“富途证券打新服务涉嫌违规！招股书重大调整未提示、投资者“被”顶额认购”

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平时温文尔雅的王旭(化名)，一提到在富途证券的新经历就兴奋，他最说“我很生气”。 王旭发生了什么事？

时间将在7月底返回。 今年7月28日，“每日经济信息”刊登“新股认购权买入大乌龙，100股买入165股，证券公司深夜发“炸弹”，股东沸腾”的消息，投资者通过富途证券进行新万达体育，遭遇超额认购的经过。

王旭通过富裕的交易账户是这次新的投资者之一。

他对《每日经济信息》记者表示，富途证券在万达体育上市后向投资者提交了新版募集证书，但未及时履行提示义务，严重影响了投资者的评价。 开盘前，富途证券没有以任何方式向投资者明确重新认购，投资者被认购或超额认购。 此后，王旭多次表示将对富途证券信息进行赔偿，但未得到合理答复。 但是，最近，富途证券以当初的新价格回购了王旭名下的万达体育股，成为了资金。

从王旭提供的多次与富途相关员工的对话中，对于顾客新一次被击中后的损失，富途一直闪烁其词。

王旭对记者说，自己购买了300股，签了247股。 截至富途回购股票之日，万达体育股价下跌50%以上。

王旭中签名结果通知消息

为此，记者采访了专注于股票交易市场的执业律师。 该律师表示，根据美国证券交易委员会(以下简称sec )的法律法规，富途证券提供的服务中，至少涉嫌违反3项监管条例。

2019年7月24日(北京时间，下同) )，王旭提交了万达体育的申请。 两天后，万达体育在美股上市，中签率超过80%。 王旭无暇高兴，遭遇了上市当天股价的大幅下跌。

《每日经济信息》记者观察到，在上市不到48小时的时间里，万达体育已经两次制作了招股证书。

首次于7月25日，股票发行价格从12~15美元降至9~11美元，发行规模从3333.3334万部美国存托股缩小至2800万部，募集金额从当初计划最高的5.75亿美元降至最多3.08亿美元。

第二次调整是在7月26日，股票发行价降至8美元，发行规模降至2380万部，募股规模再次降至1.9亿美元。 这些在股市中都属于重大利润空。

这一连串的变动，到目前为止王旭什么都不知道。

王旭说，平时自己工作，如果有重大新闻变更，销售商相信会马上通知。 但是，他没有收到任何来自富裕之路的通知。

在整理王旭购买万达体育的过程中，记者发现有五个关键时刻。

7月24日凌晨0点14分，他开始下单万达体育；

25日前预约；

25~26日股票募集证明书发生了两次变更，但他没有收到包括电话、邮件在内的任何通知，在富途牛APP中也没有看到相关推送。

26日晚，万达体育上市；

30日晚，王旭收到富途证券最新的招股书推送。

万达体育上市前王旭收到的来自富途证券的所有系统通知，都没有新版招股书的推送

7月30日，王旭终于收到了新出版物

根据以前王旭新签1%的经验，对这次订单他本来并不抱什么期望，但出乎意料的是签率超过了82%，让王旭感到“异常”。

王旭表示，当时购买万达体育的发行价最高为15美元，富途以1.2倍的冻结资金用于购买，300股被冻结5400美元。

富途证券邮件通知冻结5400美元

这5400美元是王旭在富途证券采用的融资信用额度。

记者了解到，美股有总账户，开立新账户时需要开立专用账户，并在两个账户之间独立计算。 7月24日，富途率先冻结王旭5400美元。

观察了王旭8月2日发的这张截图，截至当天，购买金额为5400美元，在此前的富裕道路上也没有确定实际上为了购买而扣款了多少。

王旭8月2日截图预约记录

一般来说，剩下的钱会转回原来的总账户，但他采用的是信用额度，所以没有收到退款通知。

在7月26日公布签字结果时，王旭签下了247股。 发行价格为8美元，他计算了总额1976美元。 后来，他在自己的账户上发现了4美元的余额，这时候才知道冻结了1980美元。 值得观察的是，这4美元的“零头”已经不足以购买一只股票。

8月2日，王旭从富途证券收到月结单。 实际上，7月25日开设新账户后，注入了1980美元。 这个时候，万达体育招股书充其量只是第一次撰改，也没有撰改。 也就是说，预约金额、中签率在这个时候根据旧股价变得清楚了。 7月26日完成了1976美元的扣款。 247股是新股价公布后，最接近已买入金额的数字。

8月2日，王旭从富途证券收到月结单

王旭告诉记者，他咨询了富裕之路账户被划了1976美元是什么意思？ 这钱代表你全部买了股票吗？ 富裕的回复不同。 这表示顾客的最大预约额。 这个“最大预约额”在王旭那里是“所有的订单额”，也就是一次的订单额。

