“沪港通将加速证券市场革新”

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备受瞩目的沪港通即将起航，内地和香港过去独立快速发展的两个市场即将迎来交流的时刻。 在沪港通框架下，两个市场尽量保存各自的制度、规则，力求双方投资者以最低的交易价格、最具习性的交易方式投资对方市场，但两个市场在交易机制、产品工具结构等全方位对接已是大势所趋，

市场呼唤更灵活的交易机制

在内地与香港证券市场诸多差异中，交易机制的差异最受投资者关注。 第一个区别中，最明显的区别是香港股市允许t+0交易，当天买入的股票明确成交后，当天可以卖出，而且次数没有限制，港股没有股价涨幅的限制，大部分产品允许空交易， 另一方面，a股不允许t+0交易，主板设置10%，st股设置5%的涨幅限制，而且大陆地区空的证券标的销售比香港少很多。

市场人士预计，沪港通开通后，随着跨境交易不断展开，投资者将诉求在两地使用连贯的交易机制，推进监管层内地证券市场交易机制的完善。 事实上，上海证券交易所已经表示内地股市已经具备恢复t+0的条件，沪港通的上市将加快内地市场在该行业的探索，沪港交易所将与监管部门合作积极推进现行t+1交易制度的研判，并基于风险防范进行试点。

产品创新可以更快地进行

与大陆衍生品市场快速发展严重滞后于现货市场不同，香港证券市场产品体系非常完善，除股票外，还拥有结构性产品、衍生权证、牛熊证、股票相关票据、期货及期权等。 市场相关人士认为，两个市场连通有助于推进内陆市场的产品创新，etf期权、个股期权等产品的上市有望实现高速化。

现在，相关人员对etf期权的发售束手无策。 虽然监管部门尚未给出确定的上市时间表，但各项准备工作正在积极进行，市场对这一新的交易品种充满期待。

香港聚集了众多国际一流的金融衍生品发行商，他们为香港市场提供了丰富的衍生产品，大大提高了市场交易的活跃度。 沪通正式上线后，预计海外对对冲a股风险工具的诉求将会增强，因此香港发行商已经多次与香港证券交易所进行信息表达，希望开发与沪股相关指数和个股挂钩的衍生产品。 相关协议也为衍生产品的共同开发保存了空之间，市场相关人士预计沪港通上线后不久，或者可以在香港市场购买与a股相关的巢轮和牛熊证，这将加速内地产品的创新。

迫使上市公司改善治理结构

分析师认为，沪港股市联通将迫使上市公司改善治理结构、提高新闻发布质量、持续提高盈利能力和分红比例。

内地与香港市场的一个明显差异是投资者结构大不相同。 内地证券市场还是散户主导的市场，全年总成交额中机构投资者所占比例不足20%。 相比之下，全年香港证券交易所实物成交金额中，各类机构投资者达到80%。

“香港股市由机构投资者主导，养老基金、保险机构等长时间资金不仅非常重视企业价值，而且是积极参与上市公司治理、市场约束上市公司改善治理结构的重要外部力量。 沪港通上市后，海外机构投资者比例提高，有助于提倡价值投资、合理投资、长期投资，普及股权理念和资本文化，推动上市公司治理结构的改善。 ”据机构相关人员介绍。