“央行局部降息进行中 昨日正回购利率年内第三次下调”

本篇文章1088字，读完约3分钟

此次降低回购利率是央行的一系列降息措施之一。 虽然基准利率没有调整，但通过诱惑货币市场利率，诱惑债市和票据市场利率，也可以起到一定程度的降息作用。

昨天的正回购利率在年内第三次被下调

14日，央行如期展开200亿14天的正回购。 数量与前期相同，但中标利率只有3.40%，比上一期下降了10个基点。

这是正回购利率今年第三次下行。 此前的7月和9月，14天的正回购利率下降了2次，分别从3.80%降至3.70%、3.70%降至3.50%。

招聘金融市场部高级分析师刘东亮对上证新闻记者表示，此次下调正回购利率是央行一系列降息举措之一。 虽然基准利率没有调整，但是通过诱惑货币市场利率，诱惑债市和票据市场利率，也可以在一定程度上起到降息的作用。

“14日的正回购利率是市场回购利率的底线，随着市场利率的下跌，央行正回购利率进一步下调的时机已经成熟。 ”申银万国研究所的债市小组也认为，目前的经济环境决定下调某些形式的利率仍然是必然的。

从短期流动性调节工具的推出、贷款常备的便利性、抵押补充贷款工具的推出，到正回购利率的下调，央行不断向正方向发出宽松的信号。

民生证券执行院长管清友认为，央行强势下调正回购利率，目的是削弱银行向央行支付流动性首付的动机，鼓励银行将越来越多的流动性配置在信贷资产上。 这表明中央给经济拉了底线，央行不会把经济下行当做壁垒。

刘东亮表示，目前经济仍处于下游，房地产新政对投资的拉动作用预计将在明年，在降低社会融资价格的大方向下，有望出台未来越来越低的利率政策。 “当然，这种零敲碎打式的降息，消费的是全面降息的空之间，年内基准利率不动的概率也越来越高。 ”

回购中标利率在一个月内两次下调，也验证了一些证券公司对未来货币政策呈现出宽松的走向。 分析师认为，利率下跌趋势将推动市场偏好上升，稳定目前的市场趋势，不再重演过去三年a股第四季度的猛烈下跌。

安信证券的研究报告指出，举债资金价格相对较高，将起到提高股票投资预期收益率、强化当前市场风格的作用。 目前，举债行为仍然受到默许和鼓励，因此这些资金短期内不会撤出，市场风格也不会发生明显变化。

海通证券认为，在过去存量资金博弈的市场背景下，受年度考核制度影响，四季度场内资金投资行为对市场影响较大，过去三年a股在四季度持续频繁下跌。 但是，本轮行情的中期逻辑在于在利率下跌的背景下，政策触底，改革加速推高风险偏好。 7月以来，证券市场交易结算资金结余、融资结余等指标不断增加，显示有新的资金涌入股市。 即使库存资金在年度审查中获利，冲击了市场，但如果有增量资金的入场套利，其影响也会大幅减弱。