“央行收缩力度不减 盘点四大“不差钱”领域”

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编辑:今年第六次上调存款准备金率，加剧了市场流动性紧张。 在“现金为王”的时代，业绩稳定增长、资金流动性比较好的领域，能够在“资金紧张的严冬”中生存下来，这些领域的上市公司在扩大产能、外延式并购等方面更具特点。 据《证券日报》市场研究中心和wind数据统计，黑色金属、有色金属、农林牧渔、食品饮料等4个领域经营活动产生的净现金流比去年同期超过40%。 本版今天将深入梳理这四个“不差钱”领域的情况，发掘相关个股投资机会。

现金流翻了三倍，成为了“最差”的领域

据证券日报研究中心和wind数据统计，33只黑金属上市公司今年一季度净营业现金流达到145.04亿元，比去年同期增长310.39%。 在申万一级23个领域中，黑金已成为今年一季度净营业现金流增长最快的领域，上市公司是否有足够的现金流量，不仅关系到股利支付、债务偿还能力，也关系到企业未来的生存和快速发展。 在这方面，黑金上市公司可以放心，该领域已成为今年一季度“最差”的领域。

具体来看，可供比较的黑色金属股中，今年一季度经营现金流增长的股有20股，西宁特钢( 600117股) ( 1864.77% )、韶钢松山)、) 1659.46%，新兴铸管) 000778股。 、263.33% )、河北钢铁) 000709，) 251.53% )、方大特钢) 600507，) 233.45% )、安阳钢铁) 600569 )。 ( 169.91% )、八一钢铁( 600581，) ) 153.57%、济南钢铁) 600022，) 149.31% )、太钢不锈钢( 000825，) ) 123.58%、马钢股) 121.22%

值得注意的是，今年一季度利润环比增长，经营现金流增长的个股有:新兴铸管、西宁特钢、太钢不锈钢、三钢闽光、马钢股、酒钢宏兴( 600307，河北钢铁、广钢股、大冶特钢) 000708，、 典型的是三钢闽光，该股不仅业绩增长，资金雄厚，今年中期业绩也有所增长。 企业表示，预计年1-6月钢材平均售价将比去年同期上升，销量将有所增加，上半年净利润为8732-10915万元，比去年同期增长20-50%，上半年净利润为7277万元。 据长江证券( 000783，)报道，三钢闽光一季度营业收入和营业价格同比增长，增速扩大，环比也有所增加。 一季度毛利率减少，净利润率增加费用水平略有下降，但基本稳定，库存略有上升； 预计企业、年每股利润分别为0.44元和0.51元，将维持“谨慎推荐”评级。

领域数据显示，知名现货交易平台西本新干线最新市场预警报告显示，目前上海精品二级螺纹钢代表规格吨价调整为4750元，每周下跌100元。 上海优质三级螺纹钢报价调整为每吨4880元，每周下跌90元。 迄今为止，海关总署公布的数据显示，5月份我国进口铁矿石达到5330万吨，比上年同期和上个月增加42万吨，比去年同期增加2.7%。 前5月总进口量达到2.83亿吨，比去年同期增长8.1%。

长城证券表示，钢铁领域产量创新，钢铁价格上涨，钢铁厂全线开工，生产能力充分释放。 因电力不足而淘汰限产滞后，挤压供给，投资低迷，担心未来增产不足。 长强板弱勾结全年，经济结构再次回归投资依赖。 房地产投资超出预期，保障房大考临近，下半年集中投入。 他呼吁说汽车、白电、造船的增长率下降，使用平板板材很难超过期待。 矿强钢弱结构逆转，下半年原料价格稳定。 过山车行情过后，估值下跌，相对估值依然略高。 可以看出价格上升，利润增加，业绩动向正在向好拐点发展。 领域推荐评价，要点推荐长材、区域、特钢、业绩四线。

