“机构预测节后走势：3月大盘或到3500点”

本篇文章1429字，读完约4分钟

申万宏源:目前，快牛行情难以在3月或3500点形成

申万宏源公布3月a股投资战略，展望3月，上证综指整体以震荡为主，阿尔法类资产将继续活跃。 短期内，大盘蓝筹受经济基本面疲软和监管层对股市杠杆作用态度依然审慎，加之估值高、仓位高等因素，目前难以形成持续的“快牛”行情，上证综指整体仍为3100强。

申宏源暗示，将防止3月晚些时候发生系统性风险。 目前，市场主要的下行风险是，短期内刚刚被炸毁，中国版的“财政悬崖”刚刚出现，经济比预期下滑，系统性风险下的出现在整个市场聚集了大小选票而下跌。 考虑到二季度经济衰退压力最大，市场担忧加剧，加之维持稳定的预期逐渐高涨，预计两会后发生这种情况的概率将逐渐加大，有可能带来有损净利润的杀手锏下跌。 目前市场的首要上升风险是，短期内政府持续大规模“放水”，经济出现反弹，增加资金再次大规模入场。 目前，政府对股市杠杆化的态度依然严峻，央行也表示不会“大水泛滥”，短期内发生概率相对较低。

以下全文:

为什么我们在1月份转向看好阿尔法:1)在1月5日的市场考试中，蓝筹股行情的波动已经到了后期。 房地产产业链快速波动，缺乏基本面支撑的煤炭、有色等大幅上升，房地产涨幅反而滞后。 2 ) 1月月报中提到的可能导致行情调整的风险因素将很快兑现(新股发行加速、监管层对股市杠杆作用态度变严、资金流入增长放缓)，蓝筹股逐渐失去弹性。

市场暂时进入存量博弈的结构，但我们对全年a股整体期望的态度没有改变，重要的不是仓库，而是结构。 理由如下。 1 )经济短期内，超出预期的下行压力增大，货币政策有可能进一步放宽。 另外，由于海外经济区块的集体放水，市场整体的流动性环境不会太差。 2 )中长期来看，国家市值管理、居民大规模资产配置转移、海外资金增量的大逻辑没有改变。 上次入场后积累的大量市场存量资金仍在积极寻找机会。 没必要太悲观，重要的不是仓库，而是结构。

展望3月，上证综指以震荡为主，阿尔法类资产将继续活跃。 短期内，大盘蓝筹受经济基本面疲软和监管层对股市杠杆作用态度依然审慎，加之估值高、仓位高等因素，目前难以形成持续的“快牛”行情，上证综指整体仍为3100强。 从战略角度看，前期增加资金，将使本轮存量游戏资金总量远大于去年上半年，这部分存在杠杆作用，有价格的资金需要不断寻找新的机会。 除非有过度的系统性风险，否则在贝塔系数缺乏灵活性的情况下，阿尔法资产的活跃度和持久性将超出或超过预期。 关于市场上现在普遍担心的注册制，可以认为对纯粹的壳牌资源股是利好空，但对于业绩代表未来的中盘蓝筹和白马增长并不构成威胁，随着未来亏损的网络企业回归a股，国内的网络 从战术角度看，我们必须清醒地认识到，在转型期的大背景下，成长股溢价将长时间存在，世界终将成为乐观者。

关注可能的下行风险和上行风险，必须在3月后半月防止系统性风险的发生可能性。 目前，市场主要的下行风险是，不仅短期内被炸毁，而且中国版的“财政悬崖”刚刚出现，经济出现了超出预期的下跌，系统性风险下的出现导致整个市场一齐下跌。 考虑到二季度经济衰退压力最大，市场担忧加剧，加之维持稳定的预期逐渐高涨，预计两会后发生这种情况的概率将逐渐加大，有可能带来有损净利润的杀手锏下跌。 目前市场的首要上升风险是，短期内政府持续大规模“放水”，经济出现反弹，增加资金再次大规模入场。 目前，政府对股市杠杆化的态度依然严峻，央行也表示不会“大水泛滥”，短期内发生概率相对较低。