“郑眼看盘：外围强势 A股迎三个半有利因素”

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郑步春

节日期间，外国股市基本稳定。 在股市方面，由于希腊局势明显缓和，欧美股市上扬，其中美股两个蓝筹股指数均创历史新高。 在汇市，美元小幅升值，各非美国货币相对平稳； 在商品方面，石油价格缓慢下跌，铜等有色金属小幅下跌，贵金属略有减弱。

总体来说，这次周边市场的变化对a股的影响应该比较有限。 从a股上市前港股牛皮的表现来看，此次春节期间，周边因素对a股也没有太大影响。 应该说长假本来就很模糊，这次的影响只是碰巧有限。

香港股市节前比a股晚一天休市，节后比a股早开市两天。 a股2月17日停业后不久，外国媒体传出“内陆几大石油巨头将合并”的传言。 港股中石油、中石化等在2月18日上涨，但涨幅均不到5%。

同样的传言肯定影响了a股的“两桶油”，但根据情况，简单参照港股的表现进行测算可能并不容易。 因为a股有时会有意想不到的表现。 以受到类似传言干扰的中国联通为例，在上海上市的联通a股前期连续第三次遭遇涨停，但在香港证券交易所挂牌的联通红资股涨幅一直很小。

在新闻影响方面，机构投资者主导的成熟市场的表现与我们分散化的a股市场有很大不同。 在有实质性消息的情况下，成熟市场的股价减半或翻倍并不少见，但a股未必如此。 在有非实质性信息和传言的情况下，成熟市场必须相对平稳，a股容易夸张发挥。

如果今天“两个铁桶”等涨幅较大，收据暂时受到抑制的可能性将会提高。 但是，这个传言相信会成为节前库存减少过多的人的补充机会。 那个传言有点耸人听闻，但也是有意的。 我认为，这些传言很蹊跷，耗时也太长，正好在a股休市之后。

过节前笔者主张持股过节，但过节期间没有发生什么严重不利的事情，所以笔者并不后悔这个主张。 从目前的形势来看，我认为节后的a股至少有“三个半”的有利因素。

第一个有利因素是利率下降和准压力下降越来越大，所以央行推测可能很快又会采取行动。 这对本轮资金推进型牛市明显有利。

第二个有利因素是下周将举行“两会”，但由于a股有预售的习性，即使在会议中表现不好，在会议前也至少有一个机会。

第三个有利因素是岁初因素，因为机构每年春天都有行情冲动。 即使一些机构去年利润极好，那也是过去式，今年的目标显然必须是另一回事。 相信与去年第四季度相比，各道路机构的“掉袋子放心”的心情应该会变少。

其中一半的有利因素是新股发行，因为打算发行多只股票的企业必须追加年报，办理手续，所以这一般需要时间。 所以笔者称之为“一半”的有利因素，是因为不知道会不会成为“特别的事情”。

当然，也有不利因素。 但是，这也逃不出“实体低迷”这个人们自古以来就熟知的大框架。 而且，其不利因素也是利率下降和准下降的原动力。 另一个不利因素是潜在的人民币贬值压力，但希腊问题的“处理”应该支撑欧元，可能会间接让美元升值后再移动。 在这种情况下，人民币的贬值压力必须暂时缓和。