“资深股民忆A股20年四次暴富 当下或最后一波机会”

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摸着石头过河的市场，注定行情会下跌。 被风吹走的成千上万的散户，命运多舛是不可避免的。

据a股证人谢荣兴说，在最先开始炒股的人中，有不能输，大跌以后，“喝酒疯了的人，也有神经失常的人”。 美好的回忆不少，但大部分还是酸疼。

因此，今天仍活跃在股市上的第一代牛散的故事和经验，备受称赞。

李志林、大老李、杨百万、应建中，这些常绿树背后，都埋下了改革的伏笔。

正在兴起的国有企业混合全制改革，在他们眼里，可能是中国股市最后政策全面推进的投资机会。

改革总是带来受益者，政策带来利益的机会总是被有准备和远见的人所拖累。

李双城，被称为“大老李”，曾是上海染化七厂的普通工人，在股市中很有名。 他擅长股票的理论，至今仍有无数的粉丝。

李志林绰号“哲学家”，博士出身，在像走马灯一样改变了许多职业后，手持哲学辩证法这一宝石，在散户中的影响长年不衰。

杨怀定，搞了20年“草根股神”。 如果你问我有多少资金，他一定会回答你“不是叫我杨百万吗”。 一百万美元就可以了。

上海滩初代炒菜大户，就是这些名字的共同写照。

今天看起来更有故事意义的是，在a股市场经历了20年的牛熊轮回，浪花夺走了英雄。 他们是为数不多的幸存牛散。

其实，秘诀并不那么深奥。 李嘉诚说，是地区、地区还是地区。 而这些牛散的鼻祖们则称之为“改革、改革或改革”。

【牛散股市】猛扑的4次大富翁机会

a股市场20多年来剧烈波动，指数暴跌，行情变化比翻书还快，但如果我们掐指一算，这期间经历的老股东们真正“扑上来”的发财机会，大概有4次。

这四次机会可能都注定要由政策推动——认证、股权转移、b股国内开放、股权分置改革。

特别是对于目睹了a股诞生的投资者来说，购买和转让股票无疑成为了难忘的记忆。

可以说，早期股东中，没有人不知道大老李。 本名李双城的他，原是上海染化七厂的普通工人，凭一张购买证明，给他一个绝佳的机会，改变了自己的命运。

上海证券交易所开业后，中国资本市场的股票发行和交易两轮开始启动。 1991年，上海先后发行兴业房地产、浦东大众2只股票，但买家过多，发行时需要大量警察维持秩序。

于是，当时主管证券市场的上海人民银行决定，1992年发行的股票凭股票认购证摇号认购股票。 需要购买股票的投资者必须先购买认股证，然后根据认股证摇号在认股上签名。

也就是说，证券企业根据股票的发行情况，每年摇几个号码，多种股票短期内发行的，汇总起来摇个号码生成签名号码，由投资者购买。 股票认股证每份收30元。

三十元。 这对于当时月平均工资只有三四百元的普通人来说，不是什么小数目。 跨栏对许多人打了退堂鼓。 因为如果买了预约证也不签名的话，就等于花了30元买了废纸。

看清机会的李双成，一战成名。

他一口气买了3000张。 我买了当时最多的预约证。 “如果这些认购全部常规认购股票，大老李可能早就成了上千万的富翁。 ’资深股东说。

据统计，截至1992年2月1日止，认股权证已发放完毕，共有2077665份认股权证上市，认购者多为上海本地公民。

“很遗憾，李先生以100元的价格把这些预约证卖了大半。 ’据一位朋友说，尽管赚了两倍多，他还是很痛心。

但是，凭借这些购买证明，小李还是赚了第一桶金。 当时证券营业部的大户室门槛只有30万元，但他可以光明正大地进去。

小李的故事只是个样本。 回顾一下，这200多万张购房证明是改革给投资者带来的第一个超额红包。

可以通过借买入证书来签下新股，在当时买入者多股票少的情况下，股价会暴涨，有了买入证书，就有了基本稳定盈利的机会。

一位资深股东表示，根据认购证正常认购新股，一张认购证可分4次认购，平均每张可带来数万元的利润，“这是发财的机会”。

事实还表明，股票认购是股市早期投资者的绝佳机会。 之后，开始向全国推广，但是后续买家太多，预约的中签率大幅下降，不能产生这样的财富效应了。

【疯狂的浪潮】敏锐的猎人幸福的记忆

错过购买证书的投资者正焦急地等待着下一次机会，兴奋不已。 通过转股，成就了他们中哪些敏锐的猎人？

把这场浪潮形容为疯狂也不为过。 收益很快就会翻几倍到十几倍。 “幸福来得太突然了”，华联商厦、东方明珠、上海金陵……参加的投资者大多赚得盆满钵满。

以东方明珠为例，4.5元的股价，出来时是45元，但一下子涨了10倍。

据投资者王先生介绍，当时在朋友的推荐下买了一万元的上海金陵，没想到两年后就能流通上市的时候，一下子赚了十几万美元。

作为我国股市特有的产物，当时没有进行增发再融资，所以上市公司的资金筹措必须通过配股进行。 国家股份、法人股份的所有者放弃配股权，有偿转让给其他法人或者社会公众的，这些法人或者社会公众在行使相应配股权时购买的新股，是配股的转让。

