“交易所修订两融细则 融资融券期限拟放宽至18个月”

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业界期待已久的两融交易规则修改近期落地。

记者昨天获悉，沪深交易所上周末向证券公司发出了修改融资融券交易实施细则的征求意见稿。 其中还列举了投资者最关注的期限放宽，计划放宽至18个月。

业内人士表示，修改规则将适应两融业务快速发展的诉求，有利于业务的进一步加强和规范的快速发展。

允许延长融资融券合同

此次副本的修订主要集中在6个方面，包括放宽合同期限，允许延长融资融券合同。

意见征集稿表明，现行合同期限不得超过6个月的要求将得以维持。 但是，合同期满后，证券公司根据顾客的申请举行展览会。 展览会的次数不得超过两次。 另外，各展览会的期限不得超过6个月。 在展期之前，证券公司必须判断顾客的信用状况、负债状况、担保比例水平的维持等。

这意味着融资融券的期限最长将放宽至一年半。 根据现行规定，融资融资券的最长期限不得超过6个月，且不得延期。 但在实际操作中不灵活，也增加了投资者的价格负担。

资深两融业务人士表示，目前，两融客户必须在6个月到期后抛售借款认购的股份，至本息返还证券公司后签订新合同。 这无疑会增加长线投资者的交易价格，另外，由于市场波动，也有可能无法恢复原有持有数； 此外，在极端情况下，合同到期后集中终止也可能会对市场造成冲击。 如果展览会获准，信用交易的顾客可以更灵活地自主安排融资计划。

据其介绍，从我国台湾地区等近年来的规则调整来看，允许符合条件的顾客申请延长合同期是融资融券业务的快速发展趋势。 台湾市场原有规则规定合同期限最长为6个月，合同期限只允许延长一次，之后台湾金融监督管理委员会将合同期限延长次数调整为2次。

放宽信用账户的功能限制

意见征集稿放宽了信用账户的功能限制，将货币基金等纳入可以充当保证金的证券范围等。 这对两融客来说，同样是巨大的利益。

意见征稿指出，为完善投资者理财方法，交易所将适度放开信贷账户功能限制，放松投资者通过信贷账户实时赎回货币基金、lof基金的参与。 同时，货币型集合资产管理计划、货币市场基金的换算率与国债相差无几，最多可达95%。

意见征集稿还将适当放宽投资者融券出售价款的用途限制，逐步放宽融券出售的加价要求，降低etf被选为融资融券标的证券的门槛。

从很多角度控制风

放松管制和融合，以及监管层从多角度着手加强风险管理。 例如，意见书确定了持有上市公司股权出售限制的投资者，要求证券公司限制客户提交的单一证券市值占该担保物市值的比例，该上市公司股权融通出售，不得以担保物为标的的上市公司董监高以及大股东以该上市公司为标的的证券信用

据悉，本轮两融业务规则修订始于去年9月，交易所、证金企业等多次出问题清单进行论证。 关于前后版本，据了解，降低提取保证金的维持担保比例、放宽部分标的证券选择标准等与放松风控相关的措施不在此次修改范围内。