最令他恼火的是，由于富途证券没有履行通知义务，没有向投资者重申订单，投资者在不知不觉中受到股价下跌等利好空的消息，从首付中超额买入了有可能严重破发的股票。

王旭表示，此前通过其他证券企业发起赛曼达体育的投资者表示，上市前，其他证券企业曾多次警告投资者旺达体育修改股票募集证书。 因此，投资者取消了所有订单。

王旭给记者发了其他富裕顾客和富裕顾客的微信聊天的截图。 根据截图，7月25日，这位顾客得知国内另一家网络证券公司发出了再次订货的通知，提醒其重新提交订货请求。 当时，这位顾客问是否需要在富裕的道路上重新购买，他说不需要微信工作人员。

这位顾客正在和富裕的微信工作人员进行对话

万达体育在上市前夕制作了两次招股证书，但富途没有告知客户。 王旭认为，富途的错误导致了自己的损失。

因此，王旭多次致电客服要求赔偿，但没有得到满意的回答。

27日凌晨4点左右，王旭搜索并表达了客户服务信息。 没有人接电话。 他通过富牛客户方面的消息，对没有及时通知客户招聘证书的变更，以及没有要求客户重新确认订单表示怀疑。

客服说有同步更新，但没有证明是用什么方法通知顾客的。 根据这项顾客服务，为给顾客带来了不好的体验而道歉，29日安排员工的客服。

王旭认为这不是体验问题，没有履行通知顾客再次确认的义务。 王旭对记者说，客服说的同步更新隐藏在订单页面上，不在显眼的位置，也没有标注提醒，普通人根本观察不到。 在他看来，这样重大的新闻变更通知应该以让顾客知道为目的，而不是悄悄地更新。

工作人员所说的订单页面募集证明书的位置(截至7月23日) ) ) )。

29日，王旭没有接到任何员工的电话。 7月30日下午，王旭再次致电客服。

当被问到为什么没有首先得到通知，没有再次确认订单时，工作人员承认“没有实际通知”，说乌龙订单是系统故障，这个故障没有给顾客造成损害，但是没有说一句怎么赔偿。

对王旭来说，他的需求是向富裕之路全额返还1976美元和几美元的利息。 对方说正在研究中，会尽快给他满意的答复。

7月30日晚，王旭再次接到客户电话，提议卖掉万达体育的股票。 王旭说已经试过了，但是没有成交。 王旭问是否讨论了合理的赔偿方案，他说顾客服务还在考虑中。

7月31日，客服又打电话讨论赔偿事宜，富途提出3个月的港股免佣服务。 王旭认为极其不合理。

8月1日上午，王旭再次接到富裕之路的电话，对方提出了为期一年的港股免佣金服务。 然后，顾客服务承认“有最适合二次确认过程的空之间”。

王旭说，自己不是短投资者，一年不能多次交易，免除佣金对他意义不大，“而且这笔赔偿与这次做新事物没有好处的相关性。” 王旭认为这是自己既不需要也不合理的赔偿方案。

双方就赔偿案多次进行信息表态后未能达成一致，在一度陷入僵局的情况下，最终富裕之路做出了让步。

8月9日，王旭收到了英语邮件。 英语水平一般的王旭使用翻译软件勉强知道邮件的大概复印件。 富途打算通过回购的方法，购买王旭账户的所有万达体育股。

8月9日，王旭收到的邮件

对此，王旭再次联系了富有的相关人士。 我希望你能收到中文信息表达的复印件，但是富裕的一方说，美方同事正在解决，那边用的是英语，剩下的事件和这边(国内的客服)没有关系。

虽然对邮件中出现的“回购”不太清楚，但怕错过赔偿时机，当晚王旭马上用中文回复了这封邮件。 其宗旨是富途同意以1股8美元回购股票，要求返还冻结以来发生的融资利息。

8月10日，王旭再次以中文形式回复富途邮件。 宗旨有三个。 一是询问何时回购万达体育的股票； 二是自己需要如何操作；三是再次强调要求补偿利息。

8月12日，富途第二次给王旭发了邮件，但依然是英语。 宗旨是以8美元单价回购万达体育股。

富途第二次给王旭回了邮件

8月14日，王旭告诉记者，13日晚，富途退给他1990美元，自己账户里的万达体育股已经没有了。 在变更发生之前自己没有接到任何通知，账户中的这1990美元是否是富裕的“回购”款也不十分明确。 钱的变化是在他13日晚上查看账户时发现的。

8月15日，在《每日经济信息》记者的见证下，王旭再次通过电话联系了富途。 针对自己事先没有得到任何通知和确认，账户中的股票被拿走的事实，富途相关员工解释说，企业有回购，如果顾客参加这次回购，企业的资金就会交给顾客，股票也会被带走。 如果与企业达成协议，可以赎回。 回购是企业行为，如果参与了企业行为，企业有权这样做。

当时通过富裕之路进行新万达体育的不是王旭一个人，其他人也得到同样的赔偿吗？

王旭说:“我知道的一些身体并没有得到富裕的赔偿。”

