“明年地方债规模仍将扩大 风险整体可控”

本篇文章1812字，读完约5分钟

权威人士表示，随着城市化和基础设施建设诉求的上升，明年地方政府债务发行规模将扩大。 但是，当地方政府能够维持稳定的财政收入流动时，地方政府债务的系统性风险就不会出现。

债务规模有望扩大

根据审计署去年12月公布的全国政府债务审计结果，目前地方政府债务的资金来源主要是银行贷款、地方政府债券发行、公司债券、信托融资等。 其中，银行贷款占债务总额的比例达到56.56%，地方国债发行和公司债券发行分别占3.71%和6.22%。 据统计，从去年1月至10月，30个省市累计城市投债发行额为14548.38亿元，共计发行1365个城市投债。

9月底以来，监管部门发布了一系列地方城市投债管理办法，基本宣布城市投债将成为地方政府融资办法的历史。 只是，城市投债如何定位，直接影响到地方政府未来的债务负担水平。 根据财政部的要求，省级财政部门应当在年1月5日前向财政部报告清理确认结果。 国泰安裕研究所首席信用研究员张莉认为，预算改革及相关政府融资体制改革作为本次改革的突破口迅速推进，政府清理库存债务已进入实质性阶段。

根据国泰安裕的研究，目前已明确的共募资用途3.13万亿元的城市投债余额中，粗略率被归类为政府债务的城市投债余额共计8402亿元，占26.8%，粗略率被认定为非政府债务的余额为1.15万亿元

除了有可能被归类为地方政府债务的城市投债外，地方自主债务无论是规模还是试点地区都有可能进一步扩大。 中诚信国际政府和公共融资评级部高级拆师关飞认为，目前发行债权应停留在省级政府，不排除未来地方债成熟后将进一步向下方开放的可能性。

根据第十八次加快经济快速发展方法转变的战术部署和对财政事业的新要求，财政部组织开展了年度财政改革和快速发展的重要课题研究工作。 其中，由湖北省财政厅主导完成的加强地方政府性债务管理的研究报告已经完成，并向财政部报告。

该报告显示，“加强地方政府性债务管理，构建较为有效的防范财政金融风险的财政政策体系问题”，我国地方政府性债务合理规模分别为95119.71和104092.51亿元。 报告指出，随着今后我国gdp增长率和财政收入增长率的放缓，新增加的债务增长率将产生一定的制约。

债务风险可以整体控制

根据审计署公布的部分地方债务跟踪情况，从去年6月底至今年3月底，9个省共借出省本级新债579.31亿元，但仍有8.21亿元逾期未还。 央行副总裁易纲近日表示，一点风险还在积累，一些平台进入偿债高峰期，除了金融长期为实体经济服务外，还积累了不可忽视的风险。

扩大债务规模会上升明年地方政府的债务违约风险吗？ 全国人大财经委员会副主任尹中卿近日指出，受宏观经济增速放缓、地方财政增速下滑、房地产市场调整等因素的影响，如果累计的债务风险超过地方财政承受能力，信贷链可能断裂，地区财政风险可能爆发。

湖北报告称，地方政府的性债务可持续性依赖流动性，如果地方政府能够维持稳定的财政收入流动，无论是税收、土地收入还是借贷，政府债务都可以持续增长。 如果允许债务合理增长，地方政府性债务的系统性风险还没有出现。

基础设施投资是首要用途

在今年10个自发自还地方债试点地区，基础设施建设投资成为许多地区发行债务的首要用途。

以广东为例，今年广东将自愿归还148亿元的地方政府债券(深圳除外)。 其中，安排省重要交通基础设施项目70亿元，债券资金在项目收益中偿还。 另外，根据各市重点项目建设资金诉求和保障性安居工程建设任务和一般道路建设任务，综合考虑各地财力状况和实际承受能力，安排78亿元转贷市县录用，由各市县财政统一偿还，列入“债券转贷支出”科目。

事实上，基础设施投资一直是地方政府举债的重要投入。 审计署去年公布的地方政府债务资金用途中，50.25%用于科教文卫等非营利项目，24.89%用于交通运输等项目。 根据我国政府间支出责任划分，这种基础设施项目建设的投入责任主要在地方上。

国家发改委司长徐林快速发展规划指出，由于基础设施项目多具有公益和准公益性，不一次性重新投入规模大，现金回报低。 这是因为需要特别关注城市基础设施投融资的可持续性问题。 对于收益稍好、稳定且未来收益逐渐上升的基础设施项目，可以通过公私合作，也就是目前热门的ppp模式，鼓励民营企业与政府的合作，参与公共基础设施的建设。 但是，对于收益稍低或短期无收益的项目，必须使用政府融资、财政投资或政府发行债券的方法来筹资。