“肖钢：正在研究修订两融业务管理办法”

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肖钢证券监督管理委员会主席7日在接受中国证券报记者采访时表示，融资融券业务是依法扩大进入市场资金的非常重要的渠道。 从整体上看，融资业务发展迅速，但风险总体可控。 两个金融检查并不意味着融资业务的监管正在收紧。 证券监督管理委员会正在研究修改融资融券业务管理方法。 合理的指标要放松，应该收紧的要收紧。 有利于促进融资业务规范的快速发展，同时防范系统性风险。

肖钢证券监督管理委员会主席7日在接受中国证券报记者采访时表示，融资融券业务是依法扩大进入市场资金的非常重要的渠道。 从整体上看，融资业务发展迅速，但风险总体可控。 两个金融检查并不意味着融资业务的监管正在收紧。 证券监督管理委员会正在研究修改融资融券业务管理方法。 合理的指标要放松，应该收紧的要收紧。 有利于促进融资业务规范的快速发展，同时防范系统性风险。

肖钢说，证券监督管理委员会现在没有考虑恢复t+0机制。 证券企业监管相关规则正在修改中，规定完全修订后必须研究是否新增证券企业牌照。

提高直接融资比重需要各方共同努力

肖钢说，今年的政府实务报告多年来资本市场最多，我们感到责任重大。 报告书指出，实施股票发行登记制改革，过去谈过推进。 注册制的实施需要证券法的修改，否则注册制的推行存在法律障碍，因此期待新的证券法尽快提交审议。

肖钢强调，直接融资比重低仍有资本市场改革空期间、制度还不完善等方面的因素，背后有更深层次的原因，涉及一系列法律、文化、监管、信用体制等问题。 因此，提高直接融资比重是一项艰巨的任务，不是允许多股发行、多股公司债券就能提高的，需要各方共同努力。

肖钢表示，证券市场违法犯罪形势依然严峻，必须进一步加强审计执法，对违法违规保持长时间的高压态势，决不手软。 第一个方面是，现在证券监督管理委员会的全系统都在增加审计执法人员的力量。 沪深交易所委托执法，授权从事案件调查，由证券监督管理委员会审理部门按程序处罚。 第二个方面，证券监督管理委员会和公安部门的处决联系更好，有助于提高威慑能力，更好地打击违法犯罪活动。

肖钢还指出，证券法修订草案包括调整提高违法价格的条款，特别是此次修订草案增加了专门保护投资者的章节，在本章和证券监管相关条款中，全面检查执法手段、权限，是提高执法有效性、提高执法效能的

促进证券企业差异化、专业化快速发展

肖钢说，近年来，证券监管委员会对两融采取了审慎的方法。 近两年融资业务发展迅速，上年末融资结余约4000多亿，去年末达到1万亿亿。 总的来看，融资业务发展迅速，但整体风险可控。

肖钢表示，在融资融券业务中，也观察到一些证券企业违法违规，因此从去年开始分两次进行现场检查，对证券企业的违规行为进行了一点调查。

融资业务监管是否收紧？ 肖钢说，他不同意这个说法。 两金融检查一方面是纠正违规现象，另一方面也听说市场主体提出了一些意见。

肖钢表示，证券企业经过清理整顿，走上了规范化、创新快速发展的轨道。 下一步希望促进证券企业差异化、专业化的快速发展。 有大型、综合性证券公司，也有小型、专业性、差异化服务的证券公司。

积极规范和扩大快速发展的四板市场

肖钢表示，四板市场是我国多层资本市场非常重要的组成部分，下一步必须积极规范，扩大快速发展。 四板市场的定位还有待认真研究。 我们的研究表明，必须定位为提供服务的当地微型公司，不应该把范围扩大到全国，让外国公司挂牌。不要停留在经营交易所的思考上。 这是一条老路，不能干下去。 远离为微型公司服务的功能，对支撑微型公司没有起应有的作用。

肖钢表示，地区股市定位应体现在四个方面。 一是相对于微型公司的培育和规范，很多微型公司不是企业制，进入资本市场需要在组织结构方面有规范，只有这样的未来才能更好地快速发展。 二是成为微型公司的融资中心。 由于微型公司难以进行股权融资，许多微型公司不愿转让股权，所以必须从债券融资开始，逐渐快速发展股权融资。 例如，区域市场可以与商业银行、小额贷款企业等金融机构合作，向挂牌公司贷款，也可以允许小额公司发行私募基金。 第三，成为支持中小企业快速发展的优惠政策综合运用平台。 各地有很多支援中小企业的政策，但是这些优惠政策并不集中。 如果把优惠政策集中在这个平台上，就会更加高效、更加公开和透明。 四是成为资本市场中介服务的延伸。 中小企业需要个性化、专业化且数量不多的中介服务，进入这个市场的投资者也呈现出个性化的诉求。 另一方面，证券企业都想要大业务、大项目，所以在政策性、实务性要求上必须鼓励证券企业特别是大型证券企业的基层扎实工作，下一步迅速发展提供专业化服务的小型、小型证券企业