“定增再融资碰壁范例增多 “企业治理”瑕疵或为主因”

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许多业内人士感到，迄今为止审稿通过率很高的定增再融资突然“变得难做了”。 昨天，一家证券公司投行部的刘经理一上班就被领导叫去讨论——增加再融资的监管审查政策是否发生了变化？ 因为最近汇丰能源( 600605 )、宝诚股份) 600892 )、吉恩镍业) 600432 )三家企业的增资申请被监管部门否决。 这种情况至今未见。

刘经理对记者说:“监管肯定更加严格了。 我们分析了三家不许可企业的具体情况，一个共性就是内部管理上有些问题。 证券监管委员会其实有加强对定向增发的监管的想法。 ”当然，在加强ipo财务审计的背景下，对增资再融资“严格把关”也是有道理的。

1月内3家企业是否会增加人手

吉恩镍业昨日在5月13日的证券监督管理委员会发布会上表示，企业定向增发申请未通过审核稿。 公告被拒绝的理由尚不清楚，但昨天记者联系企业证券部，对方表示没有收到监管部门的文件，不知道具体理由。

这是近一个月来第三家被否定增加的企业。 5月9日，宝诚股份也公告，企业增资申请未通过证券监督管理委员会评审稿。 再追溯到4月24日，汇丰能源公开企业的增资申请没有通过审核稿。

定额增发密集之所以被否定，显然与以往的情况大不相同，与公开增发、配股相比，监管部门对定额增发再融资的考核相对宽松，被业内视为“门槛最低”的股权融资方法。 据上海证券信息不完全统计，在过去三年(年)中，被监管部门否决的定增案例共有7家。 今年的情况各不相同，再加上年初被否定的渝三峡a，今年以来被监管部门否定的定向增发达到了4家。

接受记者采访的证券公司相关人士大多分析说，发生这种情况与目前a股市场的大环境有关。 果然ipo暂停很久了，再融资审查变得严格也是正常的。 另一方面，在重启ipo之前如此密集地否定增资再融资，也可能是向市场发出了积极的信号。

公司治理有缺陷是共性

关于吉恩·镍行业增资的是非，有分析认为，企业募股项目能否实现的疑问是其成败的首要原因。 目前经济环境发生了明显的变化，同类项目的运营大多没有达到默认标准。 但是，也有在记者采访中表达了不同意见的资深投票者。 作为一个周期性领域，在低潮时投资明显比高峰期划算，监管部门应该不会将此作为评估的重要指标。 相比之下，企业关联交易和同业竞争问题可能成为通过审查的实质性障碍。 查阅企业年报，《大股东约定若干事项履行情况》中，年企业大股东昊融集团发生过占用企业资金的行为。 此外，企业还存在部分同业竞争的问题。

在最近的负面增长案例中，宝诚股份的情况比较特殊，企业已经找到买家，为了恢复正常经营需要再融资，但最终被监管部门否决。 从公开新闻的分析来看，上海证券交易所对企业年报的《事后审查意见书》应该是第一影响因素，交易所当时要求企业就是否与排名第一的客户有关系进行证明。 “内部统制只不过是定性评价的问题，监督部门最终有可能认定企业内部统制不充分。 ’前述证券公司的投票人将被拆散。

另外，汇丰能源也没有明确可否增资的原因。 企业于去年12月明确了近5年来证券监管部门和交易所实施的监管措施和改善情况，列举了部分内部控制缺陷。 这些问题有所改善，但是否是此次加息再融资的实质性障碍还不得而知。 从去年6月开始，拟再融资的上市公司必须明确近5年来监管关注的问题和改善情况。

类似于最近3家企业被否定，年初被否定的渝三峡a，三峡英力这个“烫手山芋”的资产处置问题是定增计划的中心原因。 再之前，亨通光电( 600487 )和恒星科学技术) 002132 )分别涉嫌向相关人员借贷巨额违规资金和向少数股东输送利润。