“保险资金庆幸押对银行股：被动浮盈或超百亿”

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疾驰的牛市让保险企业做了意想不到的事。

12月4日，整整一下午，和记者认识的保险管理负责人的手机，没有人接听。 深夜之前，一家保险资本管理企业总是给记者打电话。 “内部会议相继召开，面对如此疯狂的行情，我们正在讨论下一步具体怎么办。 ”

不兴风作浪的语调掩盖不了保险机构在这次行情中的许多复杂情绪。 作为掌握万亿资金的“大富翁”，他们被这次数百点大行情中最大的“踩空”者开玩笑。

但是，这样下定论还太早了。 从上海证券记者的调查中了解到的情况来看，“主动空、被动收益”似乎更适合表达保险资金目前的投资状态。

从船难大变向的特点和临近年底的时刻开始，许多大型保险机构为了保证全年的绝对收益，没有主动下仓，相反选择掉袋子，保持安全。 但是，年初以来，由于保住重仓和银行股，权益仓库和市值“被动”上涨，预计已有百亿投资盈余。

行情疯了，是追还是不追，保险机构的意见有分歧。

仓库几乎没有动:保险机构又慢了一拍

短短几个月间，许多保险机构曾经引以为豪的“低仓位”战术，一时间成为了这个牛市中的失策之举。

根据上海证券记者昨天从权威渠道获悉的内部数据，与今年10月底权益仓库平均水平( 10.14% )相比，保险领域整体目前的权益仓库状况没有太大变动，只增长了1个百分点左右。

很明显，保险资金在这个牛市行情中没有明显的大动作。 一位保险公司相关人士对记者表示:“与主要行业交流后，我们发现你们的仓库基本上在10%左右。 据推测，在此次行情中，几乎所有大型保险公司都“自行”进入空。 ”

一般来说，临近年末，正好是保险机构“拥抱山”的时候。 与公募基金等投资机构追求相对收益不同，保险资金的投资需求比绝对收益倾斜。 结果，市场将成为衡量保险机构这一年投资成败的重要标尺，是否战胜标准，是否实现年初设定的目标。 如果一点也不考虑“粉饰报表”的动机的话，保险机构一般会选择在年末掉袋子使之安全。

但这只是其中的一个理由。 更深的理由是，船很难掉头。 一家保险机构的投资者私下告诉记者，与基金账户制的投资模式不同，保险机构是统一账户、专家制管理，资金性质偏向更长的时间。 “保险机构的投资决策过程比较耗时，企业往往在达成上下级协议后才调整资产配置，投资管理者手中的选择权远远不如基金管理者。 因此，保险机构在投资操作上往往比其他机构投资者晚一步。 ”

按揭银行股:被动盈余或超百亿

虽然没有积极参加这个行情，但是和“满仓踏空者”相比，保险机构显然是幸运的。

年初以来，由于重仓银行股，大型保险机构的权益仓库和市值被动上涨，投资盈余瞬间转为盈余。

相关统计数据显示，截至今年第三季度末，被列入上市公司前十大流通股东的保险资金，共计持有400多亿股银行股。 包括中国人寿、中国平安、中国太保、安邦保险等在内，持有4大银行、招商、民生等商业银行的大量股份。

假设这些保险机构自10月以来没有在银行股建立过大的调整仓库，这个行情至少可以给保险企业带来100亿美元以上的盈余。

事实上，记者采访表明，大部分保险企业选择用银行股坚守。 中国平安首席投资官陈德贤今年年初在接受上海证券专访时表示，超配银行股背后的逻辑是:银行股符合分红稳定、信用判断稳定、收益增长稳定、有一定流动性的四个条件，是保险资金长期投资特点的高质量品种。

在已持有多家民生银行股份的基础上，金融业“新贵”安邦保险11月再次认购民生银行近350万股，交易价格区间为7.13元至7.34元，民生银行最新股价为8.99元/股，涨幅超过20%。 截至11月28日，安邦保险集团和旗下的子公司共有民生银行a股共计17.2亿股。

另外，相关人士表示，在两周前宣布降息后的第一个交易日，保险领域投资能力强的泰康人寿，开始了大量的仓储银行股。 不到一个月，泰康人寿的权益仓库从不到10%迅速上升到13%。 “在大型保险机构中，泰康人寿目前的权益仓库最高。 ”

不过，除泰康和安邦加仓银行股迹象明显外，记者了解到，剩下的大保险公司基本都是被动观望，其中有些保险公司不久前选择了减仓、落袋，现在因决策失误而懊恼不已。

追逐还是不追逐:危险企业存在分歧

既然仓库还在低位，在近乎疯狂狂躁的市场情绪感染下，下一家保险机构到底是追还是不追？

“由于决策过程缓慢，保险机构有上涨和下跌的习性。 》一位保险投资界人士表示，以上述大牛市为例，2007年3月底，保险领域整体权益投资为18.3%； 同年6月底，为19.47%； 10月末，持续上升到26%。

那么，历史上疯狂追赶的这一幕，不是将再次上演吗？ 关于这些，保险机构之间意见分歧。

在昨天面向拆迁师的战略会上，正式表明了以前仓库一直处于领域低位的本保险。 其相关负责人表示，“长期以来，在改革红利和经济结构调整的推动下，我们应该站在了牛市的起点上。 目前，在中国版量化宽松政策的刺激下，股市包含着向上的动力。 但是，目前股市的上涨背离了实体经济、公司利益，与政策同步。 因此，为了应对风险，确定宏观经济形势趋于好转，我们总体上采取谨慎的思路，寻找明确的投资合谋资产配置管理全过程，防范尾部风险的冲击。 ”。

这一半以上的大型保险公司都对记者表示了不猛涨的坚定态度。 “现在保险资金所处的投资环境无法与2007年相比。 当时，投资渠道非常有限，除了银行存款、国债等品种外，只能投向股市。 但是，由于目前投资渠道全面开放，收益率相对较高的品种不少，因此没有必要冒险追赶。 ”

但是，也有例外。 激进派代表安邦保险近日再次举行金融街，截至12月3日，安邦保险及其子公司合计超过金融街所有权15%。 与以前流传的大初创企业不同，以安邦为首的初创企业“黑马”由于偏向于“资产驱动型负债”战术，在投资上经常变得积极或激进。

此外，投资决策灵活的中小规模保险公司可能会参与额外的上涨。 一家小型保险机构的投资者表示，正在考虑将新流入的保险费收入投向股市，但银证保等金融板块涨幅达50%以上，他们目前瞄准的是指数基金和房地产板块。