“6124点七年之痒：牛短熊长或让位于长牛行情”

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7年前的今天，上证综合指数达到6124.04点，创历史新高。 在之后的7年中，6124点成为了很多人的美好回忆，也成为了很多投资者永久的痛苦。 那么，在创下历史高点后的7年间，证券市场发生了那些变化？ 那个看起来不能爬很远的6124点再来吗？

作为国民经济的晴雨表，谈论证券市场离不开宏观经济。 这7年间，我国经济经受住了国际金融危机的考验，保持了持续稳定的增长。 虽然近年来经济增长率有所下降，但加大改革力度，着力调整和变革经济结构，着力提高经济增长质量和可持续性，“中国经济新常态”仍是确保证券市场快速发展的有力支柱。

从证券市场本身来看，监管层7年来通过不懈的努力，完善了制度建设，推进了市场改革。

7年来，监管层不断完善市场最在意的新股发行制度，多次进行改革，形成市场各方都能接受的市场化发行制度，并承诺尽快出台注册制改革方案。 并且，监管层大力打击业绩造假、虚假披露、内部交易、市场操纵等违法违规行为，惩治一系列违规企业和个人，大力净化市场环境，保护广大投资者的合法权益，制度完整性是新牛市的基础。

2009年创业板上市，多层市场建设取得巨大进展。 近5年来，创业板总时价总额近2万亿元，日均4.55%。 截至2009年8月31日，387家上市公司在创业板上市，创业板企业总股本达到1025.38亿股，是2009年创业板开业时的29.6倍。 创业板指数上市以来上涨了50%以上，成为这几年市场上最美的风景。 创业板的活跃符合我国经济转型升级的大思路，即使创业公司得到了宝贵的资金支持，二级市场投资者也受益匪浅。 之后，融资融券、股指期货的推出，改变了市场单边市场的结构，为投资者增加了盈利渠道，全国股回系统的成立初步成型了多层市场建设。

丰富的资金是推动a股上涨的原动力。 7年前，以公募基金为主流的机构投资者逐渐成为市场主导力量。 这7年来，监管层慷慨地快速发展机构投资者，私募基金持续增长，各类私募基金走上前台，社保基金、保险基金加大上市力度，境外资金跃动，qfii、rqfii额度持续增长。 机构投资者的持股数量和比例在增加。 以创业板为例，近三年来，机构投资者流通市值的份额从2009年的3.56%上升到43.20%。 即将开通的沪港通有望为a股市场带来持续的新资金。

7年前的股价指数上升到6124个百分点，首要原因是大蓝筹股加大力度。 目前股价5元多的中石化，7年前接近30元，现在股价3元多的工商银行，7年前访问过9元。 同样，近年来的熊市也与蓝筹股的集体低迷有着密切的关系。 目前，之前流传下来的蓝筹股基本成功，创新升级先行，新蓝筹股逐渐崛起，混合整体制改革为市场提供了强大的推动力，领域并购重组成为市场不竭的热点。

因此，我们认为a股市场将是新的牛市步伐。 指数可能不会暴涨，但市场会更加规范活跃，财富效果会提高，会位于过去的“牛短熊长”、“慢牛行情”、“长牛行情”。