根据当时的交易规则，可转换股票在一定时间内不能流通，只能通过分红来实现收益。 由于红利收益微薄，无法获得分配股，因此此时国家股大多将自己的分配权转让给其他法人和社会公众。 另外，在大股东没有钱参加配股的情况下，有时也会将配股权转让给社会公众。

这种不可流通的配股让敏锐的投资者嗅到了机会。

据参与的古股人士介绍，虽然规定一定期限内不能流通，但随着上市公司配股、转股、配股的实施，转股总数逐渐增大，影响股市流动性，监管部门开始放行。 2000年3月，证券监督管理委员会决定从当年4月开始，在24个月左右的时间内，逐步允许股权分置上市流通。

股票可以流通了，其核心价值问题一下子得到了处理，大股东也成为了创造高股价的原动力。

和目前上市公司定向增发一样，股权转换企业基本上都是高成长企业，公司股权分配资金投资的项目也是高收益项目，股权分配资金不断产生新的利润增长点。 其中也有类似大冷股份和冀东水泥的典型例子。 另外，股价高的股票，主力有时也会乘机抬高股价。

“正好在卖掉上海金陵之后，用赚来的钱付了房子的首付。 ”王先生感慨说，现在房子涨了将近10倍，“真是赶上了好事。”

关于之后的b股投资行情，嗅觉敏锐，首先被有关系的投资者的一部分所吸引。

2001年2月19日，证券监督管理委员会宣布国内居民可以投资b股市场的决定，但规定国内投资者新入市的资金同年6月1日日方可以入场，该股市在巨大利润的支撑下诱发了激增。

在政策公布后的第一个交易日，由于大量买盘跌停高价参加集体竞价，卖盘跌停，B股全线无限涨停。 这种连续上升停止的状态从当年的2月20日持续到3月6日。 从3月7日开始涨停板到5月31日，场外资金的大量流入推高了井喷行情，两市均释放了2001年度的天量，在此期间b股上涨了近200%。

值得一提的是，当国内投资者可以购买时，海外主力资金已经开始撤离，6月1日以后进入市场的国内投资者几乎全线覆盖。 B股市场也由此进入调整，其中上证B股指数最高跌幅达到46%。

在这个政策行情中，嗅觉敏锐的投资者在海外开设账户，短短几个月内股价就获利了数倍。

王先生的一个朋友，以前购买钢管股(现宝信软件)一年多，尽管价格是8美分，但没怎么赚钱。 之后，在上述行情中，全部以1美元以上卖出，获利10几倍。

b股行情以后的股权分置改革，成就了越来越多股市牛人的美好回忆。

作为中国资本市场完整的市场基础制度和运行机制的根本性变革，股权分置改革被称为中国股市划时代的里程碑。 随着股票改革的全面推进，市场自2001年以来连续5年扫除阴霾，上证综指自1100点附近大涨，2007年10月16日触及6124.04点，指数涨幅超过5倍，这样动荡万丈的行情催生了无数投资神话。

在上述整体行情中，许多投资者购买钢铁彩电等大型蓝筹，年均利润往往是其四五倍。 但是，由于盛况衰退，股权分置改革也渗透了投资者的心理热情。

永远甜蜜的回忆，只有幸存的牛散。

【牛的消遣】特别年代的渴望宣言

摸着石头过河的中国股市，受制度、市场、投资者结构等的影响，起伏不定，过山车行情频发。 但是，20多年来，产生牛散的原始动力没有改变。 那是投资者想借股票改善命运的渴望。

李森发，被早期股东称为“山东”，兄弟姐妹众多，父亲从事炒股小生意，生活困苦，贫困给他留下了深刻的烙印。 听说有一次偶然的机会接触股市，一天能赚几千元，李森拼命了。

用了几年的积蓄，一下子买下了所有的“小飞乐”股票。 几个月后，李森发现机会抛售，获得7万元的回报。

同样的命运让很多人发出了和“山东”一样的渴望宣言。

中国第一代股市的牛中，除了有博士学位的人和有大学学历的人之外，大多只有中学和小学的水平。 很多人“上山下乡”后回城知青，虽然不习惯股市这种一夜暴富的新事物，但我很感兴趣。

除了大老李之外，后来被称为杨百万的杨怀定，此前在工厂做仓库保管员，每月60多块钱的工资，吃不饱，但不会饿死。 对当时和其他年轻人一样有梦想的杨怀定来说，这显然不是理想的生活状态。

