“多因素叠加助力市场 机构四大理由唱反弹”

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上周a股市场一直在2200点上方高价震荡，上证指数连续3个交易日大涨2230点，截至上周五，上证指数上涨1.47%，深证成指上涨1.23%，创业板指数上涨1.09%。

7月底以来，受诸多利好因素影响，大盘连续上涨空行情，拆市者认为这是后市中长期牛市形成稳固基础和确定预期。 目前，在预热牛市的过程中，市场呈现“上摸下蹲”接近“俯卧撑”的趋势，这种震荡趋势有利于局部热点和行情的延续，市场在短期调整后将继续向上扩张空

政策方面的变暖有利于篮板球的持续

此次反弹行情的核心逻辑在于政策面不断加码引发经济小周期回暖，但沪港通预期和政策利好板块持续显现，包括周边热钱在内的增量资金持续进入市场。 申银万国表示，从短期来看，这一逻辑还没有根本改变。 一是利好政策层出不穷，包括《金十条》、沪港通细则等，单月数据不理想，但其中有季节性和经济转型等因素，不能简单理解为政策转换，经济运行趋势需要进一步注意， 二是深成B下半年以来强势持续，已创三年多新高，这是沪港通关注热情持续性的一个指标三是人民币汇率下跌和多头排列长期走势，外围资金对后市不悲观；

从经济数据来看，此前持续回升的pmi指数坚定了市场对经济复苏的信心，但上周公布的微弱经济数据给市场带来了凉风，加大了市场对后期经济走势的分歧。 7月广义货币供应量( m2 )比上年同期增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个百分点和1.0个百分点。 人民币贷款比去年同期减少3145亿元，创近5年来最低纪录。

另外，7月份社会融资总规模为2731亿元人民币，环比下降86%，创下2008年以来的最低水平。 7月规模以上的工业增加值比去年同期增长9.0%，比6月下降0.2个百分点。 另外，7月发电量为5048亿千瓦时，比去年同期增长3.3%，前一个值增长5.7%。 从表面上看，经济数据有一定程度的下跌，未来经济可能会出现反复走势，但深层次分解导致数据下跌的原因在于基数效应、季节性波动和银行贷款风险偏好下降的影响。 面对这样的短期波动，市场普遍预期，未来将推出越来越稳定增长的集团冲头，政策方面的回暖有利于市场持续反弹。

在流动性方面，央行公开市场回归净投入。 上周二和上周四央行分别进行了200亿元和300亿元的14天正回购操作。 上周公开市场实现了140亿元的净投入。 市场方面，“宽松方向”的货币政策基调预计不会改变。

以四个理由唱反调

目前，在政策面回暖、市场人气回升、板块有序走势的情况下，机构普遍预计上证指数有可能突破2230点，挑战前期高点2260点，大盘重心将继续稳步上升。 第一个理由有四个方面。 一个是，经过反复最近的振动整理，短线受益的盘片和取下夹克的盘片基本被消化掉了。 大盘持续表现表明，市场上既没有追加资金入场的预期，也不缺乏需要回笼的资金空。 只要这些资金维持一定的活跃度，本轮反弹行情就不会就此结束。

二是目前银行、房地产等大盘蓝筹股经过一段时间的回调，短线指标已经处于低位，随时有可能跌停回升，这将推动大盘持续表现维持上涨行情。

第三，根据新兴市场基金研究企业( epfr )的数据，尽管全球股票债务基础大幅“出血”，但新兴市场的股票基础仍在持续回暖。 据epfr称，上周，地缘风险因素堆积，市场避险情绪高涨，再加上美国就业数据增强，市场对联邦储备系统理事会将比预期提前加息的看法将更加坚定，新兴市场尤其是a股市场的吸引力将会增强。

四、从技术上看，上周上海综合指数收第5股周阳线，大盘走势非常强，周k线均线连接多头排列，爆发金叉，表明中期走势强劲。 从日k线来看，上周五中阳线被收入大盘，收在5日均线之上。 均线系统维持多头发散状态，走势良好。

总之，分析师认为，在政策持续跟进、基本面数据短期进入空窗口期的背景下，市场将继续保持此前强劲的格局，直到后续经济数据持续证明不具恢复力，市场才会出现真正的