“信托产品发行猛增 民间资金加速入市”

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曾任记者刘明涛实习记者黄小聪

如果说货币供给宽松是a股发展的原动力，那么来自社会各方面的民间资本就像催化剂一样，活跃着a股市场。 从年末信托等理财产品的发行情况来看，分散在个人投资者中的巨大存量资金预计将成为a股持续上涨的巨大推动力。

存款流失明显

根据国家统计局的数据，全国房地产开发投资增长率和本年度资金增长率均从1~2月的19.3%和12.4%下跌到1~6月的14.1%和3%。 1~6月房地产开发公司筹资，在利用外资减少20.6%的其他资金中，定金和定金下降9.3%； 个人贷款下降了3.7%。

回顾年上半年，上海综合指数区间震荡203.60点，成交额92041亿元，单日成交773亿元。 年，上海综合指数区间振幅为595.15点，单日成交960亿元。 另外，从年来看，上海综合指数震荡528.92点，日成交674亿元。 上半年上海综合指数走势尤为“稳健”，可见约200点区间窄幅震荡，不仅凸显出增速放缓与改革效果之间的博弈，更凸显出即使指股价下跌的场外资金也不怕入市的矛盾心理。

因此，无论是宏观数据还是a股上半年低迷成交数据，随着房地产投资放缓，利用外资、定金、个人贷款均有不同程度的减少，另一方面，上半年人民币存款增加9.23万亿元，比去年同期增加1354亿元。 也就是说，资金开始抛弃大楼，但没有进入市场。

但是，随着政府下半年相继推出一系列刺激措施，股市开始回暖，信托产品的发行有所提高。 根据中国信托业协会的数据，截至去年第三季度末，证券投资信托规模为1.74万亿元，为14.27%，比年末的10.55%上升了3.72个百分点，比去年第二季度的12.75%上升了1.52个百分点。

中国信托业协会专家理事周小明认为，信托资金在证券投资中占有率的提高主要是由资本市场投资价值的出现和多元化资产配置诉求等市场因素引起的。

央行公布的数据显示，年前三季度人民币存款增长8.27万亿元，但这一数字上半年为9.23万亿元，大量银行存款三季度减少。 特别是7月份人民币存款减少了1.98万亿元。

11月发行数千个信托产品

《每日经济信息》记者观察到，11月，59家信托企业发行1051种集合信托产品，发行量环比上涨323种，增长44.37%。

事实上，从年第二季度开始，信托资金开始密集进入市场。 据益信托在线统计，年一季度设立的证券投资类信托计划规模为122.35亿元，二季度达到207.05亿元，三季度达到285.08亿元。 四季度以来，截至去年12月11日，市场设立的证券投资类信托计划规模也达到244.87亿元。

益信托研究员颜玉霞解体表示:“随着资本市场的回暖，沪港通的正式开通和降息将有利于证券公司的政策，证券投资类业务将继续保持增长态势，推动金融类信托产品占有率的上升。 ”。

另一方面，根据中登企业日前公布的11月统计数据，沪深两市当月基金专业人员新增账户数分别为446户和442户，共计888户，为基金专业人员月度新增账户数以来历史新高。 至此，基金专家总户数也突破8000户，达到8446户(年初数据为3859户)，沪深分别为4250户和4196户。 。

的数据显示，1月~10月，基金专家新增a股账户数分别达到300户、194户、370户、438户、356户、400户、438户、459户、667户、646户，均达到较高水平，并迅速 基金专家开户数的新闻公布以来，单月开户达到300户以上实属罕见，这种趋势仍在持续，有望继续支持a股。

此外，资金通过证券公司双融或银行结构化信托产品的方法扩大杠杆作用进入市场。 杨玲星投资总经理在接受记者采访时表示，“银行理财产品量也很大，这些产品以前风险低、收益高。 现在，随着非标准资产的规范，风险变高，收益率又下降了。 股市出现赚钱效应时，投资于固定收益类理财的资金逐渐流向股市。 这是一个过程，越往后移动速度越快。 ”

加速各路资金流入a股

中登企业最新公布的数据显示，12月8日~12日单周a股新增账户89.22万户，继续创下近5年新高。 期末比有效账户14062.56万户，增加91.98万户； 参加a股交易的账户数为2632.54万账户，期末a股持股账户数为5335.26万账户，参加a股交易的账户数占持股a股账户的49.34%。 从增量上看，新账户数有所增加； 从库存来看，a股持有数也在迅速增加，49.34%的持股账户参与了交易，被证明市场交易活跃。

同样，wind数据显示，年第三季度两融新增账户约14.97万户，新增开户率达到77.50%。 其中，个人新增账户约14.95万户，机构新增账户179户。 可见散户是两融新开户数量的大多数。

另外，9月份新开设的信用账户达到34万户，8月份的数字仅为24万户。 实际上，从5月开始，新开户数量持续增加。 5月份新增账户数为14万户，6月份为15.8万户，7月份新增账户数达到19万户。 9月的数据在5月的基础上实现了100%以上的增长。 这表明民间资本通过多种路径进入股市。

杨玲说，全社会大规模资产配置转移是下一个趋势，各大规模资产中，股权资产由于连续7年的长期调整，是目前唯一的估值洼地。 房地产市场经历了16年的上涨，资产价格明显位于历史高位，一些城市如北京的房价将增长10倍，新的货币资金量将不再流向房地产。 在实体经济中，由于产能过剩，预计未来三年中国经济将进入长时间轻微的通货紧缩状态，通货膨胀只能在0~2%之间，因此实业投资的预期收益率将下降，投资于实业的部分资金将从固定收益类资产中分流。 随着利率中枢的下降，理财收益、货币基金收益、固定收益信托的收益下降，股市收益率上升。 因此，原本投资于不动产、实业、固定收益类资产的东西从今年开始流入股市”。