“桂浩明：外资促价钱轮大级别反弹 真正起来靠自身”

本篇文章1176字，读完约3分钟

7月下旬开始的股市上涨行情，牵动了许多投资者的心。 人们希望大盘摆脱弱者，在天空中飞翔的同时，人们也担心行情不会上涨太多，反而会开花。 诚然，面对实体经济因重视结构调整而增长开始放缓的“新常态”和今年不宽松的资金面，要让大家相信大牛市已经到来，可能会有些困难。 由于股市在不大的区间被梳理已久，很多人习性上开始小幅上涨的行情，对现在的单边上涨多少有些不习惯。

但是，投资者也可以改变观点，站在国际市场的立场上拆解现在的a股。 中国的经济增长率与过去相比确实有所下降，但在世界各主要经济区块中，仍是增长最快的。 按新兴经济体标准衡量，仍是“高增长、低通货膨胀”。 在这样的背景下，很难想象股市持续低迷，蓝筹股大量跌破净资产的情况，但这确实是无情的事实。 与此相对，一年多来，无论是发达国家还是新兴经济体证券市场都取得了较好的成绩，有些甚至创下了历史新高。 由此形成的反差突出地证明了a股的估值低，是投资洼地。 资金是世界性的流动，投资可以跨境进行，a股不能长期游离于世界潮流之外。

当然，由于中国的资本市场还没有完全开放，a股与海外市场直接接轨并不容易。 近年来，qfii和rqfii的规模扩大、动员国内长期的资金市场等，相关方面为此做了很多业务。 虽然这方面的成效表现较长，但随着相关事业的推进，情况确实在逐渐改善。 沪港通的上市，实际上是在国内和国外市场之间设置了互通的管道，根据有关设计，仍然存在限额管制，但无论如何，开放了国内外之间的相互直接投资。 在这种情况下，国内相对较低的股票估值在海外投资者面前具有较大的特点，其吸引力在熟悉蓝筹股破格的国内投资者面前可能不太大，但在自身市场已经创新的海外投资者看来，却是另一番风景 目前，沪港通正式开通后，海外将有多少资金流入还不容易预测，但人们做出这样的预期后，将选择增加持有国内市场的股票，特别是其中估值较低的蓝筹股。 大盘指数也在沉寂一段时间后开始，开始时没有出现新的好消息，可能是因为对市场的看法改变了。

在世界经济一体化的大环境下，a股疲软长期反弹，被认为是自然事件，是价值的回归。 看到这些时，人们必须承认，这种回归不过是对市场一点也不合理的价格现象的矫正，但其本身并不会引起严格意义上的价值发现。 而且，目前对海外资金上市还只是预想，离实际大规模上市还有一段距离，同时这其中也存在着很大的不确定性。 因为，如果在全球视野中看a股，就会看到希望，就会找到机会。 但是，今后股市的运营并不能依靠海外资金的介入，以及国内股市低估值带来的吸引力。 无论如何，a股真正的大快速发展，不是依靠外资，而是依靠自身的成熟和宏观经济的好转。 因此，我们倾向于将本轮上涨行情视为巨大的反弹而不是逆转。 毕竟，全球视野下的中国股市，估值低廉、特征明显，但还需要应对许多深刻的问题，这些越来越依赖于自己的努力。