评价结果显示，本领域上述股票中，宝钢股( 600019，) ).49倍)、凌钢股( 600231，) ) 10.85倍)、大冶特钢股) 11.37倍)、杭钢股) 11.45倍)、新兴铸管) 12 . 与之相比，济南钢铁( 636.78倍)、莱钢股份( 600102，)、478.75倍)、包钢股份) 600010，)、安阳钢铁) 111.77倍、抚顺特钢) 600399，) 104。

典型的是宝钢股份。 昨天的报纸以5.83元下跌1.52%，自4月19日以来累计下跌17.17%，最新动态市盈率为8.49倍。 长江证券认为，鉴于下半年可能发生的一些变化，暂不调整企业利润预测，预计企业全年、全年每股利润分别为0.84元和0.93元，将维持“推荐”估值。

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有色金属现金流增加了近两倍

据证券日报研究中心和wind数据显示，72家公司较有色金属上市公司今年一季度净营业现金流为15.13亿元，比去年同期增长161.07%。 年来，有色金属部分产品价格不断回升，上市公司资金流动性好，“资金寒冬”持有充足现金，这也为上市公司提供了较好的快速发展机会。

具体来看，在可比较的有色金属股中，今年第一季度经营现金流增长的股票为22股，占30.56%。 其中，江西铜业( 5313.76% )、包钢稀土( 600111，)、2222.54% )、锡业股份( 000960，)、982.07% )、辰州矿业) 002155，) 708.21%。 ( 490.39% )、云海金属( 002182、)、434.29% )、锌业株) 000751、)、334.58% )、梅赛德斯宏锌锗) 269.02%、吉恩镍业) 600432 ( 133.59% )、南山铝业( 600219，) 128.66% )、铁科材料( 600255，) 128.33% )、东阳光铝) 600673，) 127.88%、铜陵有色( 000630，

值得注意的是，今年一季度利润环比增长，经营现金流增长的股票有豫光金铅、江西铜业、中色股、紫金矿业、正海磁材、锌业股、锡业股、辰州矿业、精艺股、铁科材料、包钢稀土、吉恩镍业和云镍业。 其中，上述条件的6只有色金属股预计今年中期业绩，典型的是辰州矿业，不仅业绩增长，资金雄厚，今年中期业绩也有所增长。 企业表示，金锑钨产品价格上涨，上半年净利润预计比去年同期增长300-350%，年上半年净利润为6606万元。 爱建证券表示，辰州矿业的黄金、锑、钨组合带来了业绩的稳定增长。 政府一直在收紧锑钨的供给侧，锑钨的价格虽然会下跌，但依然维持着很高的地位。 由于国际货币体系的不稳定和重构，黄金深度下跌的可能性很低，企业的资源自给率也很高。 这是因为，相对于其他有色上市公司，特别是基本金属类上市公司，企业未来的盈利能力将更加明显。 并且，经过这次下跌，风险已经得到了很大的释放，企业目前的评价水平处于有色领域的下端，具有很高的安全界限。 这是因为要给予“强烈推荐”的评价。

的数据方面，根据国家统计局公布的5月数据，5月精炼铜(铜)产量达到43.9万吨，比去年同期增长10%，低于4月产量45.4万吨。 另外，5月份中国铝(电解铝)产量达到153.6万吨，比去年同期增长8.7 )，刷新了40月份创下的145.9万吨纪录的高位。 兴业证券( 601377，) )认为，本周欧洲债务形势继续恶化，有可能蔓延至法国等欧元区主要国家，但另一方面，美国债务上限问题也迟迟未得到处理，美元与欧元依然矛盾，美元指数从0.26%至74 . 另外，美国制造业指数低于预期，以及中国再储蓄率上升，也进一步挤压了基本金属价格。 本周，央行再次上调储蓄率，公司资金继续疲软，诉求进一步被抑制，基本金属整体对弱势群体的评价得以维持，领域评价的“中性”得以维持。

