“高善文：A股或高估10%～15% 警惕指数下调”

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经过记者朱秀伟

a股元旦休业期间，港股市场内地房地产股大涨，房地产板块被认为是短期内吸引增加资金的为数不多的板块。

华泰证券表示，近期流入a股的资金已经有减少的迹象。 例如，融资交易占有率下降，开户数量从12月中旬开始下跌，基金企业仓位也从10月的86%大幅增加到90%。 吸引增量资金的低估值、低持仓投资目标是房地产和食品饮料板块。

《每日经济信息》记者还认为，安信证券首席经济学家高善文认为，“目前a股市场似乎有10%~15%的高估和透明度”，是通过未来的利润增长逐步消化，还是通过指数调整来实现。

大势风向/

◎安信(警惕a股的激烈调整

《每日经济信息》记者近日在安信证券首席经济学家高善文、高级宏观拆船师尤宏业、宏观拆船师姚学康和研究助理郭杉联合发表的年12月下旬经济提醒报告中观察到，为股市风险敲响了警钟。

安信认为，由于经济尚不稳定、公司利润受商品下跌拖累、短期利率上升、ah股溢价创新等因素，“目前a股市场似乎存在10%~15%的高估和透明度。 这要么通过未来的利润增长来消化，要么通过指数的调整来实现。 考虑到经济基本面趋势和市场动量，市场透明度可能会维持一段时间并继续扩大，最终引起激烈的调整。 ”

关于近期a股形势，华泰证券发布的研究报告认为，增加的资金进入市场将促进本轮市场大幅上涨，宏观流动性宽松的环境仍在持续，但近期流入股市的资金量有可能开始下降，进入高位震荡阶段。 投资建议中，该机构表示，由于增量资金的大规模上市，前期市场大幅上涨。 总结衣领上升领域的特点，包括低估值、流动性好、持仓集中度低、有基本面支撑等因素。 未来，在央行保持宽松流动性的背景下，增量资金仍将持续流入，市场结构性行情也将持续，符合上述特点的房地产、食品饮料领域值得关注。

上海证券拆股师蔡钧毅表示，他对行情的研究判断是:大青之乐带动圈子，在小盘股大战，退股。 蓝筹股的“甲方等主力”是大型金融、基础设施建设、运输物流。 全年批准的工程项目表明了建设对经济的保护。 面对大蓝，“风”不停止，大蓝就不会停止。 从资金增长和政策增长来看，年一季度较为安全，证券商股涨幅较大，后市将向高位调整，但银行、铁路建设等中字大盘股有序走势，仍将保持强劲格局。 对于小盘股，必须注意注册制的实施进度。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中长时间

重点:货币政策的方向

域热点/

◎“一带一路”好材料水泥领域

宏源证券近日发布研究报告称，由于“一带一路”沿线各国市场前景看好，我国水泥产业独具特色，国内大型水泥公司有望继续拓展海外巨头，提高利润和评价枢纽水平。

从“一带一路”目标国家的潜力来看，各国基础设施薄弱，人均固定资产投资多在500美元以下，不及中国的十分之一，投资空之间巨大。 从国际经验来看，进入地缘相近的地区获得再增长是海外巨头二次增长的主流。 虽然安于本地的地区公司难以长期对抗地区经济下滑的风险，但具有地区间生产能力的大公司越来越多地具备了快速发展空之间的关系。

从收益来看，东南亚各水泥公司的平均毛利率在25%以上，高于国内的17%。

从估值来看，印尼国有水泥企业2009年平均pb (现价总额)为3.5倍，平均pe )市盈率为23倍，远高于国内主要水泥公司的估值(海螺水泥pb1.67倍，pe9倍)。

积分推荐标的:海螺水泥、华新水泥、冀东水泥和天山股份。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点(水泥“出去”的情况◎机关关注“1号文件”

从历史经验看，农业板块历来是新年市场热门对象，特别是中央一号文件往往聚焦农业。

《每日经济信息》记者观察到，长城证券近期梳理全年农业投资主线，认为“畜禽养殖景气上升+土地改革等改革奖金释放加快”。

长城证券表示，年可以关注从明确性较大的周期系品种和政策红利中受益的股票。 牲畜养殖期待圣农迅速发展、天邦株、正邦科技、牧原株、雏鹰农牧和新希望等的饲料和动物疫苗常见于大北农、天康生物、唐人神和中牧株。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点:第一天的文件什么时候发表