但是，谁也没想到股市之后的成绩让他们悲喜交集。

从1990年末到1999年，市场经历了5次牛熊更迭。 第一次大牛市自1990年12月19日至1992年5月26日，上海证券交易所正式开业以来，挂牌只有8股，当时实行了上涨1%的跌停限制。 股指从96.05点开始持续上涨了两年半，终于达到了1429点，在两年间上涨了10倍以上。 在2007年全市大牛中也没有出现这样的涨幅的第二次牛市中，3个月大盘涨幅达到303%； 在第三次牛市中，一个半月大盘增加了两倍。

极盛不衰。 快速上涨后，市场也开始恢复价值，从1992年5月26日至1992年11月17日，短短半年间，股价从1429点下跌至386点，跌幅达73%，下跌速度毫不逊色于2008年的下跌。

在这样暴跌的行情下，很多早期投身股市的人被无情地淹没了。

上海滩第一代大富翁中，现在仍然活跃的只有李志林、大老李、杨百万、建中等。 大多数早期的牛散，各自领先三五年，最终“消失”在市场上。

最初的大富翁炒股幸存者大多抓住了认购国债、炒作等机会。

“第一，运气好。 ”目前仍很活跃的李志林对记者表示:“当时股票作为新兴物参加的人还很少，很多人误进入了市场，只是运气好而已。”

有趣的是，早期股市还有一个令人感兴趣的细节。

从上海证券交易所成立到本世纪初，几乎处于无股不育的时代，由此引发的过山车行情令人吃惊。 但是，受限于新闻信息表达的条件，当时没有网络交流平台，投资者只能用以前流传的方法进行交流。 上海的“黄万国”街头股票诞生了。

据古股人介绍，当时黄浦区万国证券营业部门口，每天收盘后，众多股民聚集，许多投资者直到深夜仍在听专家解盘。

保护这些街头股票吧。 度过深夜的人们，抱着梦想，口渴着，期待着通过股市改变自己的命运。 其中，很多人从那里走向大户室，走向自己的投资殿堂。

【眺望风景】后无来者的掘金节点

今天，再次眺望上海滩的第一代股东，据当时“黄万国”营业部的谢荣兴社长说，除了一些人有美好的回忆外，大部分只有酸疼。

曾经有名的“三只首领”指的是杨姓三口的大户，现在只剩下杨百万人的支撑场了。 20世纪90年代初，坐在拥有3000万元人民币的杨卫国，在失去了所有的钱之后，精神失常，流落街头。

谢荣兴表示，一些炒股的人没能赢得输赢，大跌后，“有人喝酒疯了，也有人神经失常了”。 “和我在一起的第一代投资者中，至今仍活跃在股市的只有少数人，”大老李说。

这些幸存者的共同秘诀是通过政策把握市场机会。

在李先生看来，股票买卖只有看准大势，才能赚钱。 李志林表示，中国股市是改革开放的产物，是计划经济向市场经济转轨的产物，再加上股市的常规规律，独具中国特色。 由于市场在很大程度上受政策的支配，投资者必须了解大方向，由上而下进行选择，才能找到比较明确的机会。

“过去，股市基本上是政策市场。 ”资深股东王先生也认为，政策变化将迅速传向股市。 但是，要注意政策就需要辨别新闻。 “炒菜要关注人民日报和信息的同时播放。 特别是人民日报评论家的复印件，会给市场带来冲击吧。”

在1999年的5·19行情中，受互联网股票拉动的股市突然爆发，之后大盘持续了好几天，一些投资者对行情是否能持续表示怀疑。 6月15日，人民日报头版头条刊登了特约评论家文案《坚定信心规范的快速发展》。 文案充分肯定了上涨行情，指出519行情不是过度投机，而是反映宏观经济快速发展的实际情况和市场运营的内在要求，是正常恢复性的上涨。 各方要求坚定信心，迅速发展股市，珍惜股市的大好局面。

16日，上证综指上涨5.23%。 王先生自己看了人民日报的复印件，坚定地选择了亿安科技。 “6月下旬以不到30元买入，8个月后以100元卖出，恢复了几年前全部损失。 ”

硬币总是有另一边。 在政策之下，人民日报不仅得到了暴涨的支撑，有时也被视为毁灭的幕后黑手。

1996年，上证综指从1月中的512点暴涨至12月11日的1258点。 5天后，人民日报发布特约评论员文案《正确认知当前股市》，大盘连续2天暴跌，上证综合指数分别下跌9.91%、9.44%，部分股票连续下跌。

这样的股市，李志林等众多牛散对政策机会尤为敏感。

面对目前的投资机会，他们纷纷表示:“国有企业混合所有制改革，可能是政策红利带来的最后一个整体机会。”

李志林表示，深化改革发放红利是既定之策。 无论从政治周期的角度还是经济现状的角度，勾结30年的国企改革正在进入新的窗口期。

“顶级设计落到产权这个核心命题，随着快速发展，混合全制加速推进，有利于加快培育具有国际竞争力的大企业。 对占上市公司总数一半的国有资本来说，占沪深两市市值6成以上的资产等待重新估值。 ”

包括李志林在内的牛散鼻祖们忠告说，如果国有企业改革落实得好，给股市带来的将是堪比股权分置改革的投资机会。