“基金感叹打新是赚辛苦钱 关注新股上市初期表现”

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“根据本回合的规则，新股的福利有阳光普照的意义，只需要辛苦赚钱”。

在轰轰烈烈的“全民新战”第二幕拉开之际，基金内部对新战的态度出现了分化。 由于规则的变更，这一轮在新网的签售率明显下降，部分基金哀叹投入产出的“性价比”不高。

在这样的背景下，一些受访基金经理将关注点转移到二级市场，表示:“在质量稍好的新股上市初期也有投资机会，将积极关注。”

“量太少了。 ”首批4只新股的低中签售率令上海前基金经理感叹:“这可能影响机构的新热情。”

由于第一轮新进入带来的强大收益效果，本轮新股的市场参与度极高。 第一只新股由于飞天诚信涵盖了古股转让的要素，除了占网下发行总数的24.2%外，其余三只网下比例均为10%，但在年初的新增参股中网下平均比例为38.2%，为绿色联赛

基金解读:两个因素造成的低中签字率

北京一家家庭型基金企业的投资研究员表示，本轮新网下签率如此之低的原因有二，首先是网下分成的新股总盘中大幅减少。 对本回合在互联网上的回调比率提出了进一步的要求。 网上投资者预购倍数超过150倍的，回调后的网上发行比例不会超过发行量(旧股转让部分提前除外)的10%。

“即使有40%的网上领取率，公募基金和社会保险基金的保底领取率也会下降。 》另一家北京基金企业的投资总监此前测算量化研究员发行的4只新股，预计中签率只有千分之四。 根据其预期，第二次新增收益仅为6%-7%。

“第二个原因是在线投资者心理感知度的不同”。 在上次的互联网上，对比较有效的投资者数量上限有了明显的要求。 比较有效的报价家数占全部报价家数的比例只有5%左右，比较有效的报价超额认购倍数在2-6倍之间，每家公司分成的股份数极大，但本轮没有上限限制。 以联明股份为例，比较有效的报价户数占总报价户数的比例超过70%，比较有效的报价超额认购倍数达到232倍。

“进来的人越多，各人分的自然就越少。 ”这些北京基金的投研相关人士表示:“此前没有人抱怨签字率低，是因为难以入住，没有入住的人当然不会关注签字率。”

在新的态度上意见不一致

面对规则的改变，基金内部的新态度出现了分歧。

上海前中小基金企业研究负责人表示，这一轮新中签率低，基金规模有相应要求，因此参与意愿低。 相比之下，更看好新股上市初期的投资机会。 “由于年内ipo数量有限，稀缺性有望成为新股上市后的业绩。 我们从中选出几只质量好的股票，在上市初期的二级市场参加投资。 关于新的“我们的有趣性”。

分析师认为，基金对新股在二级市场表现的兴趣，一是今年新股发行量远低于预期，二是新股发行高于领域市盈率时，需要连续三周公布风险提示，并相应推迟发行计划 由于这家大多数公司将发行价格明确在领域的平均市盈率之下，所以新股的预期涨幅也将更大。

“说实话，现在借道基金谈新话题，还是企业营销部门在推动，投研部门的期望不高。 ”一家家庭型基金企业的内部人士表示，“基金经理的意思是认为，如果投入产出不高，潜在收益可能无法平均融资价格。 这是因为没有必要像第一次那样积极参加。 ”。

据统计，上述中型基金企业在第一轮新基金申购中热情高涨，旗下基金参与网上申购的次数、认购数均在各基金企业中名列前茅。

上述北京基金投研者坦言，根据本轮规则，新股的福利有阳光照射的含义。

“在没有足够的障碍和技术要求的情况下，网上新订单本来就不应该享受高收益率。 只是，在以前的新订单中投资者享受了弹性高的赚钱效果，投资者也只是期待着本新股。 ”该人士表示，“当市场逐渐意识到网上订单不赚钱后，众多投资者纷纷退出，到了中期，网上新订单收益率将恢复到合理水平。 结果，在这个过程中付出了很多劳动，但程度有限，只是辛苦地赚了钱。”

相比之下，北京另一家中小基金企业的人采取新态度比较坚定，这家企业在上次的新中热情也很高。 “虽然新的规定发生了变化，但是对我们这样的中小企业来说，参加的基金数量本来就少，吃‘大锅饭’也不会太淡。 ”这个认知说:“这次的4只新股和旗下的2只基金都参加了，尽管比第一轮砍得少，但对小基金来说也是不想放弃的无风险收益。”