“券商下半年策略：安信反水 中信国信看空依旧”

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a股进入年后半年，各券商也将在此期间密集举办年中期投资战略会，并发布相关战略报告。 这次，一些研究能力较强的大型证券公司对下半年的市场解释意见分歧明显。 从整体来看，多家证券公司数量众多，甚至上半年知名空头安信证券也加入多头阵营，与多次联手的国泰君安达成一致。 中信、国信两家实力雄厚的证券公司空的头脑很坚强。

多头:安信证券《逆水》

国泰民安

总体来说，就下半年市场而言，“多看看”是证券公司提出的主旋律。 其中，国泰君安为代表，今年以来，国泰君安已经多次提出多观点。 目前为止，临近二季度2000点，国泰安裕在提出上海证券指数“还有4000点涨幅”后，中期仍看好多点，“维持市场20%反弹空之间的估值。 ”

国泰航空在最近公布的年中期投资战略中表示，要抓住流动性宽松的牛鼻，年下半年要用攻击性的一代来防守和积极布局。 展望未来半年，国泰将维持全市场20%反弹空之间的估值，推荐蓝筹作为攻击坦克，推荐高质量增长股作为手雷。

引人注目的是，安信证券此次改变了以往的“空”风格，大多将下半年的股市看好，但与国泰君安相比，安信证券此次的态度较为谨慎。

安信证券上月末召开中期战略会，表示:“将守时等待熊离开。 楼花渐渐消失”为主题。 安信证券首席经济学家高善文在记者招待会上表示，市场明显下降的风险不大，三季度有拉平市场的趋势，四季度和明年一季度将上涨。

此外，中金企业中期战略更加乐观，认为维持年实现15%-20%的盈利目标，市场流动性下半年持续改善，是一个大致的率。

空头:中信、国信

下半年很远

从很多证券公司来看，甚至连安信证券都多了空，但是“空头”没有死。 作为证券公司龙头的中信证券这次打出了空的大旗。 中期战略认为，下半年a股市场依然疲软，建议投资者积极防御。

中信证券将全年所有a股利润增长率预测从9.8%下调至7.5% (全年14.9% )。 年4季度所有a股利润预计比去年同期增长9.2%、8.6%、5.9%、6.3%。

国信证券也是“空”的支持者。 国信证券认为下半年牛市依然遥远。 已经展开的反弹是投资者减少仓库的机会。 国信证券进一步表示，政策基础卡已经出现，在微刺激稳定增长的框架下，宏观经济已经不愁，但仍有遥远的担忧。 但是，展望第四季度和明年，仍然面临着许多挑战。

中立派:招商、兴业

市场平坦等待机会

招商证券对下半年市场的看法应归类为“中立派”。

招商证券上个月在深圳进行了年中期投资战略，会议以“新常态:从经济走向资本市场”为主题。 招商证券研发中心战略研究负责人陈文申在年中期投资战略会议上表示，不排除下半年“微刺激”加号阶段性反弹经济和股市的可能性。 招商证券的战略报告也以“整体平坦、局部机会”为主题。

在股市方面，招商证券战略研究小组认为，下半年的市场机会是结构性和局部性的，但不是爆炸性的。 大规模资产仍是配置债券的阶段，以利率债和高水平信用债为主，但股票资产必须在费用、服务、增长领域经过严格筛选，耐心持有。

兴业证券的投资战略也很谨慎。 兴业证券认为，下半年仍处于投资表衰退期，“摸底，抓住机遇”。 并且提出，由于地产链下行和制造业小幅库存，下半年经济预计将低位下行。