“立春降准，从历史和现实看股市难言立春”

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经过记者赵笛

2月4日，春运的第一天。 指数又坐过山车，从上涨1%到下跌1%，突然上下忙了起来。

2月4日，农历立春。 连续调整的股市，没有春天的迹象。 指数盘跳水，金融股绿了。

随着3点股市收盘价的到来，相信低估值银行股、证券商股在年内会有很大行情的大叔们又叹了一口气。 “为什么我一买，下跌就停不下来呢？ ”

这个时候，同样盯着一日盘的基金经理们，七嘴八舌地计算着年终奖金。 工作结束后想邀请某人去酒吧喝酒，揣度着“如果拿到了几百万美元的奖金，今年不就是要跳进私人家里吗？”

这种场面可能经常发生，但我想这已经是平凡的一天了。 预计明天可能又是黑色星期四，但在最终填补缺口大幅跳水的市场上，没有再次雄起的希望。

但是，短短几个小时后，央妈突然怒吼“降准”，动摇了回家做饭的老爷爷阿姨的神经，基金经理们也乖乖地回办公室加班了。

“一般下降0.5%，方向进一步下降0.5%，农发行额进一步大幅下降4%”，央妈大手一挥，让市场有些为难。

说的先知先觉资金去哪儿了？

银行股、地产股暴跌、指数下跌，与这些下跌水平关系密切的板块和股票，都没有“应有”的表现。 哪位先知先觉的资金失聪表明，这次下跌的标准异常突然。

但是，种种迹象表明，此次下降也是预料之中的。

近年来，人民币持续贬值，人民币即期汇率连续第八个交易日逼近“停牌”。 从历史规律来看，人民币贬值和央行下调无疑是“孪生兄弟”，并经常出现。

2008年汇率下跌出现在7月，下跌出现在9月的年12月央行下调，年1月人民币汇率开始贬值。

唯一的不同是，此时人民币汇率正在下跌，所以迫不及待地要下跌。

这是否证明了实体经济有多么糟糕，流动性压力有多么大？

根据海通证券宏观研究员姜超的估算，这次的准释放资金总量在6000亿以上。 对实体经济来说，6000亿元可能还不渴，但在拆迁师们看来，降息后的降息开启了“双降”之路，未来降息可能还有三次，降息也将紧随其后。

对目前高杠杆股市来说，6000亿元资金可能不算什么，但央妈这次下跌不仅是“方向”，更是佛光普照，货币宽松的预期越来越确定，这足以让市场兴奋。

但是，兴奋之后，市场可能会更加迷茫。

从历史规律来看，下调后的股市未必会上涨，在经济不好的2008年，下调后有时也会大跌。

在现实的趋势形态下，大盘高位横盘只有一个月，区间最大跌幅也不过7%。

以2006年牛市为例，2005年末至2006年5月间出现指数50%的涨幅后，2006年6月至2006年9月间，出现了长达4个月的横向跌幅，其中带宽最大跌幅达到8%。 之后的2007年1月-3月，指数横盘持续3个月，区间最大跌幅超过10%。 在有名的5.30行情之后，实际上也横向下跌了两个月，最大的跌幅接近12%。

即使从调整时间和调整空之间来看，现在的横盘也无法消化前期的暴涨。

立春那天的利率下降不一定代表春天的到来。