“上市企业频现连环并购 多集中在“网络+””

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记者王雪青○孙放

“买方想用钱交换时间。 卖方想用股票交换未来。 》据上证报记者统计，从年至今，已有15家以上企业在上次发行的股权收购资产完成几个月后，开始了下一次资产重组。 从领域优势来说，多集中在“互联网加”的旗帜下，涉及游戏、媒体、教育等新兴产业。

关于上市公司的连续并购逻辑，高级投行相关人士对上海证券记者表示:“许多新兴产业和轻资产企业重复并购扩张路线，但实际上并购整合成功的，10家公司中只有普通3家。 成功率可以说不高，但如果不去并购，你可能什么也没有。 ”

在收购浪潮中谁能沉淀下来

据前证新闻记者统计，截至2009年，游族互联网(原“梅花伞”)皇氏集团、科冠木业、捷成股份、掌趣科技、立思辰、旋极新闻、蓝光标、上海莱士、联建光电、兴源环境、吴通通信、均胜电子等15家上市企业在前

从今年1月开始计划进行重大资产重组的游族互联网，半年前企业将其称为“梅之伞”。 回顾借壳的经历，梅之伞于10月公布了游族新闻重组方案，32.8倍的目标资产附加值率居当时行业首位。 当然，转型为游戏股的新闻受到企业资金追捧，股价从停牌前的20.00元上涨至86.87元，涨幅超过3倍。 在对待并购的态度方面，游族互联网董秘刘应坤在接受投资者调查时表示:“我们重视与自身战术的协同。 例如，在产业链下游的发行渠道上有客户平台，在上游有很强的ip资源目标”。 相比之下，游戏并购经验丰富，年至今，从互联网先锋到上游新闻、螃蟹科技，再到今年2月公布的43亿元重组预案，并购之路都伴随着企业股价从3元上涨到30元。

当然，游戏和电影媒体的并购已经不是产业链扩张者的专利，越来越多的企业通过跨境并购进入了这些热门行业。 正如皇氏集团如此，企业在11月确定收购御嘉影视后，于今年1月发起了两次媒体行业并购，目标锁定盛世骄阳，此前，企业建立了“乳业+媒体”双轮驱动的格局。 类似的还有捷成股，他曾从事音视频服务。 企业于年1月完成了对华晨电影等4家企业部分股权的收购，并于去年12月宣布收购中视精彩和瑞吉祥两家电影企业。

“在收购的价格上，各个行业基本上都有差异。 ”上海银行有关人士对上海证券记者表示，“例如在电影领域，由于优秀企业相继实现了资本化，价格较为稳定。 游戏又是另一番景象，优秀的制作团队对上市公司来说依然是稀缺资源，价格也水涨船高。 ”

顺便说一下，上海莱茨也以“连续并购”的姿态，在短短一年间出现了异军突起，不仅成为资本市场并购重组行业的典型典范，而且一举迅速发展成为国内血液产品领域的龙头。 企业于年2月成功收购日本和药业后，于年12月完成了同道生物89.77%股的收购。

上述投资者表示，“热爱收购的企业一般为新兴产业和轻资产企业。 他们处于广阔的市场空之间，需要通过并购整合市场份额，有可能面临激烈的厮杀，最终能够沉淀的是较大的集团性企业。 ”。

“互联网+”投资的三个阶段

针对上市公司未来的并购趋势，在接受上海证券记者采访时，市场相关人士表示:“游戏、教育产业并购将继续呈爆炸式发展，网络金融、网络医疗等强势公司将被上市公司盯上。”

事实上，嗅觉敏锐的上市公司已经配置了“网络加”的概念，如冠状病毒木业、立思辰等。 其中，冠状病毒木业3月24日刚刚公布重组方案，拟以41亿元的价格收购精彩意义的95%股权和雷尚科技、avazu inc .和上海麦橙各100%的股权，进行代码网游和网络广告。 此前，冠状病毒木业于年9月完成天神收购，100%换股，变身网游企业。 立思辰关注网络教育行业，企业在去年7月完成汇款科技资产过户后，于去年11月宣布新增敏特昭阳和从兴科技、代码收购在线教育。 今年2月，立思辰在互动平台上宣布“今年将以网络教育为中心布局”。

以“互联网加”为旗帜，有席卷产业资本的风潮。 日前，华泰证券互联网领域首席分解师王禹媚在最近发表的研究报告中表示，未来互联网投资将分为三个阶段。 首先是“拼命购买商品，抢夺芯片”的阶段。 随着拥有最纯粹互联网基因的音乐网站和东方财富携手上演《创业板双龙传》，有转型热情但资质平平的企业将陆续宣布接触网络。 所谓“不怕光脚穿鞋”，在注册制等资本市场准入政策的时候，网络企业缺乏统一的评价标准和一致的期望，因此在回调过程中市场形成评价矛盾。 100亿美元级的网络龙头企业会被低估，接触200亿人民币以下网络的中小企业会被高估。 之后，进入第三阶段，曾经的创新公司“从以前传下来”，进入稳步发展阶段，匹配估值。