“CPI驻足“1时代”政策调节空间大”

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◎每次经过记者胡健从北京出发

本月中旬，一系列宏观数据的发表将引起市场的关注。

4月10日，国家统计局公布了3月份全国居民消费价格指数( cpi )和工业生产者出厂价格指数) ppi )。 数据显示，3月cpi比去年同期上涨1.4%，涨幅与上月持平，比上个月下降0.5%。 ppi比上年同期下降4.6%，比上个月下降0.1%。

交通首席经济学家连平告诉《每日经济信息》记者，物价水平低稳定运行，保持低通胀态势，为货币政策的宽松调节提供了空之间。 “在国内经济增速放缓、联邦储备系统理事会加息预期增强的背景下，货币政策将更加宽松。 ”

第一季度物价很低

与几个月前相比，3月份的物价数据并不悲观，只是比预期的好一些。

《每日经济信息》记者了解到，由于近期猪肉价格回暖，猪肉价格跌幅比去年同期缩小-3.8%，与去年同期相比价格转为正，至今已连续14个月负增长。

从食品来看，跌幅最大的是新鲜蔬菜、鸡蛋、肉鸟，分别为-8.9%、-5.7%、-1.8%，新鲜水果、乳制品、粮食的价格小幅上涨。

上个月cpi的减少率为0.5%。 国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，3月份cpi环比下降主要受春节后价格回调的影响。 一是节分后，居民对部分生鲜食品的诉求减少，价格下降。 二是气候条件变好了，新鲜蔬菜的价格下降了很多。 第三，农民工纷纷回城，部分服务价格发生召回。

招商证券报告显示，非食品价格连续第二个月强于历史同期。 本月非食品价格比上个月上涨0%，高于历史同期平均-0.2%。

招商证券报告称，由于政府放松房地产调控政策，房屋租金价格环比上涨0.8%。

3月的ppi也有亮点。 尽管37个月负增长，4.6%的同比跌幅缩小0.2个百分点，为去年7月以来首次缩小，比上个月缩小0.6个百分点。

余秋梅分析认为，环比跌幅变窄的主要原因是部分工业领域价格从下跌转为上涨，部分工业领域价格跌幅变窄。

连平表示，年初以来，大宗商品下跌趋势放缓，近期跌势企稳，3月以来有所波动。 受大宗商品价格下跌停止的企业稳定影响，3月份工业生产者采购价格比上个月为负-0.3%，比去年同月为负-5.7%，跌幅比上个月窄0.2个百分点，为近7个月的最小值。

在和平评估中，受主要进口商品价格跌幅缩小的影响，未来工业公司采购价格下跌的趋势可能趋于稳定，在一定程度上缓解工业通缩压力。

政策“调节为松”还在空之间

根据今年的政府实务报告，全年cpi涨幅控制在3%左右，但今年前三个月，全国cpi比去年同期下降1.2%，ppi比去年同期下降4.6%，工业生产者购买价格比去年同期下降5.6%。

这一系列数据对中国是否陷入通缩表示怀疑。

国务院快速发展研究中心资源环境政策研究所副所长李佐军表示，宏观经济下行压力制约工业产品诉求，加之以前流传的制造业产能过剩问题也没有得到根本性转变，实体经济投资转化率相对较低，加剧了工业经济快速发展困难，影响了PI的恢复。

但是，从宏观调控的角度来看，大多数分解者认为，cpi和ppi处于低位运行的状态，为宏观政策的进一步放松提供了良好的空区间。 民生证券研究院执行院长管清友表示，从长期来看，经济面临增长动力转换的调整压力，通货膨胀仍在低位运行，不会成为掣肘货币宽松的障碍。

管清友预计，基于相继下调回购利率等“价格型”宽松政策，央行不久将出台下调、mlf、psl等“数量型”宽松措施，上市时间包括4月中旬经济数据公布前后。

澳新银行报告称，多亏央行注入了短期流动性，中国市场的流动性状况在过去两周有了很大改善。 但是，只有注入永久流动性，才能维持有利的货币条件以应对通货紧缩风险，预计中国央行到第三季度末将下调100个基点，到第二季度将存款利率降至25个基点。

除了货币政策积极性提高外，积极的财政政策也将在稳定的增长中正确地发挥作用。