王旭和其他顾客交换截图

王旭表示，在与富途证券员工的谈判中，至今只承认了技术上的理由。 但是，他认为这几个不太令人信服。

据富途控股集团和2019年一季度报纸报道，技术研发费用是整体费用中最高的，逐年上升，一季度更是达到了680万美元，占总收入的23%，约为领域平均的5倍。

富途首席技术官( cto )陈伟华在加入富途之前是腾讯史上第一位骨干技术专家) t4.3 )，担任腾讯即时通信平台部负责人，拥有亿级在线平台建设的丰富经验和成熟的技术管理能力。 顺便说一下，今天腾讯的员工5.46万人中，t4.3专家还不到50人。

在美国股票上市的富裕证券由sec和美国金融业监管局( finra )监管。 富途证券未能促使投资者进行二次确认，这真的只是技术故障吗？ 证券公司需要承担赔偿责任吗？ 有美国股票相关的法律吗？

为此，《每日经济信息》记者采访了集中服务于股票交易市场的执业律师。

该律师表示，实际上正如投资者所说，根据sec的法律法规，富途证券在此次提供万达体育新服务的过程中，涉嫌至少违反了三项监管条例。

该律师表示，根据securities act rule 430a的规定，允许发行人将任何方向，即增资规模变更20%，无需重新提交sec审查。

该律师进一步说，rule 430a中规定的副本在实际操作中很重要。 该规则的意义在于，如果发行人的公开募集规模超过20%，将成为重大变更新闻，由sec审查是否需要将新的发行规模更新为公开募集书并重新提交，由sec决定是否允许发行继续进行。

该律师表示，设立该规则的首要目的是监管机构要求发行人证明资金募集的用途。 作为美国股票，通常发行人在路演过程中，会就企业的主要经营业务、资金募集用途、未来战术的快速发展等层面与潜在投资者进行深入的交流。 当潜在投资者同意发行人的所有层面时，进入具体的投资决策环节。

这位律师进一步强调，如果此时发行人突然大幅改变募集资金规模，投资者将怀疑发行人迄今为止的表现是否还在继续计数。 特别是在规模大幅缩小的情况下，投资者担心募集资金能否支持企业的快速发展战术。

“因此，发行人一方面需要向sec重新提交招股书，另一方面应该尽快向投资者提供更新后的新版招股书，以便投资者能够决定是否继续参加。 ”律师说。

该律师表示，回到旺达体育的例子，募集金额多次变更，最终募集资金大幅减少，明显超过20%的界限，这意味着发行人必须向sec提交新的招股书。

记者从公开资料中观察到，旺达体育确实是这样做的。 但根据王旭的陈述，富途证券没有及时向客户反馈如此重大的变更消息。

该律师进一步表示，至少有两部法律法规的确定规定，证券公司需要立即向投资者提供新的招股书。

律师表示，根据安全措施规则159和交换措施15 C2-8 ( b )副本，证券公司和经纪人负责向客户传达与规则430 a规定相关的重大新闻变更。 传达这个消息的方法必须以让顾客知道为目标。 另外，传达的时间需要客户在订单完成前重新确认订单。

在王旭等投资者看来，在富裕的道路上，以需要让顾客知道的方式没有告知招股书的变更，没有联系顾客重新确认订单，系统购买额和股数也没有马上更新，最终出现了投资者购买了100股，但却购买了165股的乌龙。

该律师表示，sec曾因证券公司未及时向投资者更新招股证书，向相关证券公司提起诉讼，罚款规模为40000美元~100万美元，有时甚至更高。

上述律师认为，这些法规比较基础，也是美国券商业内传统的通行做法。 他认为，发生这种明显违规的原因大致上有两种可能性。 一个是，销售商对执行美国ipo的程序没有充分的学习，缺乏专业性。 另一个是监管政策和对顾客的忽视。

另外，记者在上海证券交易所官网“证券苑”栏目下，找到了当时清华大学法学院副教授汤欣发表的“美国证券法上虚假陈述的民事赔偿机制”(以下简称“论文”)学术论文。

《论文》中规定，根据美国《1933年证券法》第12(a ) )2)节的规定，通过虚假记载或严重遗漏的股票募集证明或口头陈述出售或出售证券的，可以说明对上述虚假记载或严重遗漏不知道，同时

《论文》指出，根据第12节原有规定，证券买方只能起诉将证券出售给他的人。 这是因为，如果发行人向经销商出售证券，后者将证券转卖给投资者，发行人不会成为本条下的被告。

关于“信赖”和因果关系，“论文”中明确记载，原告无需说明对不真实陈述的信赖，也无需说明实际阅读了含有不真实陈述的文件。 原告也不需要说明不真实的陈述对投资决定有决定性的影响，但至少必须证明两者之间有某种联系。

另外，与富国证券回购客户股票的行为相比，该律师确定，这违反了finra监管条例2150项的规定，即客户证券和资金的非法录用和账户共享、禁止担保等相关条款。

根据该禁止担保条款，证券公司本身以及与证券公司有关的个人或组织不得向任何顾客保证证券交易不发生损失。

因此，律师表示，该条款禁止以富裕的ipo价格，也就是8美元向顾客回购股票，只能以市场价格回购股票。

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