“军工领域迎风起舞 四大改革点燃牛股行情”

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本周军工板块两次推高行情。 根据wind数据，截至7月31日，公布上半年业绩(包括预告、快报、中报)的13家国防军工上市企业中，有6家报告了企业的业绩。 分析师表示，之前传出的军工领域不能只看业绩基本面，其估值多由未来注入资产部分变厚的业绩决定。 在全面深化改革的大背景下，今年下半年，混合全制改革、科研院所改革、军民融合、军品定价体系改革四大改革效益相继实现，军工领域下半年有望随风飘舞。

军民融合板块的业绩可喜

截至7月31日，国防军工板块29家上市公司中，有13家已经披露了中国报纸的业绩情况(包括预告、快报、中国报纸)，其中6家企业业绩如期，上海佳豪( 300008 )同比增长227.12%的净利润，

在预喜企业中，舰船制造子领域占据了净利润扩大的前两个席位。 其中，上海佳豪今年上半年归属于上市公司的股东净利润为1998.40万元，比去年同期增长227.12%。 亚星锚链( 601890 )上半年净利润5800万元左右，预计比去年同期增长92.73%。 两者都表示，上半年业绩增长的很大原因是海洋工程设计或装备收入的快速增长。

北斗导航和通航产业等军民融合事业的业绩可喜。 净利润增长率排名第二的振芯科技( 300101 )为北斗产业链企业，预计上半年扭亏为盈，净利润最高值为1300万元，比去年同期增长212.03%。 企业表示，此次零部件、卫星导航终端和视频图像业务增长较快，此次营业收入较去年同期有较大增长。

据主营航空空设备维修和技术服务海特高科技( 002023 ) 7月31日报道，上半年属于上市公司股东净利润7134.83万元，比去年同期增长41.05%。 同样属于通航产业链的中航机电( 00岁)预计，上半年归属于上市公司股东净利润1.51亿元-2.22亿元，比去年同期增长-25%-10%。 企业预计航空空销售产品将比去年同期有一定幅度的增长。

但是，上半年一点一点上升的军工牛股业绩与股价走势相去甚远。 其中，a股排名第一的牛股成飞集成( 002190 )上半年业绩出现首发亏损，企业预测上半年净利润最大亏损1021.21万元，净利润最大降幅为150.0%。 中航飞机( 000768 )也预告，上半年净利润最大亏损1亿1400万元，比去年同期下跌249.99%。 理由是第一航空空产品将集中在下半年交货，本期利润将出现赤字。

中航证券军工领域的分析师表示，之前传出的军工企业自有资产中，军品占比少，盈利能力也不是很高，企业基本面往往与目前的估值不一致，首要的是看预期。 但是，在通航和北斗产业这样的“民间军队参军”中，首要的是看业绩，通常二级市场反映其基本面，如果中报业绩超出预期，肯定会受到二级市场的欢迎。

四大改革点燃牛股行情

在全面深化改革的大背景下，业界期待着下半年陆续出台军工领域的相关配套政策。 特别是混合全制改革、科研院所改革、军民融合、军品定价体系改革四大改革主题，将搅动下半年a股上市企业。

许多业内人士对中国证券新闻记者表示，军工科研院所的分类改革相关政策有望在第三季度出台。 我国军工资产证券化率还很低，十大军工集团的资产证券化率只有30%，上市的军工企业中涉及核心军工产品的公司也不多。 与国外军工企业的资产证券化率通常处于70%-80%的水平相比，我国军工企业未来上升的空之间很大。 预计未来五年，中国军工资产证券化比例将增长2-3倍，市值将增长5-10倍。 中国重工( 601989 )党委书记郭同军此前也曾向中国证券报记者表示，国家相关政策出台后，中国重工将全面启动30个科研院所事业单位的改革跳槽工作。

关于军民融合行业，最近有报道称改革的动向可能“史无前例”。 相关部门研究制定国防科技工业军民融合深度快速发展规划，建立有利于军民融合深度快速发展的投资、财政、税收、金融、产业等政策体系。 未来，军队用品审批手续、价格审批方法、审批机制等方面有望进行市场化改革，部分政策调整力度可能远远超出市场预期。 消息称，总装备部会同有关部门出台简化军品市场准入程序等相关政策，加快军民融合步伐。

呼吁长期改革军品价格体系，下半年也将取得实质性进展。 中国兵工集团董事长尹家绪在最近的企业会议上指出，军品定价方法将发生根本性变化，军品科研生产订单将面临新的优势，成为价格是否下单的重要因素。 上述中航证券拆解师介绍，目前军品价格体系主要使用价格加成5%的价格体系，利润比例很小。 这是因为许多上市公司通过加大价格来提高利润，这违背了市场经济模式。 他指出:“军品价格改革后，对军工企业的生产和快速发展有很大的促进作用。”

这位拆迁师提出，在之前流传的军工企业中，可以关注在推进混合全制改革和资产证券化方面比较积极的军工集团。 首先，可以关注预计整合的中国船舶( 600150 )、st钢结构； 其次是军民融合行业，下半年有望出台低空开放相关细则，整条产业链目前估值较低，还有表现通航板块的北斗导航板块，国家和领域政策较为给力，市场也比较看好。

全部混合起来作为最大的看点

中国士兵集团近日表示，将大力推进无禁区改革。 其中一个重点是推进混合安全制。 作为兵工集团子企业的中兵投资宣布受让集团旗下两上市公司北化股份( 002246 )和华锦股份) 000059 )的股份后，兵工集团的混合全制改革已经走上了道路。

尹家绪强调，要积极开展混合所有制、职工持股、职业经理选拔等行业的考试工作。 困难的公司和板块，必须分兵突围，分块搞活，必须在每块都引入市场机制，为每块都创造价值。

中航工业集团董事长林左鸣在7月25日召开的企业年上半年经济运行解体会上表示，要加快改革创新深化措施的实施，必须“激活、再激活”民品公司的结构，建立市场机制，成为经营成败论的英雄

国资委副主任黄淑和此前表示，对十大军工央企来说，除了维护国家安全核心机密外，其他民品部分将完全开放，推进股权多样化，快速发展混合全制经济。

据拆解相关人士介绍，军工板块混合全制改革将成为国有企业改革的热点和热点。 目前，军工企业是央企改革中最落后的，但政策障碍逐渐消除，军工企业也将成为央企改革利润最大的行业。