“发改委放宽城投债 鼓励发债用于PPP项目”

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经记者王辛夷出生于北京

稳步成长后再杀机。

昨天( 5月27日)，5月27日，国家发改委发布《关于发挥企业债券融资功能支持要点项目建设，促进经济稳定快速发展的通知》(以下简称《通知》)。 《通知》确定放宽公司债券发行条件，鼓励高质量公司发行债务进行积分行业、积分项目融资，支持县域公司发行公司债券融资，简化公司募集资金变更手续。

上述主要行业是指7个重要的投资工程包、6个行业的费用工程项目、战术性新兴产业、养老产业、城市地下综合管廊建设、城市停车场建设、创新创业示范基地建设、电网改造等。 为这些行业和项目募集资金，不受债务公司数量指标的限制。

该文件特别注明，鼓励公司为特许经营等ppp项目建设借款。

对此，中国社科院金融研究所所长王国刚在接受《每日经济信息》记者采访时表示，从各方面权衡企业债券的快速发展，改变资金不匹配情况，提高直接金融比重，以间接金融为主，风险最小，效果最显著。

提高直接融资的比重

王国刚表示，我国金融体系是以商业银行存款贷款为主体的间接金融体系，存在多种资金错配，导致实体公司融资价格上涨，使我国金融乃至实体经济陷入越来越困难的局面。

在此背景下，开放公司直接融资的呼声越来越高。 今年的政府实务报告确定了提高直接融资比重，降低社会融资价格，让更多的金融生活水流向实体经济。

具体来说，该《通知》放宽了资产负债率的要求，城投类公司和常规生产经营类公司需要提供担保措施的资产负债率分别放宽到65%和75%，主体评估aa+的情况下，该资产负债率的要求放宽到70%和80%。 ，主体评估aaa的情况下，该资产负债率的要求进一步放宽到75%和85%。

王国刚认为，考虑到各方面的权衡，加快企业债券的快速发展，是改变资金错配状况、提高直接金融比重、间接金融主要以直接金融为主、风险最小、效果最显著且最容易推动的选择。

中信建投宏观债券拆资师季伟杰在经济下滑的背景下，降低公司债务门槛后，未来城市的债务供给可能会上升。

城投债、PP公司债券齐全[/s2/]

在直接放宽城投类公司债券发行条件的基础上，《通知》还通过常规生产经营类公司和实体化运营的城投公司发行常规公司债券、项目收益债券、可持续债券等，用于经有关部门批准的基础设施和公共设施特许经营等ppp项目建设

去年10月，财政部印发《将地方政府库存债务纳入预算管理整理识别办法》，确定提出了妥善开展政府与社会资本合作( ppp )模式的项目。 要大力宣传PP模式，鼓励社会资本参与公共产品和公共服务的提供以获得合理回报，同时减轻政府公共财政的举债压力，达到越来越多的资金用于民生项目建设的目的。

在稳定增长的重压下，国家发改委去年推出了油气等重大互联网、健康养老服务、生态环境保护、清洁能源、粮食水利、交通、油气、矿产资源保障等7个重要投资项目包。 以前有专家预测，年政府参加投资类项目寻求融资的人数将超过8万亿。

在地方政府债务高涨、城市化资金诉求增大的背景下，ppp模式被寄予厚望，如减轻债务压力、稳定基础设施、投资公共设施等。

本周早些时候，国家发改委刚刚公布了一千多个ppp推广项目名单，投资规模达到1.97万亿元。

但是，面对各级政府的热情，社会资本对ppp模式的投入并不积极。 民生证券研究院最新发布的研究报告显示，自去年9月以来，34个省市区地方政府公布了总额约1.6万亿元的ppp项目，但实际签约约2100亿元，仅占总额的八分之一。

这次国家发改委特别提出支持公司为ppp项目发债。 中信投证券的黄文涛认为，ppp项目由于有政府长期稳定补贴，有稳定的现金流，同时从事的项目仍与地方政府的基础设施建设相关。 因为这与普通公司的债务相比仍然有相对的特点。