中国邮政证券认为，为了妥善处理我国稀土领域长期存在的严重问题，我国将积极推进稀土领域的联合重组，工信部目前正在研究加快成立大公司集团的具体方案。 中央企业很难一个人壮大，拿到地方国企是最可行的模式。 南方稀土整合的重点在江西和广东。 南方稀土的“一大二小”结构已经雏形，五矿集团、赣州稀土矿业、广晟有色( 600259，)有望成为南方稀土的前三名。 依然看好包钢稀土，维持“推荐”投资考核。

估值上，本领域上述个股估值水平普遍偏高，江西铜业( 19.32倍)、南山铝业( 19.78倍)、紫金矿业) 19.79倍)三家公司最新动态市盈率不到20倍。 相反，宝钛股( 600456，) ) 2835.61倍)、st珠穆朗玛峰) 1623.19倍)、云铝股( 000807，)、888.55倍)、科学力远) 600478、( 718.78倍)

典型的是江西铜业。 昨日报收于32.34元下跌0.61%，自4月19日以来累计下跌17.16%，最新动态市盈率为19.32倍。 华创证券认为，考虑到价格上涨因素，全年、全年企业每股利润分别为2.33元、2.47元、2.11元，对应的市盈率分别为16倍、15倍、18倍，维持推荐估值。

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农林渔业现金流增加了近六成

据证券日报研究中心和wind数据统计，66只比农林牧渔上市企业今年一季度净营业现金流17.75亿元，比去年同期增长59.2%。 在申万一级23个领域中，农林牧渔今年一季度净营业现金流增长，在“资金寒冬”中现金流充沛，也为该领域的上市公司提供了更好、更快速的发展机会。

具体来说，在可以比较的农林牧渔股中，今年第一季度经营性现金流增长的股票为22股，占33%。 其中，*st中农( 9593.90% )、海南橡胶( 601118，)、3308.88%、东方海洋) 002086，)、2654.79%、民和股份) 002234，) 1407.20%。 ) 456.23% )，通威股份) 600438，) 404.57% )，隆平高科( 194.06% )，北大荒( 600598，)，186.57% )，如意集团) 000626，，)，175.20% )

值得注意的是，9只农林牧渔业股在今年中期的业绩上实现了喜讯。 典型的是正邦科技，该股不仅业绩增长，资金充足，今年中期业绩也有所增长。 企业表示，企业生产经营规模持续增长，预计上半年净利润比去年同期不到30%，上半年净利润为3323万元。 光大证券( 601788，)表示，正邦科技受益养殖景气，业绩火爆，给予企业11年30-35倍的pe，对应11.4-13.3元的定价，买入评级。

在其他领域，最近猪的价格持续上涨，备受顾客的关注。 有消息称，农业部日前预计，近期生猪价格上涨主要受价格推动和生猪出货量下降等因素推动，生猪价格仍保持高位，下行空之间有限。 今年以来，全国猪的价格整体上涨。 根据农业部对全国470个贸易市场的检查，6月第2周，猪肉、活猪价格为25.99元/公斤、17元/公斤，分别比去年同期上涨63.6%和79.1%，创下2008年以来的高点。

方正证券认为，与当前生猪价格上涨形势相比，农业部将采取以下六项措施(一是落实中央稳定生猪生产快速发展的各项政策)二是深入推进生猪标准化规模养殖；三是进一步规范种猪市场秩序。 五是切实加强猪瘟防控工作； 六、继续加强生产监测和新闻引导)，进一步稳定猪生产的快速发展，保障市场比较有效的供给。 库存不足是目前生猪价格持续上涨的主要原因，价格上涨间接地推高生猪价格，规模化养殖是领域快速发展的必然趋势。 在食品安全加强和养殖业高景气的大环境下，关注具有完整产业链、产品质量安全管理能力强的公司的投资机会。

从估值来看，本领域个股估值普遍较高，中粮生化( 000930，) ( 20.85倍)、东凌粮油) 000893，)、21.60倍)、新希望) 22.70倍)、民和股份) 26.27倍) 荣华实业( 600311，)、1124.48倍)、金健米业) 600127，)、596.32倍)、st香梨) 496.55倍)、大江股) 600695、( 234.11倍)、禾嘉股( 60000.5倍)

