“新国十条落地+沪港通临近 内外动力共促保险股估值修复”

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7月中旬以来，保险股在蓝筹股攻势的推动下开始了快速的涨跌行情，其中市场结构的先后顺序转向了蓝筹股的低估和保险领域的全面复苏，这成为了该板块主要涨势的重要支撑。 目前，保险股评估修复的路径已经明确，短期政策的执行和资金的补助决定评估修复的高度。 8月13日下午，中国政府网全文刊登了《国务院关于加快现代保险服务业快速发展的若干意见》，俗称《新国十条》，无疑为保险业改革提供了最大的政策红利。 领域的巨大利益，加上沪港通的临近，为保险股提供了短期上涨的催化剂。 10月正式启动后，资金激活带来的股市回暖，不仅有利于保险权益投资，还将进一步加强对类似保险股的ah股价折价股的资金配置。 分析师表示，虽然保险股在近一个月内进行了一定幅度的估值修复，但其整体估值仍处于历史谷底，在内外因素的推动下，预计保险股估值修复将继续，投资者可以选择机器进行配置。

保险业新国家十条正式落地

8月13日下午，中国政府网正式刊登了《国务院关于加快现代保险服务业快速发展的若干意见》。 也就是说，7月初国务院第五十四届常务会议审议的保险业新国十条正式落地，无疑为当前保险业改革提供了最大的政策红利。

据介绍，保险业新版国十条对保险服务业的快速发展目标十分确定，年内基本完成保障全面、功能齐全、安全稳健、诚信规范，具有较强的服务能力、创新能力和国际竞争力，适合我国经济社会快速发展诉求的现代保险 并且，新版国十条强调保险成为政府、公司、居民风险管理和财富管理的基本手段，成为提高保障水平和保障质量的重要途径，成为政府改善公共服务、加强社会管理的比较有效的工具。 保险深度(保险费收入/国内生产总值)应达到5%，保险密度)保险费收入/总人口)应达到人均3500元。

业内人士表示，对于2006年版被称为“国十条”的《关于保险业改革快速发展的几点意见》，国务院时隔8年以“顶级设计”的形式，重新确定了保险领域在经济社会的地位，推动了我国保险业的快速发展

复旦大学中国保险社会安全研究中心主任许闲介绍，这次新国家十条的制定，将突出保险业为实体经济服务、为中国社会快速发展服务，以及应对这一系列相关的巨大灾害、责任保险、食品安全等问题的对策，突出保险业服务的全社会范围 涉及健康保险、高端医疗保险、商业保险、商业养老、巨灾保险三农等多种保险种类。 此外，巨灾、环境保护、食品安全、公共场所安全等问题也可能引入保险机制，保险机制逐一发挥商业市场作用，帮助国家治理和社会秩序治理。

确立了区域恢复基调

年来，保险领域基本面不断好转，保险和投资发生了积极变化，市场关注度也不断提高。 今年二季度以来，随着网络理财产品收益率的下降，保险公司方面的压力大幅释放，证券公司预计明年的保费增长率将比今年好，领域全面复苏的态势将得以确立。

从保险公司方面来看，保险费总量增加，结构也进一步优化。 据悉，由于保险产品长期的费用属性、汇率改革、竞争产品吸引力下降等因素，寿险实现了恢复性增长。 - -年同期比增长率分别为-9%、4%和8%，年1-5月达到31%。 与此同时，生产风险增长率因汽车保有量增速放缓而下跌，但企业暂时稳定，同期增长率分别为19%、16%、17%、17%。 在结构方面，考虑到个人保险和保障型产品的占有率、期限缴纳率不断提高，个人保险的业务价值是银险的5-10倍，保障型产品是分红保险的5-10倍，保险企业的内涵价值和新业务价值也将得到比较有效的提高。

从投资端来看，由于受益投资渠道开放、利率市场化、优先股发行临近等利好因素，保险业投资收益率处于上升之路。 - -预计年总投资收益率分别约为4.5%和5%，年第一季度约为5.1%，华泰证券( 601688 )全年将达到5.2%-5.3%； 据推算，今后5年内总投资收益率将达到6%以上。 截至2009年5月，保险业总资产突破9万亿元，资金巨大的鳄鱼形象逐渐得到市场认可。

上海港通成保险股估值修复催化剂

目前，备受瞩目的沪港通继续热火朝天地推进。 据相关媒体报道，目前正在上海证券交易所进行系统测试，香港112家证券公司也提交了申请，7月初相继开始自检。 早在8月底，沪港两地将联合举行首次模拟网络演习，届时沪港通将于10月正式上市。

根据证券监管委员会公布的最新数据，QFII (含r QFII )持股市值3149亿元，占沪深两市总市值的1.32%，与沪港通的初始额度基本相同。 兴业证券( 601377 )在一份研究报告中表示，假设沪港通正常启动后，全部投资额已用尽，另外假设QFII (含r QFII ) )全部投资a股，海外投资者的投资规模理论上最多将达到9000亿元，约3 .

市场人士表示，沪港通的开通，最大的贡献是为a股带来资金。 而且，资金活跃，股市回暖，保险权益投资收益进一步提高，保险股ah股价下跌近20%，也无愧于保险股a股成为资金支持的洼地。

长江证券( 000783 )表示，当前保险股估值修复的路径非常清晰，下一阶段将进入估值提升阶段，政策仍是最重要的催化因素。