“可发优先股支付对价 乳企兼并重组将添利器”

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记者王莉雯○阮奇

昨天，工业和信息化部支出品工业司副巡视员高伏通过中国政府网，解读《推进婴幼儿奶粉公司并购重组工作方案》，回答了婴幼儿奶粉质量安全问题、阶段性目标、如何利用金融和资本市场支持乳业企业并购重组等问题。

破解中高伏最大的亮点是未来允许符合条件的公司发行优先股的方法作为并购重组的支付手段。

提出的《实务方案》鼓励婴幼儿奶粉公司利用资本市场进行并购重组，鼓励公司利用新的融资工具筹资，拓宽并购重组融资渠道，提高资本市场并购重组效率。 在加强金融支持方面，提出了引导商业银行在风险控制的前提下积极稳妥地开展并购融资业务。 领域金融机构对并购重组公司实施综合授信，改善对公司并购重组的信用服务。 鼓励证券企业、资产管理企业、股票投资基金和产业投资基金以多种融资方式向公司提供金融支持。

高伏对此表示，在发挥资本市场作用的基础上，可以通过股票发行、公司债券、非金融公司债务融资工具、可转债等方式对符合条件的公司进行并购重组融资。 未来允许符合条件的公司以发行优先股、定向发行可转换债券和其他金融创新方法作为并购重组的支付手段。 对上市公司发行股份实施合并的若干事项，不设发行数量下限。 另外，关联公司也不是不再强制要求履行业绩承诺。 非上市公司进行兼并重组，不实施全面要约收购制度。

关于优先股的支付手段，记者采访的多家券商投资者表示，优先股具有天然促进领域并购重组的功能，预计重组的上市公司可以借助优先股实现自身的战术快速发展计划。 另外，对于有资金压力或在并购过程中影响统治结构的上市公司，也可以借用优先股根据并购双方的诉求灵活设计，应对并购重组中出现的课题。

“推进并购主体增加股票、债券等证券化手段，可以摆脱对银行贷款的依赖，在一定程度上降低并购融资价格。 与普通股和公司债券相比，优先股是自己的特点。 也就是说，它兼有债券的属性，但不淡化普通股股东的支配力。 这是作为补充资本存量的方法之一，因为优先股具备优异的可用性。 ”沈萌说。

事实上，国家开发银行、民生银行( 600016 )已确定以并购贷款、并购债券、产业投资基金等多种形式为乳业企业并购重组提供金融产品和服务。 迄今为止，两大银行已确定将保障600亿美元的资金。

另外，在方案已经出台的情况下，高伏要加强工信部下一步的工作重点是指导和服务婴幼儿奶粉公司的并购重组，特别是婴幼儿奶粉主产区黑龙江、陕西、广东、内蒙古等省，在本辖区内 指出要根据当地奶源条件和经济社会快速发展的情况，调整资源整合与并购重组的关系，有序引导和并购重组