“飞天诚信11涨停冲刺第一高价股 埋业绩变脸地雷”

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编辑表示，虽然a股代出现妖股，股市持续低迷，但仍有一股上演着“疯狂涨停”。 问题是，在这些股价暴涨的背景下，是真的有基本面支撑，还是有市场的不合理炒作？

埋下业绩发生变化的地雷

虽然在业务与飞天诚信( 300386岁)相似的上市公司中，也有令投资者着迷的高科技股，但目前的业绩也大多处于正常水平，飞天诚信将来会不会步它们的后尘呢？

新股诚信可以说是近期a股最受欢迎的“小苹果”，自首次上市以来“一”字持续上升，毫无开板的迹象。 昨天连续出现第11个涨停板，股价直逼两市第一高价股贵州茅台( 600519 )。

神之股到底带有什么样的“仙气”？

飞翔的诚信之所以受资金欢迎，除了新股的集体上涨外，企业还在新闻安全领域。 一位分析人士对《证券日报》记者表示，新闻安全领域企业股价上涨，主要来自政策推动的预期，实际上关联企业自身的业务没有太大变化。

很大程度上依赖单一的大顾客

实际上，不仅没有重大利益，飞行诚实的业绩也有改变面貌的风险。

公开资料显示，目前该企业主要从事身份认证新闻安全产品的开发、生产、销售及服务，在主要业务中首选usb key产品。 该产品年、年、年分别占企业营业收入的73%、82%、87%。

usb key的主要销售对象是银行，年、年前5位顾客中，5家银行的营业收入超过了当期收入的64%。 其中，只有农业银行( 601288 )贡献的收益全年达到43%，全年上升至45%，达到3.8亿元。

由此可见，飞天诚信的盈利点主要来源于usb key，在usb key的盈利中，农业银行约占一半江山。 一旦失去了农业银行这个大客户，飞天诚信的增长将不复存在。

上市企业中，目标受众是企业的同行竞争对手——旋极新闻( 300324 )。 同样，首要生产usb key产品，其首要顾客也是首要的银领域。 但是，根据旋极新闻年的财务报表，排名第一的顾客占受益人的比例也不过9%，排名前五的顾客加起来也只有22%。

飞天诚信也承认，企业业绩依赖农业银行、工商银行和中国银行。 不排除将来企业重大银行客户丢失会对企业业绩造成严重不良影响，业绩比上一期下降50%的可能性。

企业还表示，目前USB密钥的应用在其他行业尚未大规模展开，未来一旦银行网上银行宣传速度放缓、USB密钥在银行领域运用饱和等情况发生，银行对USB密钥产品的诉求将下降，企业USB密钥的销售收入将下降。

主要产品的价格下降

另外，招投标风险是企业经营中经常面临的风险。 对企业来说，招投标的风险主要表现为三个方面。 一是企业没有进入主要银行招标二是企业虽然主要产品上榜，但中标价格大幅下降，超过了价格降幅三是进入厂商增加，企业市场份额减少。 企业未纳入农业银行等重要银行的客户，将对企业业绩产生重大不利影响，不排除同比下跌50%或亏损的可能性，但如果采购量下降、入驻产品价格大幅下降，将会给企业业绩带来下跌风险。

年农业银行第二代usb key产品的再次招标，企业受此影响。

此次重新招标，虽然是企业中标，但中标的供应商已经从两家增加到五家，销售价格有可能下降，对企业业绩有一定影响。

事实上，企业主要产品的售价持续下降。 年-年，企业主要产品第二代usb key的售价分别为36.85元/本、34.43元/本和30.26元/本，企业主要产品的售价已经呈现一定的下跌趋势。

诚信表示，由于市场竞争，每次招标的中标价格都有可能下降。 如果未来企业技术进步和原材料价格下降导致的价格下降幅度低于销售价格下降幅度，企业的产品毛利率就有下降的风险。

不仅主要产品的毛利率有下降的风险，企业上市的新产品的毛利率也更低。

证券日报记者读了飞天诚信招股书后，发现企业年第一季度的营业利润下跌。 根据公募书，去年1月-3月的营业利润比去年同期下降了8.45%。

根据企业的说明，营业利润比去年同期下跌，是因为新产品c300的动态令牌毛利率很低。 年1月-3月c300动态令牌产品确认收入2718万元，占当期收入的16.20%。 该产品为企业新产品年1月-3月未售，年1月-3月毛利率为15%，低于企业其他产品毛利率，年1月-3月企业毛利率比去年同期下降4.07个百分点。 另外，企业管理费、销售费也比去年同期增长23.41%、25.91%，最终企业营业利润下降8.45%。

企业风险多的新股是笨蛋

另外，飞天诚信在上市仅一周的时间内，就考验了高管团队的稳定性。 7月3日，飞天诚信公告称，企业7月1日接到刘良辞职报告，刘良因个人原因辞去企业副总经理、ic卡部总监一职。

诚信目前与股价相对应的市盈率大大超过领域平均值，面对这种存在多重风险的企业，二级市场的支持有些不合理。

在与飞天诚信业务相似的上市公司中，也有令投资者心动的高科技股，但目前的业绩大多也处于正常水平，飞天诚信将来会不会步它们的后尘呢？

据分析，对新股的盲目支持这是一个博击的过程。

从今年1月开始48家新股上市后的表现来看，无论新股上市后有多少涨停，连续涨停后首次加息换手率超过40%的交易日开启的可能性最高，基本呈强势下跌态势。

分析师建议，在新股上市后连续涨停的情况下，第一天增量换手时应减少利润，而不应继续持有。

但问题是，谁会做那个最后接盘的笨蛋呢？