“富国大通联储证券高峰论坛揭开2017年价值投资序幕”

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4月8日，“全球经济新形势下的投资机遇”峰会论坛在上海落下帷幕。 这次峰会由富国大通和联合证券主办，《每日经济信息》《今日财富》杂志社协办。 知名经济学家贾康、富国大通副总裁李大治、联储证券副总裁陈岗、易知投资总裁鲁万峰出席峰会，《今日财富》杂志主编李春来担任圆桌论坛嘉宾主持。

峰会聚焦“资产短缺”大背景下的全球投资战略，以大会主旨报告、各议题圆桌会议等形式为中心，以全球经济新形势、中国经济新常态为中心，对资产评选、股权投资等议题进行了深入探讨，对资产短缺下的投资战略提出了深刻见解

富国大通副总裁李大治对比分析了中美两国近期的经济形势，指出从中美进入加息周期等数据和事实来看，中国经济已经走出了长达6年的低迷。 在这种机遇与挑战并存的新形势下，单一的投资工具无法满足投资者的需求，投资者必须以多样化的金融产品、投资工具和战略在众多纷繁的市场环境中获得超额收益。 李大治强调，人们已经进入精细化研究挖掘高质量资产、进行多样化资产配置的时代，国民资产配置长期以来房地产比例过高，国家已经严格调控楼市，投资者有必要适当增加金融资产，特别是权益类资产的配置。 对于权益类资产，通过设计可以具有稳健性的属性，必须充分了解风控的防火墙、所谓的增信机制、风控措施是否可以防范风险。

经济学家贾康教授的系统解体是我国认识、适应和引领经济新常态的过程，经济增长速度从高速向中高速转变，从规模速度型粗放增长向质量效率型集约增长转变，结构优化是矛盾的第一个方面，基本思路和做法是供给侧结构改革。 在新常态引领下，股权投资是现代公司制度和公有制重要实现形式的股份制投资，其健康快速发展具有重大的经济和社会意义，今后将介于广泛而巨大的快速发展空之间。 贾康指出:“机会喜欢有准备的人。” 作为投资者，应该特别重视结合供给侧的结构改革，形成“比较有效的投资”，选择增加比较有效供给的“聪明投资”。 其中，顺应国家政策倾斜的“战术新兴产业”和“绿色经济”、“硅谷”式前沿创业创新中的“网络+”、常规竞争行业内的“创新升级”，是当前具有投资潜力的公司的快速发展方向。

国内首任保荐代表人、联储证券副总裁陈岗通过具体实例指出，作为机构投资者参与上市公司业务、ipo业务和新三板业务时，以什么标准进行项目筛选和风险控制。 陈岗此前曾提出，非公开发行定价机制的选择存在较大的套利空之间，投资者往往重视发行价格对市价的折价，而忽视企业的成长性和内在投资价值。 资金流动以短期获利为目标，不利于资源的比较高效配置和长期资本的形成。 监管新规的制定抑制了这一现象，有利于价值投资。

易知投资执行总裁鲁万峰表示，自去年以来，定增市场持续上升，定增投资的逻辑和稳定收益水平不断被市场所证实。 然而，近期遭遇再融资监管新规、折价空间紧缩等冲击，定增神话不复存在，但可兑换债务在这一局面异军突起，发行量激增，兼具股票和债券特点的可兑换债务具有1.5万亿元以上的市场容量，备受瞩目

《今日财富》杂志社李春来作为本届峰会圆桌论坛的嘉宾主持，圆桌论坛围绕世界经济新形势下的投资机会和误区、应对资产短缺等问题展开讨论。 李大治说:“资产不足的本质不是资产供给减少，而是实体经济下滑，社会资金配置安全、对高质量资产的诉求激增，短期内这种资产供给无法满足资金诉求。 随着“杠杆化”的加速，资产短缺将持续，因此能否继续挖掘和提供高质量的资产，即是否拥有优秀的投资能力，将成为投资者选择金融机构的重要因素之一。 从配置的角度来说，大规模的资产配置是想赢央行印钱的速度，还是配置一级市场的股票投资？ 此外，国家也希望通过直接投资代替间接投资来降低公司的杠杆效应。