“央企巨亏倒逼国资改革”

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目前，公布年度业绩预告的145家央企上市公司中，业绩预期损失超过30家。 掌握资源特点的央企为什么频繁成为亏损大户？ 记者表示，这与领域环境、企业经营甚至监管约束等多种因素有关。

预计年亏损163亿元，“吃掉”2007年以来所有利润之和，中国铝业一纸业绩预告大跌。 据上海证券信息统计，目前公布年度业绩预告的145家中央企业上市公司中，业绩预期损失超过30家，占20%。 其中，近半数集中在有色、煤炭等产能过剩领域。

的中国远洋赤字为95亿，年*st双重赤字为32亿，年中国铝业赤字为163亿，每年都有央企大亏。 这不仅有领域因素，也祸及国资监管的不治之症。 一位国资研究专家认为，在经济新常态下，这些亏损的央企将成为下一个重组合并的首选机构。 而且，他们的困境也促使国资委精简政治放权，让公司按照市场规律经营。

吃大亏的逻辑

中国铝业1月31日宣布，预计年度经营业绩将出现亏损，预计净亏损163亿元左右，企业经营活动产生的净现金流130亿元左右。 迄今为止，中国铝业今年刚从赤字转为盈余，实现盈余9亿4800万元。 企业表示，全年大亏主要是由于部分长时间资产准备大额资产减值55亿元左右，电解铝平均价格降幅大于价格降幅； 以及内部养老和解除劳动者解雇福利费用等三个原因。

这一损失预告导致中国铝业2日股价下跌7.05%，业内人士表示:“企业上游资源垄断被打破； 前期的并购，与资产质量和利润都很低的民营企业相比，企业除了不具备价格特征的铝领域的经济衰退和内部管理等问题外，这样大的损失并不意外。 ”

事实上，有色领域央企上市公司年业绩普遍不好，除中国铝业外，东方钽业预计年亏损3.6亿元至2.5亿元，比去年同期减少7160.15%-10266.62%。 五矿稀土预计损失8400万元至5400万元。

“从宏观上说，日前，央企规模扩张过快的后遗症层出不穷，同时在经济新常态下，增速放缓的产业结构升级，也使得一些以前流传下来的领域央企盈利困难。 ’昨天，中国公司研究院首席研究员李锦在接受上证新闻记者采访时表示。

但是，中国铝业的大亏有更深的逻辑。 一位分析人士表示，在企业领导班子刚刚完成新旧交换的背景下，涉嫌这样的大亏或“财务洗澡”。 公告称，2009年12月，熊维平因员工调动辞去中国铝业董事长一职，执行董事罗建川代行董事长职权。 在中国铝集团层面，熊维平的继承人是成都市的葛红林市长。

解体人士认为，中国铝业的部分重组价格集中计入年份，有利于企业在年轻时轻装上阵。 从近期中国铝业非核心资产出售及新董事长提出的“加/减/乘/除”结构调整计划来看，管理层呈全年亏损趋势。 “新领导上任，一般需要大幅梳理企业上一年度的业绩，充分榨取水分，为未来的业绩增长奠定基础。 ”上市公司的干部告诉上证新闻记者。

此外，从2009年1月1日开始执行的中央企业负责人薪酬改革也被认为是一些中央企业领导实现低年业绩的主要因素。 “根据改革方案，对考核不合格的中央企业负责人，不得领取绩效年薪和任期激励收入。 此外，央企负责人考核与企业绩效状况挂钩，并不排除部分央企领导认为降低去年绩效，降低考核基数的想法。 ”李锦说。

迫使改革

据上海证券信息统计，目前公布年度业绩预告的145家中央企业上市公司中，业绩超过30家。 掌握资源特点的央企为什么频繁成为亏损大户？ 前证新闻记者表示，这与领域环境、企业经营乃至监管约束等多种因素有关。

“在领域环境中，煤炭、有色金属、钢铁、水运、机械制造、造船等公司多陷入产能严重过剩的格局，在一定时期内无法轻易走出增产增收增益的困境，少数亏损公司可能会艰难而长时间化。 中央企业自身也存在着公司快速发展不平衡、快速发展方法粗放、治理机制不健全、管理不善、经营效率不高、历史包袱沉重等问题。 ”。 刚刚卸任国资委副主任的黄淑和曾公开表示。

另外，央企高管对上海证券记者直言不讳地表示，央企的大亏与监管部门的过度监管不无关系。 以往的相关部门不鼓励逆周期扩张，而是在领域景气时鼓励公司扩大生产。 结果，一点点的央企在领域最高峰时大幅扩张，周期下降后，巨大的损失自然是不可避免的。

“其实，在国有企业改革中，对于国有资本投资运营企业的设立或改组以及董事会改革等文案，为了国资委的放权，将公司的经营决策权交给公司董事会，使公司真正实现市场化运营无疑是一个大方向。 ’李锦对上证新闻记者说。

李锦还指出，根据国资委在年度实务会议上提出的“授权一批，降一批，收缩一批，降一批”的存量国资调整思路，即大央企管理小央企，国务院国资委将部分央企移交地方国资委等 我认为，处于年亏损严重、产能过剩领域、不太容易扭亏为盈的央企上市公司，将成为下一步央企重组合并的首选机构。

在二级市场，许多成绩不好的央企成为资金支持的目标。 例如黑化股份、中航黑豹、国投新集、彩虹股份等央企企业预计全年业绩将出现赤字，但股价仍在上升。 实际上，已经有一些央企成绩不好的企业停业进行重组。 例如，国投中鲁将重组为医疗服务业； 黑化股目前正处于重组停牌高时期，拟抛售企业所有资产和债务，变身集装箱物流企业，其企业股自年下半年以来上涨近8成后，于年12月初停牌。

年部分中央企业预测赤字的情况

名称预告净利润最大波动幅度

中原特钢- 1，827.75

中国的主要业务有可能出现赤字

*st双重-143.18

梅利纸业-144.57

五矿稀土-137.47

东方钽业- 10，266.62

中国铝业- 1，819.61

国通管业-809.70

石油济柴- 1，318.94

中海海盛- 1，118.35

黑化股份- 2，991.18

上海石化-137.43

华锦股份有限公司-769.97

韶钢松山- 1，184.06

钒钛-573.53

技术-409.17

中航黑豹-903.13

一汽沙里-264.65

宇宙通信-878.20

国投新集- 13，302.05

国投中鲁累计依然亏损

安泰科技-402.00

彩虹株式会社- 1，570.67

北矿磁性材料-324.14

福晶科学技术-145.00

四川美丰-252.71

沧州大化-256.72

恒天海龙-64.75

国电南自- 6，930.37

华银电力- 1，530.33