““两融”罚单敲响券商风控警钟”

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监管部门对融资融资融券业务违规行为的处罚是非常正常的监管行为，市场无需过度解读

“监管部门对融资融券业务违规行为的处罚是非常正常的监管行为，市场不需要过度解读，这种处罚有利于未来融资融券业务的健康快速发展。 》一家大型证券公司的负责人在接受本报记者采访时表示，融资融券是一项高风险业务，对投资者的证券投资经验和风险承受能力、证券企业的风险管理水平有很高的要求，如果证券企业不能及时有效地完全进行融资融券风险管理体系，将不利于整个领域的快速发展

1月16日，证券监督管理委员会对12家证券公司发行了2张融资罚单，中信、海通、国泰君安3家行业内龙头证券公司被停止开设新的2个融资账户3个月，刷新了融资融资融资融资行业监管上限。 此次处罚引发市场大地震，1月19日，上证综指下跌7.7%，收于3116.35点，下跌260点。

“市场的反应有点过了。 ”许多业内人士在接受本报记者采访时这样说道。 因为在处罚部分证券公司的基础上，证券监督管理委员会也确定“从检查结果来看，目前证券企业融资融券等融资类业务整体运营顺利，风险比较可控，未发现重大违法行为。”

一位证券公司相关人士表示，融资融券业务是国外成熟市场普遍开展的业务，规范的融资融券业务有利于为资本市场提供充足的资金，引导银行资金的正常流动。 但是，即使在成熟市场，融资融券也是高风险业务，与常规证券交易存在的政策风险、市场风险、违约风险等相比，融资融券交易存在着特有的风险。 例如证券投资的扩大损失风险、强制平仓的风险、交易价格的增加风险、标的证券范围的调整、交易的暂停、上市终止风险等。 因此，融资融券交易对证券企业的内部风险管理是一大考验。

在美国，各账户融资额的基本标准由联邦储备系统理事会明确，据了解，联邦储备系统理事会规定最低保证金比率后，融资最高限额为交易总额与借方账户保证金的差额。 日本的信用交易实际上被证券金融企业垄断和支配着。 政府行使监管职能的大藏省只有控制证券金融企业的融资融券额，才能实现信用交易的规模和总量控制。

在我国，监管部门制定的《证券企业融资融券业务试点内部控制指引》也对证券公司融资融券交易提出了严格的风险防范要求，并采取了严密的风险防范措施。 例如，证券企业必须了解顾客的基本情况，制定选择顾客的具体标准，为具有相应证券投资经验、风险承受能力和良好信用状况的顾客提供融资、融券服务。 规定购买顾客融资、出售融资券的证券不得超过证券交易所规定的范围等。 将风险限制在合理的范围内，最大限度地保护投资者的利益。

“参与融资融券最重要的是风险控制，只有很好地控制风险控制这个大关，融资融券才能顺利进行。 “两融”罚单也成为证券公司完整的融资融券风险控制体系的推动力。 ’一家证券公司融资融券部的负责人感慨良多。

英国大证券首席经济学家李大霄在接受采访时也表示，证券监管委员会此次的坚决态度是将融资融券的风险监控放在重要位置。 对于证券监督管理委员会的这次决定，短期内会对证券商股产生一定的影响，但大家也不必太恐慌。