“阶段性回升难减政策托底压力”

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6月份的中国制造业采购管理者指数( pmi )为51 )，比上个月上升0.2个百分点，连续4个月回升，制造业呈现出持续顺利增长的良好势头。 由于政策适时适度微调，制造业持续逐步恢复企业稳定，6月经济增长率基本好转，但经济增长率上升的基础还不牢固，不能放松政策底部的“油门”，以免上升动能衰竭。

从数据来看，既有乐观的成分，也有结构上的困难。 三大订单指数呈现集体回升态势。 其中，新订单指数为52.8%，比上个月上升0.5个百分点，为去年10月以来的高点。 新出口订单指数为50.3%，比上个月上升1个百分点，回到临界点的手动订单指数为46.2%，比上个月回升0.2个百分点，表明内外需求改善，特别是外需回升明显。 但中型、小型公司的pmi分别为51.1%、48.4%，比上个月分别下跌0.3、0.4个百分点，表明稳定增长政策带来的利润没有在中小微型公司层面深入发酵。

向前看，三季度经济能否持续复苏势头，阶段性复苏势头能持续多久，都取决于公司补充库存的意愿。 6月，原材料库存指数为48%，与上月相同的产品库存指数为47.3%，比上个月回升0.2个百分点。 生产指数为53%，比上个月上升0.2个百分点。 随着稳定增长政策的发挥，公司的生产热情可能会高涨，库存的获取可能接近尾声，但这种趋势是否真正形成，还需要一个问号。 一是两个库存指数都在荣枯线以下； 二是房地产市场库存不足尚未结束，房地产投资增速预计将进一步下降，从而影响钢铁、建材、煤炭、厨具等领域库存不足的发展。

为了实现年经济增长目标，为改革创造良好的条件，稳定增长政策还不宽松。 虽然政策的提底压力难以减轻，但提底的力量和方法需要慎重把握。 政策的潜力取决于对“潜力”的认识，中国国务院总理李克强已经给出了确定的答案。 “如果有利于支撑比较充分的就业，经济增长率可以高于或低于7.5%。” 实现经济增长是为了应对就业问题，1-5月我国城市新增就业人数为607万人，全年实现城市新增就业1000万人的目标问题不大。 因此，不应该改变“微刺激”政策的基调。 事实上，新都市就业从2009年开始持续稳步的增长格局，但同期的经济增长率在下降。

由于政策触底不是单纯为了实现经济总量增长，而是要实现结构优化，触底方法必须细化、差异化。 政策的根底必须与促进改革、结构调整、惠民生相结合，虽然已经列入计划，但推进缓慢的改革计划必须抓紧推进。 不符合结构调整方向的产业，如高能耗、高污染产业要取消政策优惠，提高节能、环保等方面的标准，压缩其生存空区间，促进技术升级，这也是节能环保产业快速发展的市场 虽然发表了减税和降低方向性等政策，但与中小微型公司的方向性支持政策相比较也有必要继续发挥作用。

政策的底部又要借力完成更多的事情。 弱增长、强就业的格局意味着，中国经济已经开始转型，即服务业和支出占gdp的比重正在逐渐上升。 从长期来看，我国经济增长中枢可能再下降7%至6.5%左右，但由于服务业吸纳劳动力的能力较强，就业可能仍然不会出现问题。 现行政策的根底应着力推进服务业的快速发展和收入分配改革、扩大中等收入群体、提高社会支出能力。 当前各地都在积极稳定地增长，高基数投资的高增长不可持续，因此，不仅要以项目为纲拉动投资，还必须面向未来的快速发展趋势，各发挥新的比较特点。