典型的是中粮生化。 昨日报收于7.21元，下跌3.87%，4月19日以来累计下跌23.90%，最新动态市盈率为20.85倍。 行情走势基本与大盘一致，但由于迄今为止的超跌，现在已接近一年来的低点。 因此，其最新估值仅为20.85倍，居本领域上述第1股。

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饮料的现金流增加了近五成

据证券日报研究中心和wind数据统计，61只比食品、饮料上市企业今年一季度营业现金流净额102.47亿元，比去年同期增长45.73%。 领域分析人士认为，考虑到领域的成长性，特别是食品饮料固有的刚性费用、上游涨价压力的减少，以及国家对费用，特别是食品饮料领域的规范和奖励政策的诱惑等因素，全年食品饮料领域的收入和利润增长有可能全面好于去年，并在未来5至10年保持这一态势

具体来看，在可比较的食品、饮料类股中，今年第一季度经营性现金流增长的股为26股，占42.62%。 其中水井坊( 600779、) 7202.22% )、涪陵榨菜) 002507、)天宝株) 002220.36 % ) 2110.36% )、酒鬼酒) 1904.89% )、莲华味精( 466.13% 、313.58% )、伊里特)、290.29% )、山西发动机) 600809 (245.46% )、泸州老藏( 000568，)、238.89% )、维维股份) 600300，) 221.83%

值得注意的是，今年一季度利润环比增加，经营现金流增加的股票有上海梅林( 600073，)、五粮液) 600090，)、洋河股) 002304，)、晨光生物) 300 ) st广夏、st甘化、张裕a、维维股、泸州老窖、古越龙山、山西汾酒、伊力特、贵州茅台( 600519，)、国投中鲁、西藏快速发展、多丽丝、莲华味精、酒鬼酒、涪陵榨菜和水井坊等21株。 其中，上述条件的6只食品饮料股预计今年中期业绩，典型的是洋河股，该股不仅业绩增长，资金充足，今年中期业绩也有所增长。 据公布，预计年1-6月净利润比去年同期增长50%-70%，业绩波动原因有优化销售产品结构、优化销售区域结构、快速扩大省外市场等。

领域方面，日前卫生部网站消息称，根据《中华人民共和国食品安全法》和《新资源食品管理办法》的规定，卫生部已经批准云母粉作为新资源食品。 新资源食品的生产经营必须符合有关法律、法规、标准规定。

中航证券认为，白酒领域是下半年业绩最明确、最具投资价值的子领域，特别是高端白酒经济影响小，进入涨价窗口，比较值得投资。 通过拆解白酒领域的快速发展，认为葡萄酒领域具有长期的投资价值。 啤酒领域受原材料价格上涨的影响，盈利能力受到抑制，从长期来看，具有管理特点的大公司受益于领域集中度提高带来的收益。 考虑到领域下半年的业绩整体明确，在通货膨胀的背景下值得防御，对领域给予推荐评价。 推荐泸州老窖、山西汾酒、伊利股份( 600887，)。

在估值方面，本领域上述个股估值水平也普遍较高，*st南方( 9.90倍)和兰州黄河) 000929，) ) 17.31倍)的两家企业最新动态市盈率不到20倍。 但是，与其他三个领域不同，在本领域评价水平超过100倍的股票是上海梅林( 698.81倍)，西藏快速发展) 697.61倍)，深宝a ) a(202.94倍)，珠江啤酒) 002461，) 113 .

典型的是兰州黄河。 昨天的报纸以10.15元下跌1.55%，自4月19日以来累计下跌17.88%，最新动态市盈率为17.31倍。 股价在4月末急剧下跌，释放量成交，之后横盘持续，但最近屡屡走阳线，其最新估值仅为17.31倍，居本领域上述个股第二位。 天相投资区预计企业全年-全年每股利润分别为0.17元和0.21元。