告主要运营项目的运行情况。 ”据业内人士介绍。